截止2026年8月，国内外AI资本开支对比

截止2026年8月，国内外AI资本开支可以从规模、占比结构、增长逻辑三个维度做清晰对比，整体呈现“美国高基数高投入、中国低基数稳追赶”的格局：

一、绝对规模差距显著

• 美国端：2025年6家头部样本企业AI相关资本开支合计达4386亿美元（约合3.1万亿人民币），同比增长70%；2026年四大海外云厂（亚马逊、微软、Meta、谷歌）全年指引合计约7250-7400亿美元，较2025年的约4100亿增长近80%，即便下半年增速略有放缓，绝对支出强度仍会持续创历史新高 【3】 【5】 。
• 中国端：2026年国内大厂AI资本开支预计约6000亿元人民币，整体规模仅约为美国同期的10%左右；2025年国内7家样本公司AI相关资本开支约4787亿元，仅腾讯、阿里、百度三家的相关资本开支同比增速约为41%，明显低于美国头部厂商70%的同比增速 【1】 【8】 。

二、相对占比差距同样突出

从多个宏观维度的占比来看，美国AI投资的渗透度远高于国内：

1. 2025年美国6家样本企业AI资本开支占国内资本形成总额的比重为6.5%，中国仅为0.9%；
2. 2025年美国样本企业AI资本开支占GDP的比重为1.4%，中国仅为0.3%；
3. 2026年1-5月国内计算机通信电子制造业+信息业固投增速为3.4%，虽较2025年的-0.1%边际回暖，但远低于2022年末ChatGPT刚发布时19.6%的增速，整体投资仍处于低位反弹阶段 【7】 。

三、增长逻辑与节奏差异明显

• 美国市场更看重投入资本回报情况，当前Agentic AI带动算力消耗剧增，模型层盈利迎来改善催化剂，叠加头部云厂持续上修资本开支指引，整体投入维持高景气，但市场对大额开支的容忍度已经开始边际下降 【1】 【5】 。
• 国内AI资本开支的核心制约是高端芯片供给不足，主线并非单纯追求规模快速追赶，而是走效率驱动的稳健加速路线：依托国内充足的AI人才储备、丰富的产业数据资源，在有限算力约束下推进模型迭代，后续如果芯片国产突破和AI基建形成正反馈，叠加“六网建设”推进，国内AI资本开支还有望迎来超预期的上行空间 【1】 【9】 。