有机硅行业研究报告

以下是整合多份公开研报信息梳理的有机硅行业核心研究结论，供你参考：

一、行业基础属性

有机硅是指含有Si-C（硅-碳）键、且至少有一个有机基直接与硅原子相连的化合物，其单体合成反应机理复杂、副反应多，除主产物二甲单体外还会产生众多利用价值低且难消化处理的副产物，因此二甲选择性的提升是企业核心竞争力的重要体现 【2】 。作为典型的周期成长行业，有机硅过去几年经历了一轮完整的产能扩张周期，目前正处于景气度反转的关键节点。

二、供给端格局改善

经过2021-2024年的密集扩产高峰，行业供给压力已经大幅缓解：2022-2024年国内有机硅行业新增产能分别达到51万吨、20万吨、62.5万吨，产能增速分别为41.3%、2.6%、26.4%，2025年已无新增产能落地，2025-2026年整体新增供给显著放缓，本轮产能周期接近尾声 【1】 【6】 。2025年我国有机硅有效产能达334.8万吨、产量247.7万吨、产能利用率74.0%，同时叠加海外产能持续出清，行业供给端增速正式见顶，供需格局逐步好转 【6】 【8】 。

三、需求端结构持续优化

国内有机硅消费保持稳健增长，2019-2024年我国有机硅表观消费量年复合增速达11.3%，2025年1-11月有机硅中间体表观消费量185.0万吨，同比增长14.1%，增速稳中有升 【9】 。需求结构正在发生明显重塑：传统建筑领域的需求占比从2021年的33.1%下滑至2024年的25.2%，而加工制造业占比从9.0%上升至14.6%，交通运输占比从5.0%上升至8.9%，医疗卫生占比从4.0%提升至5.8%，新能源汽车、光伏等新兴领域需求维持高速增长，同时出口态势持续改善，成为新的重要增长极 【5】 【9】 。

四、行业盈利步入修复通道

随着供需格局改善，叠加行业头部企业牵头达成动态定价机制与减产协议，有机硅行业已经脱离此前价格持续下行的过剩阶段，盈利正式进入修复周期。最新监测数据显示，有机硅DMC的单吨价差已达到2220.11元，盈利空间较前期明显扩大 【8】 【13】 。

五、相关标的梳理

行业内核心企业主要分为两类：

1. 有机硅上游龙头：合盛硅业、兴发集团、新安股份、东岳硅材、鲁西化工、三友化工 【1】
2. 下游产业链配套企业：江瀚新材、晨光新材、宏柏新材 【1】
   从2026年8月的公开数据来看，头部企业的有机硅中间体权益产能分别为：合盛硅业87万吨/年、兴发集团30万吨/年、新安股份20万吨/年、鲁西化工25万吨/年 【10】 。

六、风险提示

行业仍存在多重不确定性：原材料工业硅、甲醇等价格大幅波动可能挤压盈利；房地产、新能源等下游需求不及预期会拖累行业表现；若后续行业扩产进程超出预期可能再度恶化供给格局；同时还需关注海外经济放缓导致出口不及预期、贸易摩擦关税增加、环保及安全生产等潜在风险 【1】 【3】 【4】 。

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