再生资源利用类上市公司分析

一、行业龙头及重点公司

再生资源利用领域上市公司数量不少，业务布局各有侧重。根据公开资料，我梳理了以下几类代表性企业：

1. 综合布局型

格林美：回收处理废旧动力电池、电子废弃物、报废汽车、废塑料与镍钴锂钨战略资源，通过再造金属资源及制造高技术材料实现销售和盈利，再生资源业务占比约28.87% 【5】。
中再资环：再生资源业务占比达100%，主营废电的回收与拆解处理，旗下11家子公司从事相关业务【5】。
高能环境：固废危废处理业务占比约84.97%，自主投资、建设与运营固废危废处理厂，向产废企业收集危废后进行无害化处置【12】。

2. 细分领域专精型

英科再生（688087） ：布局再生塑料全产业链，扎根可再生PS、PET两大优质赛道，涵盖回收、再生、利用三大业务板块，形成成品框、装饰建材、再生塑料、环保设备四大产品矩阵。其环保设备已累计在全球约1300个标准化回收网点应用【8】。
华宏科技：再生资源业务占比高达86.06%，主要包括再生资源加工装备的研发、生产和销售以及再生资源运营业务【5】。
怡球资源：再生资源业务占比99.95%，利用所回收的各种废旧铝资源进行分选、加工、熔炼，生产再生铝合金产品【5】。
天奇股份：锂电池循环业务专注于锂离子电池回收、处理及资源化利用，同时布局报废汽车回收再利用业务【5】。

3. 固废处理及垃圾焚烧型

4. 危废处理及资源化型

“两新”政策推动家电、汽车拆解成为增长主力。 根据《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，财政发力家电与汽车领域，目标到2027年报废汽车回收量较2023年增加约1倍，废旧家电回收量较2023年增加30%，增量相当可观【2】。

“十五五”时期将迎来“新三样”设备规模化退役潮。 届时再生资源回收利用的需求会进一步释放，同时国家也在强化再生资源产业的全球性布局，提出用好再生铜、再生铝、再生钢铁、锂离子电池用再生黑粉等进口政策，稳步扩大回收利用规模【4】。

资源化利用的品类在不断拓宽。 除了传统的废钢、废有色金属、废纸等，像畜禽粪污、甘蔗渣等生物质资源也在被纳入资源化利用的范畴。经测算，2024年中国禽畜粪污理论量约为22亿吨，全国甘蔗渣可收集资源量约868万吨【3】。

在化债政策推进的背景下，水务和垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好。叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎来估值与业绩的双重提升。重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境，建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保等【4】。

另外，锂电池回收领域也值得留意。比如有集团收购了经国家工信部批准的锂电池回收白名单企业——再亮新能源60%股权，该公司拥有全国仅52家的梯次利用牌照，并开发了以区块链和人工智能赋能的锂电池回收平台“寻锂网” 【9】【11】。这类具备牌照壁垒和技术优势的企业，在动力电池退役潮中可能会有不错的表现。

以上就是对再生资源利用类上市公司的梳理，整体来看这个赛道政策支持力度大、细分方向多，不同公司的业务侧重差异也比较明显，具体投资还需要结合各自的盈利模式和成长逻辑来判断。