环保行业跟踪周报：商务部公示再生资源回收体系试点城市和企业，化债积极推进，持续推荐现金流资产

最新观点

• 再生资源产业规范化发展：商务部公示再生资源回收体系试点城市和企业名单，标志着再生资源产业步入规范化发展进程。建议关注中再资环、大地海洋等。
• 水务固废现金流价值重估：固废行业成熟期资本开支快速下降，化债改善G端付费痛点，现金流价值凸显。建议关注瀚蓝环境、光大环境、三峰环境等。
• 环保行业2025年度策略：化债、成长、重组共振，环保市场化新生！
  • 主线1：环保受益化债：关注优质运营、成长、弹性。建议关注瀚蓝环境、光大环境、兴蓉环境等。
  • 主线2：优质成长：把握政策着力点+新质生产力。建议关注景津装备、宇通重工、美埃科技等。
  • 主线3：重组为支点：推动“化债-价值成长”闭环。建议关注武汉控股。

行业跟踪

• 环卫装备：2024年环卫新能源销量同增51%，渗透率同比提升5.33pct至13.44%。建议关注盈峰环境、宇通重工等。
• 生物柴油：原料价格下滑，春节期间市场交易偏弱。建议关注朗坤环境、嘉澳环保等。
• 锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数持平，盈利小幅提升。建议关注中金环境、高能环境等。
• 电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。建议关注中金环境、美埃科技等。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 财政支出低于预期
• 行业竞争加剧