1 永安期货股份有限公司 豆菜粕早报 2018年1月 请务必阅读正文之后的免责声明 豆菜粕早报 现货价格： 1月25日，沿海豆粕价格2840-2900元/吨一线，局部较昨日波动跌10-20元/吨，（其中天津2900，山东2880-2900，江苏2840-2870，东莞2840-2860，广西地区2850-2860）。两广地区菜粕一口价2250-2260元/吨，许多企业停止报价。 成 交： 1月25日，豆粕成交19万吨，现货成交4万吨，基差15万吨。上日成交5万吨；菜粕成交0万吨，上日成交0万吨。 基差报价： 豆粕：两广地区基差，1805（50/60/70/150），1809（70）；江浙地区较多企业基差报价，1805(50/60/70/80/100/130)，1809（70/110/140）；山东地区部分企业停止报价，基差报价不多，1805（80/90/100/120/140），1809（100）；京津翼多数油厂基本停止报价，只有2家基差报价，1805（110/140）；东北地区九三工厂停止基差报价，3040/3080/3100。菜粕：两广基差1805（-20），福建地区无基差报价，江苏地区工厂菜粕不报价。 库 存：(2018年开始豆粕库存连续3周回升，高于历史同期水平；豆粕未执行合同大幅回落，但依旧在历史高位；大豆库存持续高位回升；预计未来两周油厂开机率继续提升。) 截至1月21日当周，沿海主要油厂豆粕库存91万吨，上周89万吨，去年同期66万吨。未执行合同为532万吨，上周609万吨，去年同期306万吨。进口大豆库存478万吨，上周463万吨，去年同期338万吨。 期货持仓：（与6月初相比豆粕体持仓大幅减少，最近几个月持仓上下波动） DCE豆粕单边持仓1,235,273手，-444手。 多头前20名持仓747,139手，-2,310手，多头前20名持仓集中60%； 空头前20名持仓1,008,043手，+18,694手，空头前20名持仓集中度为81%。 DCE豆粕1805合约单边持仓935,246手，-11,264手。 多头前20名持仓595,671手，-8,479手，多头前20名持仓集中64%； 空头前20名持仓791,120手，+8,837手，空头前20名持仓集中度为85%。 豆粕注册仓单合计12,158，上日12,208手，-50手，去年同期为6,659手。 菜粕多头前20名持仓手302,739手,+18585手； 菜粕空头前20名持仓手354,810手,+18990手。 菜粕注册仓单合计8832手,-200手，有1271手有效预报。 2 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 1、CFTC持仓 投机基金在大豆期货和期权市场上继续增持净空单，截至2018年1月16日的一周，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净空单103,397手，比一周前增加10,562手。 投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场继续减持净多单，截至2018年1月16日的一周，投机基金在CBOT豆粕期货以及期权部位持有净多单8,074手，比上周减少7,660手。 投机基金在芝加哥豆油期市上多翻空，截至2018年1月16日的一周，投机基金在CBOT豆油期货以及期权部位持有净空单5,832手，作为对比，一周前持有净多单11,912手。 2、美豆出口销售 截至1月11日当周，2017/18年度美国出口净销售1,240,200吨，市场预计60-100万度，2018/19年吨美豆出口净销售287,700吨，市场预计20-40万吨。 3、巴西大豆锈病 巴西南部帕拉纳州占到全国得到证实的大豆锈病病例的52%。据巴西国有农业研究公司（Embrapa）发布的最新报告显示，帕拉纳州证实88例亚洲锈病，而全国有168例。大部分亚洲锈病出现在帕拉纳州西部地区，当地过去一个月的亚洲锈病数量增加了四倍。由于帕拉纳州天气多雨，因此亚洲锈病数量还会继续增加。 4、巴西大豆收割进度 IMEA称，截至上周五，马托格罗索州大豆收割工作完成3.29%，相比之下，上年同期为11.49%，五年平均进度为7.17%。市场预计马托格罗索州大豆收割工作有望在1月20日之后加快，届时天气将会改善。 分析机构AgRural称，截至周日，巴西2017/18年度大豆收割工作只完成了0.8%，落后于过去五年的同期平均进度。AgRural称，去年同期巴西大豆收获进度为2.2%，五年同期的平均进度为1.2%。在头号产区马托格罗索州，大豆收割只完成2.8%，去年同期为7.5%，五年平均进度为3.9%。2017/18年度大豆播种耽搁，导致大豆生长周期延后。天气多雨也耽搁了大豆收获。 3 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 5、美豆出口检验 截至2018年1月18日的一周，美国大豆出口检验量为1,419,430吨，市场预计100-140万吨。上周为1,244,2941吨，去年同期为1,295,724吨。迄今为止，2017/18年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为32,271,766吨，上年同期37,190,456吨。 6、2018美豆面积预估 私营分析机构Informa经济公司的最新数据显示，2018年美国大豆播种面积将接近创纪录的9120万英亩，低于早先预测的9140万英亩，2017年的播种面积为9020万英亩。 7、雷亚尔走势 8、人民币 9、美元 4 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 巴西天气：（过去15日和7日巴西大豆主产区少雨干旱，预报显示未来1周降雨正常，未来两周主产区降雨过多。） 巴西过去30日/15日/7日非正常降雨 12.26-1.24 1.10-1.24 1.18-1.24 5 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 未来1周降雨预报（1.25-1.31） 未来1周降雨偏离（1.25-1.31） 未来2周降雨预报（2.01-2.07） 未来2周降雨偏离（2.01-2.07） 6 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 阿根廷天气（过去15天和7天阿根体降雨充足，预报显示未来1周阿根廷大豆主产区降雨继续充裕，未来2周预报显示降雨不足旱情再起。） 阿根廷过去30日/15日/7日降雨偏离 12.26-1.24 1.10-1.24 1.18-1.24 未来1周累计降雨预报（1.25-1.31） 未来1周降雨偏离预报（1.25-1.31） 7 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 未来2周累计降雨预报（2.01-2.07） 未来2周降雨偏离预报（2.01-2.07） 8 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 吕爱丽（高级分析师） F0300790 Z0011741 13555718356 美豆： 随着前期南美天气升水已经基本挤出殆尽，在1月USDA月度供需报告库存不及预期支撑下，最近美元指数持续下滑，雷亚尔升值，给利空氛围中美豆带来阶段性反弹性支撑。但是美豆丰产已成事实，美豆出口销售进度依旧大幅落后于去年同期，南美天气整体正常，南美天气对大豆生长的影响也有待验证，预期豆类期现货价格整体依旧会维持一个横盘格局，后期重点关注美豆出口力度和巴西雷亚尔走势对南美和美豆出口竞争关系的影响，当前看还不能看到长期新趋势的形成，因此把握节奏更重要。马来棕榈油在出口预期不佳担心库存继续累积情况下再次走弱，给国际油脂市场再次带来压力，美豆粕近几日强势反弹，美豆油向弱，外围市场买粕抛油头寸晚于国内。 豆粕： 预计国内豆粕期价会随着美豆利空压力阶段性释放有所反弹，但是人民币持续贬值，2018年伊始豆粕现货库存持续向上累积，以及豆油库存在高位下滑，预计国内豆粕反弹幅度弱于美豆粕。最近美盘豆粕连续反弹，美豆油和马棕油走势羸弱，外盘油粕比走弱头寸明显，但是过内空油粕比头寸明显早于外盘，且已经到了比价2附近的关键位置，因此预计只是对国内豆粕带来阶段性支撑，反弹幅度弱于美豆粕。