钢矿周报：库存低位需求持平 供给端环保政策成为关键因素

www.dwfutures.com 1/7 0928 库存低位需求持平 供给端环保政策成为关键因素 一、走势分析及下周展望 回顾国庆节后的钢材期货，螺纹保持强烈反弹，修复了节前多头避险出场的过度下跌，在基差修复和交割月多头拉动的逻辑下，螺纹的上涨也在我们的预料之中。热卷由于基本面偏弱，库存较高，需求在汽车同比连续下滑、出口没有改善的情况下，略有反弹后步入震荡。铁矿在基本面改善，港口库存消化的利好下，有较大幅度的反弹。目前整体来看，供给取决于国家政策，库存水平保持低位，需求符合历史规律，预计本周钢矿期货保持震荡趋势，在反弹情绪释放完后，或将有小幅回落的预期。 从供给端来看，截止10月12日， Mysteel调研163家钢厂高炉开工率68.65%环比上期增加0.56%，产能利用率78.91%环比增加0.38%，剔除淘汰产能的利用率为85.63%较去年同期降3.11%，钢厂盈利率83.44%环比持平。上周调研情况来看，新增检修高炉1座，复产高炉8座，河北地区仍有高炉继续复产，山西区域第二批停产企业部分高炉本周复产，故本周开工率及铁水产量较上周小幅增加。本周市场来看，山西地区本周复产高炉尚未达产，预计本周将有小幅增量，同时邯郸地区因采暖季限产政策落地，10月中下旬起计划检修将陆续增加，预计下周铁水产量或呈持平态势。 从需求端来看，国庆节后的需求整体表现尚可，由于商家在节前积极出货，加之上周市场需求的消化，所以虽国庆节日期间陆续到货，但当前商家库存仍维持在一个较为合理区间，压力不大。但进博会期间会限制工地施工从而影响华东地区的需求，加之后期现货资源会继续到来，华东地区可能出现小范围的库存累积。 从库存来看，截止10月12日，本周螺纹的社会库存439.52万吨，减少15.25万吨，钢厂库存196.64万吨，减少16.08万吨。本周热卷社会库存239.51万吨，增加4.3万吨，钢厂库存100.34万吨，减少4.72万吨。 波段必读——钢矿周报 2018年10月15日星期一 东吴期货研究所 张 璐 0512-62936002 zhanglu@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格证号： Z0000182 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208 号 6 楼 苏州市工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 8 楼 期市有风险，投资需谨慎！ www.dwfutures.com 2/7 二、一周事件、政策简述 1、1.2万亿降准资金释放在即 下半月资金面料先松后紧 10月15日，最新一次定向降准将正式实施，预计可释放资金逾万亿元。业内人士认为，在降准实施与政府债券发行缴款、企业季度缴税等多种因素综合作用下，10月下半月资金面料将呈现先趋松后收敛的变化，下周将会是本月资金面最宽松的一段时期。 2、长三角区域污染防治协作机制会议召开 长三角区域大气污染防治协作小组第七次工作会议暨长三角区域水污染防治协作小组第四次工作会议10月12日在上海召开。中共中央政治局委员、上海市委书记、协作小组组长李强主持会议并讲话。生态环境部部长李干杰在会上讲话。会议审议通过《长三角区域大气污染防治协作小组工作章程》(修订草案)和《长三角区域水污染防治协作小组工作章程》(修订草案)，重点部署区域秋冬季大气污染综合治理攻坚行动和重污染天气应急联动等工作。 3、9月房企融资成本达2017年下半年以来峰值 从单月来看，2018年春节以来房企的各月平均融资成本，除6月外，基本都较上年同期有所增加。9月整体融资成本反弹至6.91%，达到去年下半年以来的最高值，房企融资成本的增加预计将进一步限制融资规模的增长。 4、河北省钢铁行业呈现“量减效增”态势 从河北省冶金行业协会获悉，今年以来，河北钢铁行业呈现“量减效增”态势。1-8月，在粗钢、生铁产量同比分别下降4.12%、9.55%的情况下，依然保持高盈利势头，全省钢铁行业利润完成631.40亿元，同比增长67.91%，占全省工业利润的37.91%；全省钢铁行业主营业务收入利润率为8.33%，同比提高2.71个百分点；吨钢利润达407.00元。 5、外交部：中美双方就各层级对话与交往保持着沟通 有报道称，特朗普总统和习近平主席可能在11月举行的二十国集团领导人峰会期间会面。有记者提问，考虑到美国领导人称将对中国采取更多措施，中方是否希望中美两国领导人会面。外交部发言人陆慷表示，注意到有关报道。中美双方就各层级对话与交往保持着沟通。 6、9月我国出口钢材595.0万吨，进口钢材120.4万吨 据海关总署统计，2018年9月我国出口钢材595.0万吨，环比增长1.3%，同比增长15.8%；1-9月我国累计出口钢材5308.3万吨，同比下降10.7%。9月我国进口钢材120.4万吨，环比增长13.5%，同比下降2.9%；1-9月我国累计进口钢材996.6万吨，同比下降0.4%。 7、中国9月铁矿石进口增至四个月来最高 根据海关总署数据计算显示，9月铁矿石进口增加4.2%至9,308万吨，高于8月的8,934万吨，但较上年同期创下的纪录高位1.0283亿吨减少了9.5%。 8、、邯郸两年将再压减钢铁产能两千万吨 10月12日，河北省邯郸市市长王立彤在2018(首届)邯郸绿色发展论坛上表示，邯郸市将坚决打赢蓝天碧水净土保卫战，到2020年底，空气质量综合指数控制在7以下，PM2.5浓度控制在63微克/立方米。今后两年，邯郸市将再压减钢铁产能2000万吨、煤炭产能390万吨、焦炭产能590万吨。 9、住建部否认棚改货币化“推高房价”：要因地制宜 不是取消 住建部表示，这次国务院常务会议要求是，针对库存比较少、房价上涨压力比较大的城市调整优惠政策，目的是根据不同城市的住房发展状况和水平，“精准施策、因城施策”。这次不是取消货币化安置方式，而是因地制宜调整货币化安置的鼓励政策。因地制宜的棚改货币化安置政策，对稳定三四线城市的地价、房价和市场预期会起到积极的作用。 www.dwfutures.com 3/7 三、国内主要钢厂调价信息 10.12 华东：1、方大：螺纹、高线、盘螺下调10元/吨；2、石横：螺纹、盘螺上调20元/吨；3、莱钢永峰：螺纹、盘螺上调20元/吨；4、闽源：螺纹、盘螺上调20元/吨； 华南：1、韶钢：螺纹、高线、盘螺上调30元/吨； 10.11 华东：1、沙钢：（10月中旬价格）螺纹、高线、盘螺价格平稳；2、永钢：（10月中旬价格）螺纹、高线、盘螺价格平稳；3、中天：（10月中旬价格）螺纹、高线、盘螺价格平稳；4、石横：螺纹、盘螺上调20元/吨；5、闽源：螺纹上调30元/吨，盘螺上调50元/吨；6、莱钢永峰：螺纹、盘螺上调20元/吨； 华中：1、永兴：（10月中旬价格）螺纹下调100元/吨；2、武钢：（10月份价格）线材、型材、热轧维持上期基价不调整；3、湘钢：（10月中旬价格）中厚板价格不变；4、涟钢：（10月中旬价格）热轧上调60元/吨，冷轧上调30元/吨； 华北：1、太行：螺纹、盘螺上调20元/吨；2、建龙：螺纹上调10元/吨，盘螺、线材平稳；3、晋钢：螺纹、高线、盘螺上调20元/吨； 东北：1、新抚钢：（沈阳）螺纹、高线上调10元/吨； 10.10 华东：1、马钢：螺纹、高线、盘螺上调30元/吨；2、南钢：螺纹上调30元/吨；3、长江：螺纹、盘螺上调40元/吨；4、雨花：螺纹、线材、盘螺上调40元/吨；5、方大：螺纹、高线、盘螺上调40元/吨；6、徐钢：螺纹上调10元/吨；7、新三洲：螺纹、盘螺上调30元/吨；8、宝钢：•维持11月份国内热轧和普冷钢期货销售价格不变； 华北：1、长治：螺纹钢、理计光圆钢筋、盘螺、线材、圆钢上调40元/吨；2、太行：螺纹、盘螺上调30元/吨；3、建龙：螺纹上调30元/吨，高线、盘螺上调20元/吨；4、美锦：螺纹上调30元/吨，高线、盘螺平稳； 华南：1、韶钢：线材、盘螺上调50元/吨，螺纹上调30元/吨； 西南：1、昆钢：螺纹、高线、盘螺上调30元/吨；2、玉昆：螺纹、高线、盘螺上调30元/吨；3、成实：（成都、重庆）螺纹上调30元/吨，高线、盘螺平稳；4、水钢：（贵阳）螺纹、高线、盘螺上调30元/吨； 东北：1、鞍钢：（11月份价格）维持上期基价不调整； www.dwfutures.com 4/7 10.9 华东：1、马钢：螺纹、高线、盘螺上调20元/吨；2、南钢：螺纹上调50元/吨；3、石横：螺纹、盘螺上调30元/吨；4、莱钢永峰：螺纹、盘螺上调30元/吨；5、长江：螺纹、盘螺上调30元/吨；6、雨花：螺纹、线材、盘螺累计上调80元/吨；7、方大：螺纹、高线、盘螺上调80元/吨；8、日照：螺纹、盘螺上调50元/吨；9、西王：螺纹、盘螺上调30元/吨；10、闽源：螺纹、盘螺上调30元/吨；11、徐钢：螺纹上调30元/吨；12、新三洲：螺纹、盘螺下调20元/吨； 华北：1、长治：螺纹钢、理计光圆钢筋上调20元/吨；2、太行：螺纹、盘螺上调30元/吨；3、立恒：螺纹累计下调50元/吨，高线、盘螺累计下调60元/吨； 东北：1、后英：线材、螺纹上调20元/吨；2、凌钢：（京津地区）螺纹上调20元/吨； 西北：1、兰州酒钢：螺纹、高线、盘螺上调20元/吨；2、新兴：（疆内）螺纹、高线、盘螺上调50元/吨； 华南：1、珠海粤：线材、盘螺上调50元/吨，螺纹上调30元/吨； 10.8 华东：1、雨花：线材、盘螺、螺纹上调20元/吨； 华南：1、韶钢：线材、螺纹、盘螺上调30元/吨； www.dwfutures.com 5/7 四、图表信息 螺纹现货、期货价格及基差 热卷现货、期货价格及基差 (200)02004006008001,0001,2001,400150020002500300035004000450050005500基差现货价期货价(100)01002003004005001500200025003000350040004500基差现货价期货价 铁矿石现货、期货价及基差 现货虚拟利润 (30)(10)1030507090110130150250300350400450500550600650700750基差现货价期货价(400)100600110016002100260014-10-1714-12-1715-02-1715-04-1715-06-1715-08-1715-10-1715-12-1716-02-1716-04-1716-06-1716-08-1716-10-1716-12-1717-02-1717-04-1717-06-1717-08-1717-10-1717-12-1718-02-1718-04-1718-06-1718-08-17螺纹钢虚拟利润热卷虚拟利润 螺纹期货虚拟利润 热卷期货虚拟利润 35045055065075085095010501150螺纹期货虚拟利润RB1901RB190545055065075085095010501150热卷期货虚拟利润HC1901HC1905 www.dwfutures.com 6/7 卷螺价差（卷-螺） 螺纹、热卷、铁矿石近远月价差（近月-远月） (200)(150)(100)(50)0501001502002502018-05-292018-06-052018-06-122018-06-192018-06-262018-0