发现报告 - 美团2026的半年报

深度思考

经核实，截至目前美团尚未发布2026年完整半年报，仅披露了2026年第一季度的业绩报告，后续我将结合已公开的Q1财报信息、管理层指引及行业跟踪内容，梳理相关公开信息。

截至目前美团尚未正式发布2026年完整半年报，仅披露了该年第一季度的业绩信息，结合已公开的Q1财报、管理层指引及行业跟踪信息，相关情况整理如下：
首先是2026年Q1核心业绩：整体营收910.39亿元，同比增长5.61%；归母净利润为-68.27亿元，同比由盈转亏，主要受行业竞争、合规相关开支影响，但亏损环比大幅收窄，经营效率改善明显。核心本地商业、新业务两大板块的收入、亏损率均有优化。
其次是上半年已落地的重点布局：技术研发投入同比增长22%，AI相关产品及服务已落地超百万家商户、服务商；新业务、海外业务均保持稳健增长，本地生活服务品类也在持续扩容。
最后是管理层对后续的业绩指引：3-5月外卖行业竞争边际缓和，平台单均亏损持续收窄，外卖UE有望在2026年下半年旺季转正，Q2减亏趋势将延续。完整的2026年半年报数据，需等待美团后续官方正式发布。

截至目前公开披露的官方信息中，美团暂未正式发布2026年完整半年报（覆盖1-6月周期），当前已公开的官方业绩仅覆盖2026年第一季度（1-3月），结合Q1财报披露的经营情况、管理层指引以及行业机构跟踪信息，可以梳理出以下和2026年上半年相关的公开内容：

一、2026年上半年首个季度（Q1）核心业绩表现

2026年Q1美团整体营业总收入达910.39亿元，同比增长5.61%；归母净利润为-68.27亿元，同比由盈转亏，主要受行业竞争加剧带来的补贴、营销、骑手福利开支上升，叠加商家资质审查合规相关罚款等因素拖累【1】。不过亏损环比改善幅度非常明显，Q1经营亏损65亿元，较2025年第四季度的161亿元大幅收窄60%，整体运营效率提升显著【1】。
分业务维度看：

核心本地商业板块收入641亿元，同比微增0.1%，经营亏损从2025年四季度的100亿元压缩至20亿元，经营亏损率优化至3.2% 【5】；
新业务板块收入270亿元，同比增长21.3%，经营亏损收窄至21亿元，经营亏损率为7.8%，新零售和海外业务的精细化运营能力持续增强【5】。

二、2026年上半年已落地的重点布局动作

AI技术落地提速：2026年Q1美团研发投入达70亿元，同比增长22%，占总收入比重7.7%，面向消费者升级「小团」AI智能搜索功能、上线「小团健康管家」个性化健康服务，面向商家推出的全场景AI运营工具矩阵里，「智能掌柜」已接入超70万家餐饮商户，「数字员工」为超30万家服务商提供自动化支持，切实提升商户数字化经营效能【14】。
新业务扩张顺利：即时零售品牌小象超市2026年Q1已经覆盖55个城市，同时保持GTV强劲增长；海外业务Keeta在中国香港、沙特的运营效率显著提升，其他中东市场和巴西也实现了稳健增长【4】。同时本地生活服务品类持续扩容，休闲娱乐、运动健身、宠物服务等品类的订单量和GTV快速增长，医美、居家养老、家装等服务业态也保持积极发展势头【8】。

三、管理层对2026年Q2（上半年收尾季度）的业绩预期

美团管理层在2026年Q1财报电话会上披露，3-5月外卖行业竞争已经边际显著缓和，平台通过动态调整补贴策略、强化会员体系等措施，在维持订单量增长的同时单均亏损持续收窄，减亏趋势会在Q2持续延续，外卖单位经济模型有望在2026年下半年旺季转正【5】。

后续完整的2026年半年报（1-6月）全周期经营数据，需要等待美团官方正式发布后才能获取更准确的信息。