皇氏乳业和伊利的乳制品行业对比分析报告

皇氏乳业

• 战略布局：从“深耕大西南，挺进大湾区，布局大华东”的战略方向出发，抓住场景化乳品消费、非标准包装、即时零售的机遇，以契合普通消费者“好奶不贵”、围绕中产阶级“小贵超好”的水牛奶产品打开市场，进一步加强相关区域渠道建设和市场布局 【8】 。
• 数字化转型：持续进行传统业务数字化转型，积极推进平台化门店、终端数字化，开发了“皇氏新鲜订”订奶系统、“皇小二”自助取奶终端、校园自助取奶终端等产品，开拓社团、直播等新渠道，精准触达目标消费者，并通过皇氏生态链中台项目将各个系统进行串联，积累客户数据，持续为客户提供更优质的售后服务及营销 【8】 。
• 精准营销：利用大数据驱动精准营销，采用创新包装与数据追踪系统，可实现营养定制与消费体验优化，提升营销效率和转化率 【8】 。

伊利

• 整体表现：2025年前三季度实现营业收入903.41亿元，同比增长1.81%，扣非归母净利润首破百亿，创历史同期新高 【6】 。
• 产品结构
  • 液体乳：3Q25液奶仍有承压，常温承压下滑，金典、安慕希等高端品类受影响较大，基础白奶及优酸乳或延续较好表现，低温鲜酸均正增；液奶产品结构下移摊薄毛利率 【1】 。前三季度液体乳收入占比61.31%，占比有所下降；Q3单季液体乳收入同比-8.83% 【5】 。
  • 奶粉及奶制品：延续高增趋势，为2025年业绩亮点，推测受益于龙年出生率的回升、产品的创新和高端化、母婴渠道的合作以及奶粉补贴政策获得较高增速，市占率进一步提升；2025年上半年婴配粉市占率实现历史性突破，零售额市场份额达到18.1%，同比+1.3pct，跃居全国第一 【2】 【5】 。前三季度奶粉及奶制品收入占比27.08%，占比有所提升；Q3单季奶粉及奶制品收入同比+12.65% 【5】 。
  • 冷饮产品：前三季度冷饮产品收入占比10.52%，占比有所提升；Q3单季冷饮产品收入同比+17.35% 【5】 。
  • 奶酪：受益B端拉动，B端积极把握烘焙、茶饮、西餐等消费趋势，为客户提供定制化服务，2025年上半年营收同比+20%以上；C端针对不同年龄段消费者的多种场景，丰富产品矩阵，上半年实现正增长 【1】 【2】 。
• 渠道与国际化
  • 渠道：积极拥抱多元化渠道，与电商、会员店、社区团购、零食折扣店等渠道深度合作，推出多款定制化产品，触达消费者，非传统渠道占液奶收入已接近三成 【2】 。
  • 国际化：深耕东南亚冷饮业务，同时婴配粉业务在北美、中东、独联体持续突破，2025年上半年海外业务收入增长超双位数 【2】 。
• 成本与竞争：成本端相对稳定，费用整体控制合理；当前奶价处于筑底阶段，伴随供需格局重塑，行业竞争态势趋缓，渠道健康度维持良性 【1】 。原奶价格下行，市场竞争激烈使得常温白奶、酸奶业务依然承压，但经过前期的库存去化以及对经销商的扶持，渠道压力明显减轻，渠道利润好转；目前原奶价格有触底回升的趋势，预计2026年市场竞争有望趋缓，前期在渠道的铺垫有望带来液奶板块业绩的回升 【5】 。
• 产品创新：2025年上半年在常温酸奶、低温鲜奶、低温酸奶、婴配粉、成人奶粉、奶酪、水饮等多个品类中推出新品，收入合计占比达14.7% 【2】 。2024年通过深挖乳品价值，推出多款创新产品，如金典有机奶、安慕希黄桃燕麦爆珠酸奶、舒化无乳糖猴头菇牛奶等，满足消费者对健康、品质和营养的需求 【9】 。