西部证券 2026年交运中期策略

西部证券在2026年发布的交通运输行业中期策略核心内容如下：

1. 整体行业判断：快递反内卷持续推进行业盈利提升，油运因中东冲突与供给缺口景气度上行，航空短期受油价扰动但长周期配置价值凸显，最终维持交运行业“超配”评级 【2】 。
2. 快递板块：2026年是反内卷政策全面深化、落地见效、格局重塑的延续年，2026Q1行业盈利质量明显提升，CR8市占率接近垄断，叠加全国多地陆续迎来快递价格上调，参考过往经验后续价格仍有上涨空间，优先推荐圆通、申通 【2】 【11】 。
3. 油运板块：2026年油运市场基本面稳健，运价中枢持续上移，叠加伊朗地区军事冲突升级进一步推高运价；同时2026-2029年油运行业各类船型潜在拆船数量显著超过新船交付，叠加全球原油供需格局变化拉长运输距离，短期地缘冲突和长期供给缺口共振，行业景气度持续上行 【10】 【11】 。
4. 航空板块：2026年Q1我国民航航班量和客运量保持稳健增长，但阶段性高油价会对当年盈利形成一定扰动，板块长期配置价值依然突出 【2】 【11】 。