长江电力

长江电力（股票代码600900.SH，同时在伦交所发行GDR）是全球最大的水电上市企业，核心运营乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座巨型梯级水电站，是国内清洁能源领域的龙头央企，相关核心信息整理如下：

1. 核心经营基本面

• 装机规模：当前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.45% 【4】 。
• 发电量表现：2024年六座梯级电站总发电量2959.04亿千瓦时，同比增长7.11% 【4】 ；2025年前三季度来水整体偏丰，上半年总发电量1266.6亿千瓦时，同比提升5% 【6】 ，2025年公司力争全年发电量突破3000亿千瓦时 【4】 。
• 盈利表现：2024年前三季度归母净利润280.25亿元，同比大增30.2% 【3】 ；2025年上半年归母净利润130.6亿元，同比增长14.9%，盈利能力持续提升主要来自高电量摊薄折旧成本、持续压降财务费用两大驱动因素 【6】 。

2. 业务拓展布局

除核心水电业务外，公司正在同步推进新能源和抽水蓄能布局：目前已接管运维超300万千瓦的金沙江下游基地新能源场站，同时稳步推进甘肃张掖、重庆奉节、湖南攸县等多个抽蓄项目建设，其中湖南攸县广寒坪抽蓄电站预计2029年首台机组投产 【2】 【9】 。此外向家坝、葛洲坝扩机工程已经纳入长江流域水电高质量发展实施方案，后续还将推进葛洲坝航运扩能项目，进一步提升水资源利用效率和发电效益 【6】 。

3. 股东回报与市场估值

公司承诺2026-2030年每年现金分红比例不低于当年归母净利润的70%，2024年实际分红230.74亿元，对应股息率约3.4%，显著高于十年期国债收益率 【6】 。作为行业龙头，长江电力估值略高于水电行业平均水平，2026年预测PE约19倍左右，具备长期配置价值 【8】 。