1 永安期货股份有限公司 豆菜粕早报 2017年10月 请务必阅读正文之后的免责声明 豆菜粕早报 现货价格： 10月26日，沿海豆粕价格2900-3000元/吨一线，局部较昨日波动10元/吨，（其中天津3020，山东2970-3000，江苏2930-2950，东莞2960-2970，广西地区2900-2920）。 成 交：（本周基差成交有所放量） 10月26日，豆粕成交11万吨，现货成交1万吨，基差成交10万吨，上日成交24万吨；菜粕成500吨，上日成交2000吨。 基差报价（环保检查及部分企业船期不足，11月提货基差高于其他月份）： 豆粕：两广地区基差，1801(80-220)；江浙基差报价很多，1801(70-140)，近月提货基差高于远月,1805(50/70/80/90)；山东基差,11月提货基差最高（120、140），1801（80/100/120/140）；京津翼地区基差，1801（100/110/120/190/200）,1805(90/100)；东北地区基差多数停止报价，大连九三1801（280），铁岭九三（310），铁岭九三（270）。菜粕：两广基差1801（40/60/100）。 库 存：（豆粕库存连续11周下滑但依旧高位，未执行合同高位，大豆库存回落但处于高位，整体来看供给压力减小，未执行合同较好支撑价格） 截至10月22日，沿海主要油厂豆粕库存73万吨，上周78万吨，去年同期为57万吨，未执行合同为432万吨，上周478万吨，去年同期319万吨。进口大豆库存426万吨，上周463万吨，去年同期328万吨。 期货持仓：（与6月初相比豆粕体持仓大幅减少） DCE豆粕单边持仓1,227,589手，-21,962手。 多头前20名持仓697,215手，-21,419手，多头前20名持仓集中57%； 空头前20名持仓995,597手，-24,494手，空头前20名持仓集中度为81%。 DCE豆粕1801合约单边持仓817,872手，-22,681手。 多头前20名持仓491,950手，-17,430手，多头前20名持仓集中60%； 空头前20名持仓683,907手，-18,222手，空头前20名持仓集中度为84%。 豆粕注册仓单合计14,900手，上日14,900手，去年同期为7,918手。 菜粕多头前20名持仓手368,042手，-418手； 菜粕空头前20名持仓手386,475手，-2269手。 菜粕注册仓单合计761手，较上日持平。 2 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 主要信息： 1、CFTC持仓 CFTC发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上大幅增持净多单。截至2017年10月17日的一周，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单68,168手，比上周的30,992手增加37,176手。基金持有大豆期货和期权的多单109,796手，上周91,567手；持有空单41,628手，上周是60,575手。大豆期货期权空盘量为907,268手，上周877,789手。 CFTC发布的持仓报告显示，投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场增持净多单。截至2017年10月17日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货以及期权部位持有净多单21,127手，比上周的13,055手增加8,072手。基金目前持有豆粕期货和期权的多单51,467手，上周49,207手;空单30,340手，上周36,152手。同期豆粕期货和期权空盘量为416,353手，上周396,958手。 2、巴西大豆播种 咨询机构AgRural称，截至上周五，巴西2017/18年度大豆播种工作已经完成20%，上个星期是12%，略高于五年同期平均进度19%，不过落后上年同期29%的水平。大豆主产区降雨依然匮乏。 3、美豆出口检验 截至10月19日当周，美豆出口检验256.2444万吨，市场预期为130-190万吨。 4、美豆生长周报 截至10月22日当周，美豆收割进度为70%，分析师预计为64%，去年同期74%，5年均值73%。 5、美豆出口预估 截至2017年10月19日当周，2017/18年度美豆出口销售213.3万吨，市场预估区间为120-160万吨。2018/19年度美豆当周净销售1000吨。 3 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 天气预报：（10月底之前低温少雨，有利于美豆收割推进；11月初开始预计有较多降雨，如果成为事实，会影响美豆收割进度，但届时已经接近收割尾声，影响会有限） 6-10天温度展望 6-10天降雨展望（11.01-11.05） 8-14天温度展望 8-14天降雨展望（11.03-11.09） 未来一个月温度展望 未来一个月降雨展望（10月19制作） 4 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 巴西天气：（整体偏旱，支撑行情，整体旱情持续缓解，但马托格罗索和戈亚斯两个主产区降雨不足问题加重。） 巴西过去30日/15日/7日非正常降雨（逐步减轻） 9.26-10.25 10.11-10.25 10.19-10.25 5 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 未来1周降雨预报（10.26-11.01） 未来1周非正常降雨预报（10.26-11.01） 巴西过去一周平均温度（10.15-21） 巴西过去一周异常温度（10.1-21） 6 豆菜粕早报 请务必阅读正文之后的免责声明 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为永安期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 吕爱丽（高级分析师） F0300790 Z0011741 13555718356 行情分析： 1、美豆 10月USDA报告美豆期末库存的下调给美豆带来中期底部抬高效应，但长期来看丰产压力基本转变为事实，进入9月中下旬之后市场将焦点转移至美豆出口销售进度和南美天气上来，中期来看丰产的压力和美豆出口以及南美播种期天气之间容易反复博弈，预计美豆价格整体维持一个反复波动走势的概率较大。 2、豆粕 进口大豆和豆粕库存持续下滑减缓了国内豆粕价格压力，最近国内豆粕远月提货基差销售较好，未执行合同数量持续下滑，为满足豆粕需求油厂开机提升，给豆油的基差带来压力，同时豆油库存高企，整体呈现粕强油弱格局，但菜油由于库存低位和抛储传闻还未兑现最近走高给油脂行情带来提振，同时美国EPA向国会表示不会下调掺混率，甚至承诺在现有生柴进口禁令下提高明年生物能源掺混率并保证乙醇出口，给每豆油价格持续带来提振，也间接支撑国内油脂价格。对于豆粕走势而言重点因素还是美豆走势对国内豆粕的指引，预计豆粕期现货价格依旧以区间震荡思路为主，基差点价不要追涨，建议回调了解。