【华创交运|公用】核聚变中标项目显著放量，

从你提到的华创交运公用团队的相关研报内容来看，核聚变行业近期确实呈现出中标项目显著放量、资本开支扩张逻辑持续验证的态势，具体情况可以梳理为：

1. 招投标进程加速推进
   2025年11月中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽的招标项目就已经显著放量，单月招标金额达到39亿量级，大幅超过2025年前三季度4.48亿、4.40亿、8.72亿元的招标金额总和 【2】 。进入12月后行业转而迎来密集中标潮，仅12月上半月（12/01~12/12），两家主体合计公布的中标项目总额就超过24亿元，其中中标预算金额超5000万的项目达到9个 【1】 。
2. 核心项目成为放量主力
   2025年初到12月12日，BEST项目的招标数量达到43个，招标预算金额达20.43亿元，远高于同期EAST、CRAFT项目仅10个、12个的招标数量和0.18亿元、0.77亿元的招标预算金额。BEST项目覆盖磁体线圈、偏滤器、包层系统及第一壁等多个关键部件的招标，高价值量订单密集落地，标志着行业逐步从密集招标阶段步入密集中标阶段 【11】 。
3. 代表性中标项目情况
   这段时间已经公示的部分大额中标结果包括：新风光中标BEST系统CC、CS、PF磁体电源-1标段，投标报价1.02亿；王子新材控股子公司宁波新容电器科技有限公司中标磁体电源储能系统，投标报价7980万；合锻智能中标BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块，投标报价3950万；杭氧股份中标低温分配阀箱-1标段，投标报价1898万 【1】 。
4. 后续增长空间充足
   研报乐观预计国内主要核聚变项目总投入约1455亿元，未来3~5年行业年资本开支有望接近百亿，将持续带动下游材料、设备相关环节的订单放量 【7】 。