极智嘉-W

极智嘉-W（股票代码02590.HK）是全球仓储履约AMR（自主移动机器人）赛道的龙头企业，核心布局智慧物流领域，把先进机器人技术和人工智能技术落地到仓储解决方案及工厂运营场景中，以下是它的核心信息梳理：

一、基本上市情况

公司在2025年7月9日正式于港交所挂牌，全球发售约1.4亿股股份，每股作价16.8港元，每手200股入场费约3394港元，还引入了雄安机器人等4家基石投资者，合计认购约7.17亿港元股份 【8】 。

二、核心业务与技术优势

1. 产品覆盖全仓储场景：拥有货架到人拣选、货箱到人拣选、托盘到人拣选、智能分拣、智能搬运等多类成熟AMR解决方案，适配电商、零售、制造业等不同行业的仓储需求，还落地了特步、顺丰供应链、美国第三方物流巨头SHIP8等多个知名客户的标杆项目 【4】 。
2. 全栈自研技术壁垒高：搭建了基于三个专有技术平台的全栈技术架构，软件平台是AMR市场上覆盖最全面的系统之一，兼容多行业协议、支持第三方二次开发，内置仿真平台误差低于5%处于行业领先水平；自主研发的Hyper+核心算法可支持超5000台AMR集群调度，Robot Matrix模块化硬件平台能大幅降低开发门槛、缩短交付周期 【3】 【6】 。截至2024年末公司拥有1867项专利，是全球该领域知识产权规模最大的企业之一 【6】 。

三、全球化运营表现

1. 收入结构高度国际化：2024年总收入70%以上来自中国大陆以外市场，2025年上半年海外营收占比进一步提升至79.5%，大陆、亚太（除中国大陆）、美国是三大核心市场，2024年分别贡献6.65/6.76/6.29亿元营收 【1】 【7】 。
2. 全球服务网络完善：截至2025年上半年，在全球布局了超52个服务站点/合作伙伴站点、12个备件中心，可实现10分钟响应客户咨询、24小时解决线上硬件问题、48小时派遣线下技术人员上门，备件替换通常1天内就能完成，业务覆盖四十多个国家和地区 【2】 【3】 。
3. 销售模式多元：在巩固直销高利润优势的同时，积极拓展渠道商体系，2022-2024年渠道商收入占比始终保持在26%以上，既扩大了客户覆盖，也能降低自身在交付环节的资源投入，聚焦核心技术研发 【5】 。

四、经营与盈利情况

1. 成长速度快：2022-2024年营收年复合增速超25%，2025年上半年营收同比增长32.11%，2025年全年营收、订单均实现30%以上的同比增长 【13】 【10】 。
2. 盈利持续改善：毛利率长期维持高位，2025年上半年毛利率达35.12%，费用率随规模效应持续下降，2025年上半年经调整净利率仅为-1.17%，已经非常接近盈亏平衡点，多家机构预测公司2025年将如期扭亏为盈 【1】 【9】 。2024年公司终端客户复购率达到74.6%，客户粘性极强 【7】 。
3. 长期布局新赛道：公司近年加码具身智能相关研发投入，打开仓储自动化无人化的长期成长天花板，机构普遍维持“增持”评级，看好其后续发展 【9】 【10】 。