新三板数据研究报告 报告日期：2017年7月14日 基本数据 2017年7月13日 挂牌公司（家） 11287 总股本（亿股） 6667.33 流通股本（亿股） 3077.47 成交金额（万元） 84798.58 成交数量（万股） 17241.64 不同行业挂牌公司员工人均薪酬 行业 数量 占比 员工人均薪酬（元） 平均值 加权平均值 电信业务 229 2.03% ¥105,245 ¥84,039 房地产 92 0.81% ¥84,377 ¥64,368 非日常生活消费品 1659 14.69% ¥92,987 ¥76,920 工业 3246 28.73% ¥110,394 ¥92,904 公用事业 78 0.69% ¥81,629 ¥89,143 金融 162 1.43% ¥219,544 ¥205,683 能源 202 1.79% ¥93,104 ¥75,347 日常消费品 593 5.25% ¥76,491 ¥62,551 信息技术 3018 26.72% ¥109,566 ¥100,535 医疗保健 699 6.19% ¥84,272 ¥80,552 原材料 1319 11.68% ¥74,302 ¥72,417 总计 11297 100.00% ¥100,781 ¥87,875 本报告通过对新三板市场挂牌公司2016年年报披露的员工薪酬水平及员工薪酬占营业成本的比例进行统计分析得到以下结论：首先，人均薪酬水平主要受行业特征和公司规模影响，规模较大公司的人均薪酬水平较低，反映出人力需求较高的公司对人力素质要求较低，同时也反应新三板市场创业早期公司比例较大。其次，员工薪酬支出即企业劳务支出占营业成本比例主要受行业特点影响且差异较大，除金融等会计规则特殊的行业外，资本及生产密集型行业劳务支出占比较低，服务及知识、劳动密集型行业劳务支出占比较高，符合经济规律。 风险提示 原始数据不可靠风险，模型风险新三板数据分析 新三板挂牌公司劳务支出水平分析 研究员 张哲然 zhangzheran@wtneeq.com 010-85715117 新三板数据研究报告 1 目 录 风险分析 ....................................................................................................................... 1 分析维度 ....................................................................................................................... 2 挂牌公司劳务支出 ....................................................................................................... 2 挂牌公司劳务支出占比 ............................................................................................... 5 总结 ............................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1 新三板挂牌公司2016年人均薪酬 ................................................................................... 2 图表 2 不同转让方式或分层的挂牌公司人均薪酬 ..................................................................... 3 图表 3 不同行业挂牌公司人均薪酬 ............................................................................................. 3 图表 4 不同3级子行业挂牌公司人均薪酬水平 ......................................................................... 4 图表 5 挂牌公司员工薪酬占营业成本比例 ................................................................................. 6 图表 6 不同类型挂牌公司员工薪酬占营业成本比例 ................................................................. 6 图表 7 不同行业挂牌公司员工薪酬占营业成本比例 ................................................................. 7 新三板数据研究报告 1  风险分析  原始数据风险 本报告采用的部分原始数据来自东方财富Choice数据终端，因而不能排除因原始数据误差而导致结论不完全成立的风险  模型风险 本报告使用数据模型为本公司自行开发，在数据处理和分析过程中不排除因假设前提不合理或简化程度偏差而导致分析结果与实际情况有较大误差的风险。 新三板数据研究报告 2  分析维度 新三板市场挂牌公司主要为民营中小型企业，其中又以非资本密集型的民营中小型企业为主。在中国目前的国民经济结构中，这些企业的主要经济功能是提供就业，因此推测新三板挂牌公司的劳务支出对企业成本控制及盈利能力有较大影响。本报告拟通过对新三板挂牌公司2016年人均薪酬水平进行统计分析，以全面反映新三板市场企业人力成本及劳务开支情况，供投资者参考。 本报告考察对象为新三板市场全体挂牌公司，考察指标为年报披露的员工人均薪酬水平相关数据，考察时间点为2016年年报。数据采集自东方财富Choice终端，截止时间点为2017年7月10日。  挂牌公司劳务支出 根据以上原则，在截止到2017年7月10日的新三板市场全部11297家挂牌公司中的98.59%即11138家公司在2016年年报中披露的2016年公司人均薪酬水平。这11138家挂牌公司的员工人均薪酬基本情况如下： 图表 1 新三板挂牌公司2016年人均薪酬 数量 占比 员工人均薪酬（元） 平均值 加权平均值 中位数 11138 98.59% ¥100,781 ¥87,875 ¥81,095 数据来源：Choice数据终端 上表中的员工人均薪酬平均值为以公司为基础计算的挂牌公司员工人均薪酬，即从公司角度看的挂牌公司为其员工支付的人均薪酬水平；加权平均值为考虑公司员工数量后按员工数量加权计算的人均薪酬，即从员工角度看的员工从公司获得的人均薪酬支出水平；中位数为对挂牌公司进行排序获得的人均薪酬中位数。从统计数据可以看出，大部分新三板挂牌公司员工人均薪酬水平在8万~10万元每年。 另外，加权平均值低于平均值说明员工人数较多的公司的人均薪酬水平低于员工人数较少的公司的人均薪酬水平。据统计员工人数最多的500家挂牌公司人均加权薪酬水平¥78,724元，仅为员工人数最少的500家挂牌公司人均加权薪酬水平¥129,499元的60.8%。造成该现象的原因除一方面新三板挂牌公司中创业型公司较多，此类公司一般有员工人数少素质高的特点外，另一方面员工人数较多的公司中的劳务派遣型公司如837983.OC海峡人力、劳动密集型企业如837848.OC玉禾田等也拉低了员工人数较多公司的平均薪酬水平。 对新三板挂牌公司员工平均薪酬水平按转让和分层分别统计如下： 新三板数据研究报告 3 图表 2 不同转让方式或分层的挂牌公司人均薪酬 项目 数量 占比 员工人均薪酬（元） 平均值 加权平均值 转让方式 协议转让 9762 86.41% ¥100,197 ¥86,831 做市转让 1535 13.59% ¥104,468 ¥92,135 分层 创新层 1392 12.32% ¥100,884 ¥89,376 基础层 9905 87.68% ¥100,766 ¥87,428 数据来源：Choice数据终端 从上可见，不同转让方式或不同分层下的挂牌公司员工人均薪酬水平差距不大，且与市场平均水平均保持一致，说明转让方式或分层级别对挂牌公司劳务支出水平没有影响。 对新三板挂牌公司员工平均薪酬水平按行业分类统计如下，行业分类依据为股转系统发布的《挂牌公司投资型行业分类指引》： 图表 3 不同行业挂牌公司人均薪酬 行业 数量 占比 员工人均薪酬（元） 平均值 加权平均值 电信业务 229 2.03% ¥105,245 ¥84,039 房地产 92 0.81% ¥84,377 ¥64,368 非日常生活消费品 1659 14.69% ¥92,987 ¥76,920 工业 3246 28.73% ¥110,394 ¥92,904 公用事业 78 0.69% ¥81,629 ¥89,143 金融 162 1.43% ¥219,544 ¥205,683 能源 202 1.79% ¥93,104 ¥75,347 日常消费品 593 5.25% ¥76,491 ¥62,551 信息技术 3018 26.72% ¥109,566 ¥100,535 医疗保健 699 6.19% ¥84,272 ¥80,552 原材料 1319 11.68% ¥74,302 ¥72,417 总计 11297 100.00% ¥100,781 ¥87,875 数据来源：Choice数据终端 从上可见，与转让方式或分层种类不同，不同行业分类的挂牌公司人均薪酬水平差距较大。在按1级投资分类子行业中，金融业的人均薪酬远远领先于其它行业及市场平均水平；在其余行业中，电信业务、工业及信息技术行业人均薪酬略高于市场平均水平，其余房地产、非日常生活消费品、公用事业、能 新三板数据研究报告