钨行业分析报告

钨是一种应用广泛、战略属性极强的关键有色金属，相关核心信息整理如下：

1. 基础属性
   钨的元素符号为W，原子序数74，属于稀有高熔点金属，外形似钢，硬度高、熔点极高，常温下化学性质稳定，不受空气和水侵蚀，仅在特定条件下才会和酸、碱等发生反应，也被称作“工业的牙齿” 【1】 。
2. 资源与供给格局
   全球钨资源供给长期小幅收缩，2025年全球钨供给约8.5万吨，近10年复合增速为-0.5%，供给承压主要源于在产矿山品位下滑、新增矿山投放有限，叠加中国的环保与配额收紧政策。中国是全球钨资源的核心主导国，钨储量达240万吨，占全球总储量的52.2%，2025年钨产量6.7万吨，占全球供给的78.8%，同时国内超半数钨矿可采年限低于10年，资源稀缺性持续凸显 【4】 【6】 。
3. 核心应用场景
   钨凭借高密度、高熔点、高硬度及优异的导热导电性能，除了传统用于制造灯丝、高速切削合金钢、超硬模具、光学与化学仪器外，还广泛覆盖航空航天、汽车制造、轨道交通、能源装备、国防军工、半导体等高端制造关键领域，是支撑高端制造与国家安全的核心材料 【1】 【2】 。
4. 产业与贸易政策
   国内长期对钨矿开采实行总量控制，2025年第一批钨精矿开采指标为5.8万吨，同比2024年第一批减少4000吨，同时逐步升级钨相关物项的出口管制，对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨等产品实施出口许可管理，限制初级原料流出，推动产业向高附加值方向升级。海外方面，美国钨对外依赖度高达95%，自2024年起对中国多类钨产品加征25%的301关税，试图降低对中国钨资源的依赖，推动本土钨供应链重构，进一步强化了钨的战略金属属性 【3】 【5】 【8】 。
5. 近期产业走势
   受供需收紧、政策催化影响，2025年10月国内黑钨精矿市场价环比增长11.21%，仲钨酸铵市场价环比增长11.46%，价格进入上行通道；下游硬质合金刀具等企业也通过提价传导成本压力，叠加制造业升级、重大工程开工拉动需求，钨行业整体盈利水平持续向好 【7】 【9】 【11】 。