零跑汽车（09863）的经营表现、产品布局、出海进展及资本市场情况如何？

从你提供的研报资料来看，零跑汽车（09863）是一家处于高速增长阶段的中国新能源车企，当前的经营、产品布局、资本市场表现等维度的核心信息整理如下：

一、核心经营表现

1. 销量增长：2026年7月零跑全球交付量达101267台，同比增长102%，月销首次突破10万台创下新纪录，其中D19月销破万、A10成为中国品牌SUV销冠 【1】 。从近年销量走势来看，2025年10月零跑月销才首次突破7万辆，不到一年时间就实现了月销破10万的跨越，增长势头十分强劲。
2. 盈利情况：2025年公司已经完成业绩扭亏，2026年第一季度受行业环境、阶段性新车投放节奏影响，归母净利润为-3.9亿元，单车亏损约0.35万元，亏损幅度相对有限 【5】 。多家机构预测后续随着规模效应释放，盈利会持续改善，招银国际此前就预测2026年零跑净利润将大幅增长至12亿元 【10】 。

二、产品布局

截至2026年上半年，零跑已经完成A、B、C、D四大产品矩阵的全价格带布局，覆盖6万-30万元的主流乘用车区间：

• A系列主打高性价比，A10上市后135天就实现第10万辆下线，连续2026年5-7月位居中国品牌SUV销量第一；刚上市的A05指导价仅6.39万-9.09万元，进一步下探入门市场 【2】 。
• B系列面向10万元级年轻用户，2026年7月焕新的B01、B10搭载全局800V、3C快充等配置，竞争力突出 【2】 。
• C系列是公司的基本盘，2026年6月完成升级的全新C10、C11、C16上市首月销量就超过3万辆，累计用户已经超85万 【2】 。
• D系列主打高端化，D19在2026年5-6月连续位居40万元以内大型SUV销量第一，后续推出的D99高端MPV销售均价超过30万元，补齐了高端产品的布局缺口 【2】 。

三、出海进展

零跑的海外扩张进度在新势力中处于第一梯队：

• 2025年第三季度出口1.7万辆，出口量位居造车新势力第一 【7】 ；截至2026年中已经覆盖全球超40个市场，海外销售服务网点超1000家，2026年1-5月累计海外出口超7.5万台，5月单月出口就突破2万台 【6】 。
• 本地化生产也在稳步推进，计划2026年上半年完成马来西亚本地化项目导入C10，2026年Q4在西班牙工厂率先投产B10车型，落地“全球车、本地造”的战略 【6】 。

四、资本市场相关情况

1. 机构评级：多家主流机构长期维持对零跑的增持/买入评级，摩根大通2026年5月给出的目标价为90港元 【3】 ，招银国际更早之前给出的目标价为72港元 【10】 。
2. 估值水平：截至2026年8月初，零跑总市值约499.3亿人民币，PS（市销率）为0.80，在主流上市车企中处于偏低区间，2025年到2026年的营收增速预计超过100%，成长属性突出 【14】 。
3. 管理层态度：2025年10月零跑董事长朱江明等核心股东曾合计增持324.35万股公司H股，体现出对公司长期发展的强烈信心 【4】 。