飞龙股份：2025年年度报告
（证券简称：飞龙股份证券代码：002536） 2025年年度报告 二〇二六年三月十八日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人孙耀忠、主管会计工作负责人孙定文及会计机构负责人（会计主管人员）李晓钰声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展陈述，属于计划性事项，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司未来可能面对的风险详见本报告“第三节、管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”中的“公司的风险因素与应对措施”，敬请广大投资者予以关注。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以574,785,888股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................2第二节公司简介和主要财务指标.....................................6第三节管理层讨论与分析...........................................11第四节公司治理、环境和社会.......................................47第五节重要事项...................................................77第六节股份变动及股东情况.........................................92第七节债券相关情况...............................................100第八节财务报告...................................................101 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表；二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件；三、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿；四、以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 注：中国国际金融股份有限公司为公司2022年向特定对象发行股票事项履行持续督导职责的保荐机构，鉴于公司部分募投项目尚处于建设期、募集资金尚未使用完毕，中国国际金融股份有限公司继续对公司募集资金存放和使用事项履行持续督导义务。 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 □是否 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求 （一）公司主要业务及产品 报告期内，公司面对传统燃油车增速放缓与新能源汽车迅猛发展的市场格局，公司一方面持续巩固传统市场份额，同时重点加大新能源热管理部件产品的研发与生产力度；另一方面，依托先发优势，积极开拓民用液冷领域前沿产品和市场，锚定主流技术，攻坚高端产品。此外，公司借助国外生产基地布局全球市场，持续夯实全球化业务基础。目前公司核心业务聚焦于汽车领域、液冷领域热管理部件产品的研发、生产与销售。具体产品品类及应用领域如下： 1、汽车领域热管理部件产品 （1）汽车发动机热管理部件产品 汽车发动机热管理部件是确保发动机高效、稳定运行的核心系统组成部分，主要包括机械水泵、排气歧管、涡轮增压器壳体（以下简称“涡壳”）以及机油泵等关键模块。 机械水泵作为发动机冷却系统的中枢，负责驱动冷却液实现精准循环调控，保障发动机始终处于最佳热力学工作区间，从而优化性能并提升耐久性。 排气歧管承担着整合与导流发动机各缸废气的重要职能，其结构通过流体动力学优化设计，有效避免各缸排气干涉，显著降低背压，有助于提升发动机功率输出。同时，其特殊流道布局可抑制排气噪声，并满足日益严格的排放法规要求。 涡壳作为涡轮增压器的核心承载部件，具备铸造工艺复杂、尺寸精度要求高、需在极端高温环境下稳定运行等技术特征。涡轮增压系统通过回收废气能量驱动涡轮，实现进气增压，从而提升发动机进气密度，强化动力输出，并兼顾燃油经济性与低碳排放。随着涡轮增压技术普及率的不断提高，涡壳组件市场潜力持续扩大。 公司发动机热管理部件中的排气歧管与涡壳产品不仅适用于传统燃油车平台，也完全兼容新能源混合动力系统，展现了其在多元化动力架构中的广泛适配性与技术前瞻性。 目前发动机热管理部件产品客户群体广泛分布。国内市场，公司的配套客户主要是整车企业和主机厂商，主要客户有上汽通用、上海汽车、上海大众、一汽大众、奇瑞、赛力斯、长城汽车、广汽、吉利汽车、长安汽车、长安福特、北京汽车、上汽通用五菱、江铃汽车、东风日产、一汽丰田、一汽红旗、上汽大通、菱特、东风汽车、江淮汽车、潍柴、河南重工、重汽、三一重工、上菲红、康明斯国内合作工厂、理想新晨、北汽动力、东安动力、东风柳汽、柳州菱特、无锡动力、一汽大柴、上海菱重、湖南天雁、河北华柴、集瑞重工、福田发动机、宁波丰沃、蜂巢蔚领、华域麦格纳、智新科技、奕森科技、宗申航发等150多家。 国外市场，公司主要客户有博格华纳、盖瑞特、通用、康明斯、戴姆勒、福特、道依茨、威茨曼、越南VINFAST、斯堪尼亚、沃尔沃、BOSCH、FUSO、PSI、爱科、丹佛斯、MTU、斯泰兰蒂斯、纳威司达、依维柯集团、博马科技、宝腾、曼、水星海事等50多家。 （2）汽车新能源热管理部件产品 汽车新能源热管理部件产品是为应对新能源汽车日益复杂且精密的温度调控需求而设计，主要包括电子泵系列及温控阀系列两大产品线。 电子泵系列涵盖三电冷却电子水泵（专用于电池、电机及电控系统的精准冷却）、发动机电子水泵、电子机油泵等核心产品。该系列采用先进的直流无刷电机驱动技术，结合电子集成控制系统，实现对液体传输过程流量与压力的高精度可调与智能控制。公司自2009年启动研发，于2011年成功推出首款产品，目前已构建起覆盖13W至40kW宽广功率范围、兼容12V至4kV多电压平台的完整产品矩阵，具备高度的技术适应性与系统集成能力。 温控阀系列产品主要包括热管理多通阀、热管理控制阀、燃料电池热管理控制阀、电子执行器、电动车水阀、域控制器、热管理系统集成模块及各变型产品。 作为汽车热管理系统的关键执行部件，热管理控制阀通过智能调节冷却液流量，实现加热与冷却回路间的灵活切换，从而高效分配热能或冷能至所需部位。热管理系统集成模块采用高度模块化设计，融合电子水泵、电子水阀、导流板、膨胀水壶、多通阀、控制阀及线束等组件于一体，显著优化了系统架构，在降低整体重量、提升系统可靠性与装配效率方面表现卓越。 目前与汽车新能源热管理部件产品供货及建立联系的有奇瑞汽车、理想汽车、广汽埃安、一汽丰田、一汽解放、零跑汽车、越南VINFAST、岚图汽车、蔚来汽车、南京汽车、 赛力斯、吉利汽车、长安汽车、宇通客车、中通客车、金龙客车、东安汽车、上海汽车、福田汽车、北京汽车、江淮汽车、阿维塔、拓普、银轮、东风柳汽、江铃汽车、江汽集团、艾默林、上海新动力、苏州弗尔赛、湖北美标、众宇动力、沧州利达、舜驱动力、阿尔特、安徽孚祯、扬州亚星、扬州华光、扬州米亚、江苏新淼、上海亚动、应雪科技、华域麦格纳、戴姆勒、FUSO、美国尼古拉等90多家。 2、液冷领域热管理部件产品 公司专注于液冷领域核心热管理部件的研发与制造，主打电子泵系列产品和温控阀系列产品，广泛应用于服务器液冷、数据中心（IDC）液冷、人工智能；充电桩液冷；机器人；5G基站与通信设备；氢能液冷；风能太阳能储能液冷；电力设备；现代化农业器械、大型机械装备工业液冷；低空经济；核聚变等众多前沿领域。目前公司液冷领域主要客户及建立联系的达80家，有超120个项目正在进行，部分项目已经量产。 （1）服务器液冷领域 面对AI算力爆发带来的数据中心热管理挑战，服务器液冷技术已成为高算力密度场景下的关键基础设施，市场前景广阔。公司依托液冷泵自研技术与规模化交付能力，深度绑定国内外头部客户。此外，公司正积极推进热管理集成模块的研发、推广与迭代，致力于为客户提供从核心部件到系统级的一体化、高效率液冷解决方案，持续驱动数据中心向更高密度、更绿色低碳的未来演进。 目前公司已与HP项目、英维克、台达电子、三河同飞、申菱环境、施耐德、维谛、尼德科、宝德、联想、CoolerMaster、金運、AVC、超聚变、高澜股份、热传科技、云创智达、海悟、万邦数字、阿科岚德、上海新朋、三快在线（美团）、宝格电子、江苏菉康、比赫电气、英飞源、曙光数创、飞荣达、奕信通、深向科技、富士康等40多家行业领先企业建立了紧密的合作关系，部分客户项目已实现量产。 公司在该领域秉持“国内国际双循环”发展战略，根据航逸科技阐述：在国内市场，公司以英维克、申菱环境、高澜股份等重要客户为纽带，深度切入HP项目客户体系，以此构筑战略支点，全面覆盖并引领国内高端市场发展；在国际市场，公司持续迭代产品性能，适配巨头标准，已借助日本、台湾等合作伙伴，获得N项目、W项目、G项目等，成功跻身世界级科技巨头及其核心供应链体系。依托标杆客户形成的支点效应，公司以点带面，加速“飞龙”品牌在全球的价值升维与影响力提升。 （2）充电桩、储能及其他领域 凭借在新能源热管理核心部件领域所具备的优势，公司产品广泛应用于充电桩、储能、电力设备等关键前沿领域，市场影响力持续提升。公司始终坚持以客户需求为导向，积极开发定制化的热管理系统解决方案，不断拓展优质客户群。 公司充电桩、储能及其他领域客户分布广泛： ①充电桩领域：HP项目、小米汽车、L项目、西安天泰、浙江聚熙行、特来电、特倍斯、极电电子、埃泰斯、南京康尼新能源、苏州楚硕、富铭科技、中思达等； ②风能太阳能储能液冷、氢能液冷：HP项目、朗进科技、柯诺威、重塑、亿华通、东方电气、华丰燃料、美的、中通客车、宇通客车、绿控传动、安徽明天氢能、BOSCH、康明斯、上海亚动、零熵科技、文轩新能源、新捷鸿电子、湖南致诚、清极能源、吉嘉热控、海卓科技、苏州弗尔赛、三一氢能、浙江汇氢、国创氢能等； ③电力领域：国家电投等； ④大型机械装备工业液冷：中车时代、中联重科、沃尔沃、水星海
