制导导弹行业研究报告

一、行业整体发展背景与支撑基础

当前国际地缘博弈持续、地区安全风险多发，现代冲突形态与作战样式加速演变，推动全球防务装备需求结构与技术方向发生系统性调整，制导导弹作为精确打击核心装备的战略价值持续凸显。
从国内支撑条件来看，在2027年建军百年奋斗目标背景下，我国军费持续上涨，2025年国防预算达1.81万亿元，装备采购专项经费占比提升，为导弹行业发展提供坚实支撑，同时国家层面持续完善国防装备发展规划，推动导弹技术迭代升级与产业化发展。2024年中国导弹市场规模约1876亿元，2025年预计达2058亿元，增长确定性较强【7】。全球军贸市场中我国装备出口占比2.88%，未来随着军贸出口竞争力的提升，市场增长空间广阔【7】。
从全球需求侧来看，世界导弹军贸波动性较大，在冲突爆发时表现出较为明显的弹性，低成本精确制导武器在近5年订单份额出现显著增长【1】。各国基于国土安全、区域防御与体系化作战需求，对精确制导武器的实战效能、成本可控性、规模化列装提出更高要求，国际军贸市场呈现结构性增长：世界主要军事强国聚焦精导武器的核心战力升级，非军事强国、资源大国等众多国家则对防御拦截型、近程进攻型低成本制导武器的需求也显著增加【4】。

二、行业需求与市场格局特征

（一）需求结构变化

从2019-2023年的订单结构来看，相比2014-2018年，地空导弹（+7.04pct)、空空导弹（+2.43pct)、制导炮弹（+8.77pct)、面面导弹（+3.38pct）份额显著提升，而空面导弹（-12.72pct)份额则出现显著下滑，低成本精确制导武器近5年份额提升显著【1】。2025年部分导弹订单尚未完成结转至2026年，叠加新增需求，推动2026年行业需求继续提升，军贸防务成为全新增长极【5】。
从实战与演练驱动来看，导弹作为消耗量最大的主战装备，是军机、舰船、发射车等作战平台的核心火力来源，现代战争中精确打击已成为主流手段，美军精确制导导弹使用量占比从1991年海湾战争的8.36%提升到2003年伊拉克战争的68% 【10】。近年来我国与周边国家的联合实弹演习也趋于频繁，截至2025年已进行超过48场联合演习，远程火箭弹这类“耗材型”制导装备的需求量持续走高【7】。

（二）产业链格局

制导导弹行业的总体单位以国内军工集团为主，涉及行业、领域分工较为明显，需求较为集中，竞争程度相对较低。配套供应商主要由国内军工集团所属科研院所、企事业单位以及部分民营企业组成，竞争程度和市场化程度相对较高。配套供应商的原材料供应商数量较多且分散，其竞争充分、市场化程度较高【2】。

三、核心技术发展方向

当前制导导弹技术正朝着多维度升级的方向演进：

高超声速化：多发射平台的高超声速武器性能已成为军事强国竞争力的主要评价指标，高超声速巡航导弹、弹道导弹、空空导弹、拦截武器也将成为未来实战的重要装备【4】。
智能化：人工智能技术在制导领域的应用加速了制导武器的智能化，通过优化机器学习、深度学习方法，推动民用产品军事化应用，可在海量制导信息中快速准确实现弱小目标探测与识别，大幅提升精确制导武器核心性能【4】。
多技术融合：基于人工智能的精确制导技术研究成果大量涌现，光学等多波段探测感知装置需求量旺盛，人工智能算法的训练需求也同步牵引光学制导装置性能持续提升【2】。除此之外，智能弹药集群相关的自组网通信、协同探测、自主任务决策、协同导航制导等技术也成为前沿发展方向，未来将大幅提升弹药突防和打击效能【14】。

四、行业近期经营表现

导弹行业在经历阶段性调整后已进入业绩反弹通道：2023-2025年行业营收增速分别为-3.1%/-21.9%/17.0%，2026年第一季度营收增速为13.1%；归母净利润增速分别为-18.2%/-75.7%/129.8%，2026年第一季度为13.8%。下游价格基本筑底，规模化效应带来净利率大幅反弹，2025年导弹领域毛利率为38.21%，净利率为8.93% 【5】。从季度走势来看，2025Q2-2026Q1导弹领域的营收增速分别为+18.7%/+37.5%/+28.6%/+13.1%，盈利端持续向好，目前军贸订单尚待进一步传导释放业绩【5】。

五、核心代表企业情况

以北方向导为代表的制导控制龙头企业，是兵器集团下属独家制导控制系统供应商，产品及技术国内领先，产品壁垒高、研发难度大、价值量高、可替代性小，同时依托兵器集团背书，参与所有在研及放量型号产品的生产配套工作，有效保障长期业绩兑现。企业持续推进数智制造能力提升，打造智能化、柔性化制造平台降本增效，已实现批产制导系列全谱系智能化总装产能全覆盖，充分受益于远程火箭弹、新型智能弹药的需求增长【8】。
另外碳纤维复材赛道的龙头天鸟高新是国内最大的碳纤维预制体研发制造企业，深度绑定多家军工核心客户，相关技术获得合作企业充分肯定，市场占有率高，也将充分受益于制导装备升级带来的配套材料需求增长【3】。

六、未来发展趋势

整体来看，导弹行业将朝着智能化、隐身化、体系化方向发展，高超音速、多模复合制导等技术成为主流，军贸出口竞争力持续增强，借助实战验证的优势进一步拓展全球市场【7】。预计未来2年行业有望迎来较大弹性，备战能力建设将把精确制导导弹作为战略储备首选，行业长期发展空间十分广阔【10】。

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