原油市场走势

从不同时间维度来看，原油市场的走势呈现出明显的多面性，受到多重因素的交织影响：

短期走势

近期油价波动十分频繁剧烈，短时间内就可能出现大幅涨跌，比如曾出现WTI原油期货短线下破73美元/桶、日内跌0.54%后又快速反弹1.78%的情况 【3】 。2024年10月前后受中东地缘局势不明、北美飓风扰动影响，油价走出宽幅震荡行情，当时布伦特原油还一度跌破70美元关口，创下2021年12月初以来的阶段低位 【9】 【11】 。2024年底的行情里，受俄乌冲突升级、中东局势反复、美元走强等因素拉扯，国际油价整体维持窄幅震荡，周度均价环比小幅上涨 【7】 。进入2025年之后，油价在不同时段呈现涨跌交替的特征：2025年上半年先后出现过受亚洲需求向好、供应端利好支撑的上涨行情，也出现过需求疲软、强势美元压制下的下跌走势 【2】 ；2025年7月前后受关税政策落地预期影响，油价走出窄幅下跌行情，后续在夏季需求的支撑下逐步企稳 【10】 ；2025年9月受乌克兰袭击俄罗斯能源基础设施、俄削减燃料出口的影响，地缘风险溢价明显抬升，油价获得支撑 【12】 ，之后市场普遍预期油价会维持区间震荡格局 【15】 。进入2026年之后，年初受美伊局势、中东持续升温的地缘事件驱动，油价接连走出偏强、强势上涨的行情 【13】 【14】 ，2026年1月WTI原油价格达到103.3美元/桶，4月进一步冲高到115.17美元/桶 【6】 ；但2026年11月下旬油价整体转向震荡下行，后续在2026年6月末迎来小幅反弹，布伦特原油报63.61美元/桶、单日涨2.07%，WTI原油报59.71美元/桶、单日涨2.10% 【5】 。

中长期走势

从中长期维度看，油价的下行风险相对突出：一方面高盛等机构预测广泛落地的关税政策会压制全球GDP和石油需求，另一方面即便OPEC+持续执行减产，国际能源署也警示市场仍将长期面临供给过剩的压力，会持续压制油价的上行空间 【3】 。不过也有支撑性的利好因素存在，比如此前市场曾预期全球原油需求在2024年达到创纪录水平，为油价提供上涨基础 【4】 ，叠加美联储降息预期、部分时段的地缘事件带来的供应扰动，也会阶段性对冲部分下行压力，让油价在多空拉扯中维持动态平衡。