群益证券(香港)研究部晨讯

研究部晨訊R e s e a r c h D e p t . M o r n i n g C a l l 2018年6月28日 上 海 股 市 收盤價 漲跌% 上證綜指 2813.18 (1.10) 滬深300 3459.26 (2.03) 上證B股 288.07 (0.07) A股漲幅排名 收盤價 (元) 漲跌% N彤程 17.74 43.99 紅豆股份 3.69 10.15 華紡股份 4.28 10.03 深 圳 股 市 收盤價 漲跌% 深證成指 9168.66 (1.83) 創業板指 1546.23 (1.19) 深證B股 1047.79 (0.47) A股漲幅排名 收盤價 (元) 漲跌% 嘉麟杰 3.70 10.12 英洛華 4.68 10.12 麗鵬股份 4.03 10.11 香 港 股 市 收盤價 漲跌 % 恒生指數 28356.26 -525.14 -1.82 國企指數 10879.17 -239.72 -2.16 紅籌指數 4251.18 -86.21 -1.99 創業板 233.23 -4.63 -1.95 亞太股市 收盤價 漲跌 % 台 灣 10701.03 -41.14 -0.38 日 本 22271.77 -70.23 -0.31 韓 國 2342.03 -8.89 -0.38 澳 洲 6195.9 -1.7 -0.03 美 國 股 市 收盤價 漲跌 % 道 指 24117.59 -165.52 -0.68 標普500 2699.63 -23.43 -0.86 納斯達克 7445.09 -116.54 -1.54 請留意最後一頁分析員及公司披露和免責聲明。 中國／香港 2 0 18年6月28日 一、 今日交投重心  陸股焦點： 中國平安（601318）、分衆傳媒（002027）、貴州茅臺（600519）、九州通（600998） 二、 盤勢分析與投資策略 ............................. p.3  滬深股市：依然在弱勢探底過程中，短期見底尚需時日，只能觀望 三、 今日新聞摘要及重要事件評析 ..................... p.7  宏觀：前5月規模以上工業企業利潤增長16.5%  房地産：兩部門發文限制房地産企業，外債資金投資境內外房地産項目  債券：“債券通”助力外資加碼投資 中國債市深度融入國際市場  銀行：3月末銀行業對外金融資産10888億美元  通信：兩大通信央企重組 中國信科集團劍指5G  傳媒：多部門聯合印發《通知》 治理影視行業天價片酬“陰陽合同”偷逃稅等問題 四、 個股訪談速報精要 .............................. p.15  萬達電影(002739)——116億收購萬達影視，全産業鏈布局泛娛樂平臺  宇通客車 (600066)——公交電動化提速中長期利好新能源客車龍頭，給予公司“買入”評級 五、 市場交易資訊 .................................. p.16  股市日曆、AB股價差表  主要港股於美收市價、中國金融服務業、中國電訊業、A H股、台資股 六、 今日出刊目錄  訪談速報：萬達電影(002739)、宇通客車 (600066) 研 究 部 晨 訊 R e s e a r c h D e p t . M o r n i n g C a l l 2018年6月28日 滬 深 股 市 盤 勢 分 析 與 投 資 策 略 盤勢分析 週三滬深股市再創新低，上證綜指盤中跌破2800點，收盤也僅是險守該點位。盤面中，地産相關板塊連續第二日大跌，白馬藍籌股則明顯補跌。唯一上漲的板塊來自石油相關板塊，國際油價大漲帶動板塊上漲。 終盤時，上證綜指報收於2813.18點，下跌31.33點，跌幅1.10%；深證成指報收於9168.66點，下跌170.71點，跌幅1.83%；創業板指數報收于1546.23點，下跌18.69點，跌幅1.19%。兩市共成交3262億元，較前一交易日持平。 板塊方面：僅石油石化板塊上漲，漲幅2.4%；其餘各板塊均告下跌。領跌的來自食品飲料，跌4%；餐飲旅游跌3.7%；家電跌2.9%；地産、醫藥、鋼鐵跌2.4%。 權重股方面：前200大市值權重股8成下跌，華大基因跌8.3%；青島海爾、招商蛇口、五糧液跌超6%；洋河股份、中國國旅、片仔癀、分衆傳媒、伊利股份、萬科A等10只個股跌幅超過5%。上漲方面，隆基股份漲4%；中國石化、中國石油漲3%左右。 B股方面：滬市B收於288.07點，下跌0.07 %；成交0.139美元，减少23%；深B收於1047.79點，下跌0.47%，成交0.948港元，减少5%。 股指期貨方面：滬深300期貨指數最終報收3370.2點，下跌2.85%，較滬深300指數貼水2.57%，貼水率較前一交易日擴大1.05個百分點；成交量2.82萬手，放大5%；持倉47954手，較上一交易日增加3%。 投資策略 滬深股市依然在弱勢探底過程中，短期見底尚需時日，只能觀望。 投資組合 技術面分析 中國國旅（601888） 免稅店空間廣闊，稀缺概念股 穩步上行中，持股 中國平安（601318） 保險業中質地最好，成長性可期 穩步上行中，持股 貴州茅臺（600519） 優質白馬股，MSCI概念，估值不高 穩步上行中，持股 九 州 通 （600998） 醫藥流通業2018年將恢復增長，PE僅20餘倍 穩步上行中，持股 研 究 部 晨 訊 R e s e a r c h D e p t . M o r n i n g C a l l 2018年6月28日 今 日 新 聞 摘 要 及 重 要 事 件 評 析 宏觀 前5月規模以上工業企業利潤增長16.5% 國家統計局27日公布數據顯示，1-5月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額27298.3億元，同比增長16.5%，增速比1-4月份加快1.5個百分點。5月份，規模以上工業企業實現利潤總額6070.6億元，同比增長21.1%，增速比4月份放緩0.8個百分點。 1-5月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額8103.5億元，同比增長28.7%；集體企業實現利潤總額93.1億元，增長4.4%；股份制企業實現利潤總額19119.8億元，增長20.6%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額6739.1億元，增長6.9%；私營企業實現利潤總額7466.2億元，增長10.6%。 中信證券分析師劉博陽認爲，成本下降、價格上升是企業利潤持續改善的主要原因。成本方面，規模以上工業企業每百元的主營業務收入中累計的成本與費用環比和同比均小幅回落。數據顯示，1-5月份，規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本爲84.49元，同比减少0.31元；每百元主營業務收入中的費用爲8.1元，同比减少0.04元。 價格方面，數據顯示，5月份，工業生産者出廠價格同比上漲4.1%，漲幅比4月份回升0.7個百分點；工業生産者購進價格同比上漲4.3%，漲幅比4月份回升0.6個百分點。國家統計局工業司何平表示，據初步測算，5月份價格變動對利潤增長的拉動作用比4月份多4.3個百分點。 分行業看，何平表示，5月鋼鐵和能源類大宗商品價格指數上漲導致相關行業盈利明顯改善。其中，石油和天然氣開采業利潤增長2.6倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤增長1.1倍、化工原料和化學製品製造業利潤增長27.7%，電力熱力生産和供應業利潤增長27.8%。以上五個行業對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率將近70%。 此外，數據顯示工業企業效益總體持續改善。何平分析，一是産成品存貨周轉加快。5月末，規模以上工業企業産成品存貨周轉天數爲16.6天，同比减少0.2天。二是盈利能力明顯增强。1-5月份，規模以上工業企業主營業務收入利潤率爲6.36%，同比提高0.35個百分點。 房地産 兩部門發文限制房地産企業，外債資金投資境內外房地産項目 國家發展改革委27日稱，將引導規範房地産企業境外發債資金投向，房地産企業境外發債主要用于償還到期債務，避免産生債務違約，限制房地産企業外債資金投資境內外房地産項目、補充運營資金等，幷要求企業提交資金用途承諾。 爲切實有效防範外債風險和地方政府隱性債務風險，守住不發生系統性風險的底綫，近日，國家發展改革委、財政部聯合印發了《關于完善市場約束機制 嚴格防範外債風險和地方債務風險的通知》。 國家發展改革委有關負責人說，近兩年部分企業尤其是房地産、地方政府融資平臺等企業外債發行規模有所增加。這些企業評級情况參差不齊，有的經營收入和利潤不高，自身實力有限，但申請備案登記的外債規模偏大，動輒五六億美元，甚至高達數十億美元，申請發債規模與自身實力不相匹配。有的缺乏以項目本身收入償還貸款的能力。部分企業由于沒有外匯收入來源，抵禦匯率波動風險能力較弱。 這位負責人表示，將按照“控制總量、優化結構、服務實體、審慎推進、防範風險”的外債管理原則，健全本外幣全口徑外債和資本流動審慎管理框架體系，合理控制外債總量規模，優化外債結構，有效防範外債風險。 一是著力優化外債結構，重點支持一批綜合經濟實力强、國際化經營水平 研 究 部 晨 訊 R e s e a r c h D e p t . M o r n i n g C a l l 2018年6月28日 高、風險防控機制健全的大型企業和金融機構赴境外發債，引導資金投向創新發展、綠色發展、新興産業、高端製造業以及鄉村振興、京津冀協同發展、長江經濟帶、“一帶一路”建設和國際産能合作等重點領域項目。 二是儘快制定《企業發行外債登記管理辦法》，明確發債企業資質要求和條件標準，完善備案登記申報方式和辦理程序，不搞變相行政審批，防止自由裁量，爲企業跨境融資提供更多便利。 三是規範企業舉債有關資質要求和資金投向，加强外債風險預警，出臺違規行爲懲戒措施，完善市場約束機制。 四是督促指導市場主體和中介機構主動加强國際資本市場分析研判，合理配置資産負債，優化幣種和久期匹配。 五是完善部門間協同監管機制，强化監管統籌。 債券 “債券通”助力外資加碼投資 中國債市深度融入國際市場 7月3日，“債券通”將迎來一周歲生日。“北向通”的上綫，爲海外資金進入中國債市開闢了一條全新的便利通道。今年以來，外資買入中國債券的熱情空前高漲，連續15個月增持中國國債。中債登數據顯示，截至5月末，境外機構持有中國債券規模已達創紀錄的12087.71億元，同比增長56%。 隨著資本項目可兌換和人民幣國際化的縱深推進，中國債市將步入更深層次的對外開放。 在經歷了去年利率快速上行的壓力後，今年貨幣市場流動性逐步平穩，中國國債收益率也開始回調。中國10年期國債收益率年內下調30個基點，在主要經濟體中僅次于西班牙。 外資買入人民幣債券動力十足。彭博數據顯示，截至2018年5月底，中國國債及政策性銀行債的人民幣計總收益爲3.89%，若以美元計總收益將達5.7%，遠遠跑贏全球綜合指數收益。 中國國債市場上，外資已經連續15個月加碼投資。截至5月底，境外機構持有中國國債規模達到創紀錄的8359億元，是同期中國商業銀行增持規模的3倍。 大量外資涌入背後，是投資渠道的進一步暢通和基礎設施的逐步完善。目前，境外機構可以通過中國銀行間債券市場（CIBM）、QFII、RQFII以及“債券通”多種渠道進入中國債市。其中，“債券通”不設額度限制、沒有資金匯款限制和鎖定期要求，外資進入更爲便利。 對于QFII、RQFII的相關限制也在逐步放開。今年6月，中國人民銀行、國家外匯管理局發