期权市场全景数据报告：50ETF缩量回调，主力认购隐波回升

期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 11月5日，沪指低开震荡，盘中一度下探，尾盘有所回升，跌幅收窄，截至收盘跌0.41%收于2665.43点，止步四连涨。50ETF全天低位运行，截至收盘大跌1.39%收于2.558，量能大幅回落。50ETF期权总成交量大幅回落，总成交量为1225749手，减少830723手，总持仓量有所回升，总持仓量为1928325手，增加58017手。总成交量PCR为0.9091，增加0.1435，总持仓量PCR为0.8022，减少0.0719。50ETF10日历史波动率为26.72%，位于3年历史波动率75百分位和90百分位之间。主力认购认沽隐含波动率微笑不明显，主力认购隐波大幅回升，认沽隐波也略有上升。 豆粕期权： 11月5日，豆粕主连低开高走，截至收盘跌0.32%收于3142点。豆粕期权总成交量回落，总持仓量也略有下降。总成交量为220972手，减少142170手，总持仓量为588104手，减少668手。总成交量PCR为1.1753，减少0.0067，总持仓量PCR为0.9500，减少0.0884。连粕主连10日历史波动率为17.83%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力合约购沽的隐含波动率微笑明显，平值附近认沽期权隐波回落。 白糖期权： 11月5日，郑糖主连止跌反弹，截至收盘涨0.61%收于5072点。白糖期权总成交量为46682手，减少38920手，总持仓量318878手，增加1598手。总成交量PCR为0.9960,减少0.1516，总持仓量PCR为0.6187，增加0.0053.郑糖主连10日历史波动率为13.71%，位于3 年历史波动率50百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑较明显，平值附近认购认沽期权隐波持平。 铜期权： 11月5日，cu1901高开低走，截至收盘仍涨0.95%收于49770点。铜期权总成交30596手，减少7098手，总持仓量35012手，增加458手。总成交量PCR为1.1034，增加0.0775，总持仓量PCR为1.2004，增加0.0616. 铜主连10日历史波动率为13.56%，位于3 年历史波动率25百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑不明显,主力认购隐波全线回落，认沽隐波全线回升。 50ETF缩量回调，主力认购隐波回升 2018/11/6 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2018111073420-711558135048238623201812118868-862344155591415320190320863-2281412997359920190612598-10117323114642总计1225749-830723192832558017成交量PCR 变化持仓量PCR变化2018110.92070.14840.8476-0.10582018120.80880.11670.6344-0.00902019030.83780.17650.8861-0.00232019061.0565-0.18831.03380.0071总计0.90910.14350.8022-0.0719 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0200004000060000800001000001200001400002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽0200004000060000800001000001200001400002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -100000-90000-80000-70000-60000-50000-40000-30000-20000-1000002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽-15000-10000-500005000100001500020000250002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 0100020003000400050006000700080009000100002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽01000020000300004000050000600002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -9000-8000-7000-6000-5000-4000-3000-2000-100002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽-1000-50005001000150020002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002015-02-092015-04-032015-05-252015-07-132015-08-282015-10-262015-12-112016-01-292016-03-242016-05-132016-07-042016-08-192016-10-172016-12-022017-01-202017-03-162017-05-082017-06-272017-08-142017-09-292017-11-232018-01-112018-03-072018-04-262018-06-152018-08-032018-09-20总成交量总持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.822015-02-092015-04-012015-05-192015-07-032015-08-182015-10-122015-11-252016-01-112016-03-022016-04-182016-06-022016-07-202016-09-022016-10-272016-12-122017-01-262017-03-202017-05-082017-06-232017-08-082017-09-212017-11-132017-12-272018-02-122018-04-042018-05-242018-07-102018-08-232018-10-16成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购11月2.601223960.43482.12170.0025-0.60870.000750ETF购11月2.551152640.54122.13900.0025-0.62030.000850ETF沽11月2.55109631-0.45882.13900.0025-0.5496-0.000850ETF沽11月2.50102060-0.35322.00330.0024-0.5207-0.000650ETF购11月2.65692420.33471.96330.0023-0.55880.000550ETF沽11月2.6065994-0.56522.12170.0025-0.5366-0.001050ETF沽11月2.4564780-0.25621.73510.0021-0.4548-0.000450ETF购11月2.50546040.64682.00330.0024-0.58990.001050ETF购11月2.70464440.24681.70130.0020-0.48140.0004 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购11月2.851225650.07630.77340.0009-0.21640.000150ETF购11月2.601084040.43482.12170.0025-0.60870.000750ETF购11月2.65930090.33471.96330.0023-0.55880.000550ETF沽11月2.3085844-0.06350.67080.0008-0.1785-0.000150ETF购11月2.55789300.54122.13900.0025-0.62030.000850ETF沽11月2.4578197-0.25621.73510.0021-0.4548-0.000450ETF购11月2.70768510.24681.70130.0020-0.48140.000450ETF购11月2.80763620.11781.06430.0013-0.29870.000250ETF沽11月2.5070152-0.35322.00330.0024-0.5207-0.000650ETF沽11月2.4064848-0.17371.38310.0016-0.3648-0.0003 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022