1 永安期货股份有限公司 豆菜粕早报 2018年1月 请务必阅读正文之后的免责声明 豆菜粕早报 现货价格： 1月4日，沿海豆粕价格2890-2960元/吨一线，较昨日稳中跌10-20元/吨，（其中天津2960，山东2900-2950，江苏2900-2920，东莞2920-2930，广西地区2920-2940）。两广地区菜粕一口价2260-2280元/吨，许多企业停止报价。 成 交： 1月4日，豆粕成交6万吨，现货成交3万吨，远月基差3万吨。上日成交9万吨；菜粕成交0吨，上日成交6000吨。 基差报价： 豆粕：两广地区基差，1809（70），1805（80/100/130/150）；江浙地区较多企业基差报价，1805(70/80/100/120/140)，1809（80/90/110）；山东日照和临沂地区基差报价普遍，1805（90/100），部分企业停止报价；京津翼多数油厂基本停止报价（主要是天津地区），1805(70/100/110/180),1809（90）,秦皇岛金海基差成交放量；东北地区九三工厂基差报价，2-3月份提货1805（230/260/280）,4-6月份提货基差1805（180/210/240）。菜粕：两广基差1805（0），两广福建地区许多工厂菜粕不报价。 库 存：(近6周豆粕库存连续回升，高于历史同期水平；近4周豆粕未执行合同下降但依旧在历史最高位；大豆库存回升，处于近5年中值水平。) 截至12月31日当周，沿海主要油厂豆粕库存94万吨，上周87万吨，去年同期53万吨。未执行合同为535万吨，上周583万吨，去年同期399万吨。进口大豆库存444万吨，上周445万吨，去年同期361万吨。 期货持仓：（与6月初相比豆粕体持仓大幅减少，最近几个月持仓上下波动） DCE豆粕单边持仓1,156,668手，-2,235手。 多头前20名持仓714,557手，+95手，多头前20名持仓集中62%； 空头前20名持仓929,078手，-4,264手，空头前20名持仓集中度为80%。 DCE豆粕1805合约单边持仓997,551手，-12,803手。 多头前20名持仓644,602手，-2,891手，多头前20名持仓集中65%； 空头前20名持仓834,854手，-14,325手，空头前20名持仓集中度为84%。 豆粕注册仓单合计9,206，上日9,206手，去年同期为5000手。 菜粕多头前20名持仓手179,391手,+20475手； 菜粕空头前20名持仓手264，152手,+24454手。 菜粕注册仓单合计6210手,有2300手有效预报。 2 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 主要信息： 1、CFTC持仓 截至2017年12月26日的一周，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净空单69,091手，比一周前增加2.8万余手。 截至2017年12月26日的一周，投机基金CBOT豆粕期货以及期权部位持有净多单31,257手，比上周减少1.7万余手。 截至2017年12月26日的一周，投机基金CBOT豆油期货以及期权部位持有净多单3,406手，比一周前减少5,727手。 2、进口大豆杂质 中国检验检疫局和美国动植物卫生检验局已经达成一致，将于2018年1月1日起对美国出口的杂质含量超过1%的大豆实施卸港清洁措施，并且加强卸港检查。目前现行的杂质标准是不高于2%，市场普遍认为杂质1%的新规将极大地减少出口端的能力,但暂不具备实际操作性。 3、美豆出口检验 截至12月28日当周，美豆出口检验1,139,436吨，市场预估110-130万吨，前一周1,283,200吨，去年同期1,588,840吨。本年度累计检验28,317,221吨，去年同期为33,002,359吨。 4、巴西大豆出口 巴西贸易部本周二公布的出口数据显示，12月份巴西出口大豆2,355,636吨，11月为2,142,729吨，去年同期为653,098吨。2017年全年出口大都6,815万吨 3 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 5、阿根廷播种进度 截至12月20日的一周，阿根廷2017/18年度大豆播种进度提高到70.9%，比一周前的63.5%提高了7.4个百分点，比去年同期低了5个百分点。交易所预期2017/18年度大豆播种面积为1810万公顷，低于2016/17年度的1920万公顷。 6、雷亚尔走势 7、人民币 8、美元 4 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 巴西天气：（过去7天 “戈亚斯地区和马托格罗索地区及南马托格罗索北部”地区降雨不足，有了较好的缓解。天气预报显示未来一周主产区降雨超过正常水平有利于持续缓解前期降雨不足问题，但是未来两周降雨整体处于正常水平，不能够有效缓解前期降雨不足问题。） 巴西过去30日/15日/7日非正常降雨 12.05-1.13 12.20-1.03 12.28-1.03 5 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 未来1周降雨预报（1.04-1.10） 未来1周降雨偏离（1.04-1.10） 未来2周降雨预报（1.11-1.17） 未来2周降雨偏离（1.11-1.17） 6 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 阿根廷天气（未来1周阿根廷大豆主产区旱情有所加重，但是未来两周主产区降雨超过正常水平能够有效缓解旱情。） 阿根廷过去30日/15日/7日降雨偏离 12.05-1.03 12.20-1.03 12.28-1.03 未来1周累计降雨预报（1.04-1.10） 未来1周降雨偏离预报（1.04-1.10） 7 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 未来2周累计降雨预报（1.11-1.17） 未来2周降雨偏离预报（1.11-1.17） 8 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 吕爱丽（高级分析师） F0300790 Z0011741 13555718356 美豆： 美豆丰产已成事实，截至当前美豆出口销售进度依旧大幅落后于去年同期（约470万吨），巴西多数主产区处于正常状态，阿根廷干旱缓解，南美处在播种期南美天气对大豆生长的影响也有待验证，预期豆类期现货价格整体依旧会维持一个横盘格局，后期重点关注美豆出口力度和巴西雷亚尔走势对南美和美豆出口竞争关系的影响，当前看还不能看到新的趋势形成，因此把握节奏更重要。 豆粕： 国内豆粕期货偏强格局随着1801进入交割月，主力交易1805，开始有所转弱，国内油脂库存高位（今两周回落至162万吨）主要应对近月1801合约。DDGS双反政策在2018年还不明朗，所以随着1801合约交割月的临近，粕强油弱的交易逻辑有所松动，因此豆粕开始有所转弱，油脂有所转强。 与此同时马来棕油出口预期好转，马棕期价底部反弹，也给国内油脂带来一定支持。截至目前出现大的趋势性的机会尚未见到，但预计油脂会迎来阶段性向上修复机会。对国内豆类期现货价格影响最大的美豆运行到前期技术支撑位，注意美豆在支撑位附近可能迎来的反弹对国内豆粕油脂运行的影响，近几日巴西雷亚尔较大幅度升值，有利于大豆采购阶段性回归美国。同时密切关注2018年1月1日开始对进口美国大豆杂质含量超过1%的大豆实施卸港清洁措施的影响。