国盛证券对爱美客的研究报告有哪些核心内容和评级

根据提供的文本，未找到国盛证券在2025年12月发布的关于爱美客（300896.SZ）的公司研究报告。以下是相关时间节点的研究信息供参考：

1. 2025年10月29日 国盛证券报告

• 核心内容：爱美客2025年Q1-Q3营收18.7亿元（同比-21.5%），归母净利润10.9亿元（-31.1%），单三季度营收5.7亿元（-21.3%），归母净利润3.0亿元（-34.6%）。
• 评级与展望：维持“买入”评级，认为公司通过“内生+外延”（如收购韩国REGEN加速国际化、产品管线落地）有望增强竞争力，下调2025-2027年归母净利润预测至14.80/17.95/21.00亿元。 【3】

2. 2025年8月21日 国盛证券报告

• 核心内容：2025年上半年营收12.99亿元（同比-21.6%），归母净利润7.89亿元（-29.6%），Q2业绩承压（营收-25.1%，归母净利润-41.8%）。
• 原因分析：行业消费力下行、医美产品竞争加剧、公司产品管线处于新老交替期。
• 评级与展望：维持“买入”评级，强调研发管线推进和外延拓展（如国际化布局）的长期价值，下调2025-2027年归母净利润预测至17.00/20.05/23.25亿元。 【5】

3. 2026年3月21日 国盛证券报告

• 核心内容：2025年全年营收24.53亿元（同比-18.9%），归母净利润12.91亿元（-34.1%），单Q4营收5.88亿元（-9.6%），归母净利润1.98亿元（-46.9%）。
• 评级与展望：维持“买入”评级，认为产品矩阵丰富和国际化渠道扩张将驱动未来增长，下调2026-2027年归母净利润预测至15.15/17.07亿元，新增2028年预测18.65亿元。 【7】

总结

国盛证券在2025年对爱美客的研究主要集中在季度业绩点评和盈利预测调整，核心关注短期业绩承压（消费环境、竞争加剧）与长期增长潜力（国际化并购、产品管线）的平衡，且多次维持“买入”评级。2025年12月的报告未在文本中体现，建议关注后续更新或联系国盛证券获取最新研究。