整理投研框架

这份新能源汽车行研普及向投研框架，是从基础认知到落地分析的全链路体系，兼顾专业严谨性和易上手性，适合行研入门、产业跟踪使用：

一、 框架底层定位

这套框架适配新能源汽车产业当前“电动化红利逐步见顶、智能化成为核心变量”的发展阶段，既覆盖传统产业研究的通用逻辑，也纳入近年产业新趋势带来的分析维度迭代，整体遵循“从全局到细分、从长期到高频”的分析路径。

二、 核心分层研究模块

1. 产业全景基础层

这部分是搭建行业全局认知的入门模块，用来快速建立对赛道的整体判断：

• 行业基础属性梳理：明确新能源汽车的分类（纯电动、插混、增程式、燃料电池等），锚定产业发展的核心驱动背景，包括能源结构转型、碳排放约束、国内汽车产业弯道超车的政策导向等 【1】 。
• 全产业链链路拆解：沿着上游原材料/核心零部件、中游整车制造、下游销售后服务的全链路做穿透分析，逐一明确各环节的竞争格局、技术壁垒、盈利弹性特征。
• 核心政策跟踪：覆盖从顶层产业纲领（如《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》）、消费端扶持（购置税减免、以旧换新、下乡活动）、细分环节规范（电动汽车安全标准、智能网联试点政策）等全维度政策，判断政策对不同产业链环节的托底或引导作用 【4】 【7】 。

2. 技术与趋势跟踪层

聚焦产业增长的核心动力，重点跟踪细分赛道的技术迭代节奏：

• 三电核心赛道：覆盖动力电池（化学体系迭代、钠电池产业化进度）、电驱动系统（集成化升级）、电池铝箔等中游材料环节，比如当前电池铝箔是锂电中游格局最集中的赛道之一，2025年龙头鼎胜新材市占率约38%，是其余厂商份额的3-5倍，2026-2027年行业供需将持续改善，同时钠电池集流体铝箔用量翻倍会带来额外增量空间 【9】 。
• 智能化赛道：围绕智能座舱、智能驾驶、域控制器、车规芯片等方向，跟踪技术落地节奏，比如部分头部厂商已经形成“电子产品+研发服务+高阶智驾解决方案”的协同布局，依托整车电子电气架构的深度理解形成技术壁垒 【10】 。

3. 竞争格局分析层

• 经典工具适配：用波特五力模型完成行业竞争度的系统评估，覆盖现有车企竞争强度、新进入者门槛、上游零部件议价权、下游消费者议价权、替代出行方案威胁五大维度。
• 车企梯队与ESG维度补充：一方面梳理国内出海布局进度，比如2021年起长城、蔚来、小鹏率先出海欧洲，2022-2023年比亚迪、哪吒、长安等陆续在泰国、巴西、欧洲落地自建工厂，判断车企全球化成长空间 【11】 ；另一方面跟踪头部车企的ESG披露成熟度，从环境、社会、治理三大GRI标准维度评估企业长期合规经营能力 【2】 。
• 价格战周期复盘：整理历年行业降价潮的触发原因、不同品牌的降价幅度与策略差异，判断行业盈利变化的边际走向，比如2023年全行业近20个品牌的新能源车型开启降价，最高降幅达到10万元，直观反映当时行业竞争加剧的阶段特征 【14】 。

4. 上市公司专项分析层

针对产业链相关标的的投研分析，形成标准化跟踪维度：

• 募投项目评估：从政策适配性、技术相关性、客户储备保障度、潜在风险四个维度判断项目落地价值，比如不少零部件厂商依托理想、比亚迪、长城等头部整车厂的稳定合作关系，为新产能消化提供支撑，同时也需要关注市场竞争加剧、海外项目供应链不稳定等风险带来的进度调整可能性 【3】 【5】 【6】 【8】 。
• 财务与业务协同验证：跟踪研发投入资本化比例、核心业务板块协同性、产能利用率等核心指标，验证企业的技术落地能力和长期成长确定性。

5. 投资与风险研判层

• 投资机会分层：分为β级别的行业性机会、细分赛道α机会、个股专属成长机会三类，比如2020-2022年新能源汽车板块以β行情为主，2023年后行业整体β弱化，选股核心聚焦细分环节格局改善、技术超预期落地的结构性机会。
• 风险点排查：覆盖贸易政策波动、技术迭代不及预期、终端价格战压缩产业链利润、海外布局地缘政治风险等多维度潜在影响，比如当前国内锂电材料占全球80%供货量，关税、碳排放、退税等政策变动都会快速传导至全产业链利润分配 【9】 。

6. 中长期预判与落地建议

完成未来3-5年的行业规模、渗透率、技术渗透率的量化预测，同时针对不同类型市场参与者（车企、零部件厂商、投资者）输出对应的可落地战略参考建议。