中金 固态电池

中金关于固态电池的核心观点与相关研判整理如下：

1. 产业整体定位与驱动逻辑
   中金研报指出固态电池凭借高安全性、高能量密度的核心优势，有望成为下一代锂电池技术方向，当前在政策、需求、技术三重驱动下商业化进程持续提速，在新能源车、低空经济、消费电子等领域拥有广阔应用前景，产业链有望开启主线行情，相关布局的电池、材料、设备厂商都有望迎来向上的投资机会 【1】 。
   中金判断固态电池会先在eVTOL（低空飞行器）和消费电子领域率先实现规模化量产，通过规模效应推动成本下探，之后逐步在新能源动力领域实现量产装车；测算2030年全球固态电池出货量将达到808GWh，其中全固态电池有望2027年完成技术定型、开启小规模量产，2030年实现商业化量产，对应需求量超150GWh，动力、eVTOL、消费电子领域的装机需求分别为93GWh、40GWh、23GWh，对应渗透率分别为3%、40%、15% 【1】 。
2. 材料端技术路线研判
   全固态电池的技术路线正持续收敛，产业化进程不断加快：

• 电解质领域：硫化物是当前主流路线，卤化物也具备较大发展潜力，硫化物电解质目前成本偏高，后续规模放量后降本空间充足；卤化物电解质离子电导率可满足电池使用需求，且成本更低，应用潜力同样突出 【1】 。
• 正极领域：中长期将向高电压、高比容方向迭代，其中富锂锰基材料兼具高比容量、低成本的特点，应用前景广阔 【1】 。
• 负极领域：中长期迭代方向聚焦锂金属负极，锂金属凭借高比容量、低电极电势的优势成为长期发展方向，当前主流工艺为压延法和蒸镀法，核心攻关方向是实现极片减薄平整与成本下探，商业化进程正在加速推进 【1】 。
• 集流体领域：多孔铜箔、耐腐蚀铜箔和硫化物电解质体系的适配性更强 【1】 。

3. 设备端市场空间判断
   中金认为随着全固态电池稳步迈入产业化导入阶段，设备作为产业链最先兑现的环节，正处于“从验证到放量”的关键窗口期：

• 车企预计2027年开始小批量装车全固态电池，测算2027年全固态电池设备增量市场空间可达25亿元，后续将以122%的年复合增长率增长，2030年市场规模将达到273亿元 【2】 。
• 全固态电池的前、中段设备价值量占比将提升至75%-80%，干法电极、等静压等新工艺对应的设备是核心增量赛道，具备明确的替代与价值重估逻辑 【2】 。