皇氏集团：2025年半年度报告

皇氏集团股份有限公司RoyalGroup Co.,Ltd. 2025年半年度报告 2025年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄嘉棣、主管会计工作负责人吕德伟及会计机构负责人（会计主管人员）朱夕清声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险！ 公司风险因素详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者关注相关内容并注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................2第三节管理层讨论与分析................................................................................................................5第四节公司治理、环境和社会......................................................................................................26第五节重要事项...............................................................................................................................31第六节股份变动及股东情况..........................................................................................................47第七节债券相关情况.......................................................................................................................52第八节财务报告...............................................................................................................................53第九节其他报送数据.....................................................................................................................189 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （三）以上备查文件备置地点：公司董事会秘书办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用√不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用√不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用√不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 √适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： √适用□不适用 子公司皇氏阳光（广西）新能源有限公司转让南通根祚新能源有限公司100%股权，取得投资收益25,706.27元。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是国内水牛奶领域龙头企业，主营业务包括乳业和信息业务，其中核心主业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务，涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链。主要产品为以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的低温奶和常温奶。 报告期内，公司的主营业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求 （一）国内乳制品行业发展概况及市场竞争格局 1、国内乳制品行业概况 乳制品行业作为深度关联大农业、“三农”问题、大健康产业的民生支柱，其发展长期受到国家重点扶持。推动奶业振兴，既是实践乡村振兴战略的关键抓手，也是我国迈向农业强国的重要支撑。当前，行业正步入高质量发展的深度调整期：一方面，低温奶渗透率持续提升，消费者对乳制品的需求从“基础满足”转向“体验感与情绪价值”的双重追求；另一方面，尽管我国人均液态奶消费量与发达国家仍有差距，但健康化、营养化、低脂化等细分需求亟待挖掘，产品创新成为激活潜在需求的核心动力。 政策层面，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》明确提出“加大生育养育保障力度”，将直接推动乳制品消费回暖。然而，行业仍面临产品同质化突出的矛盾，亟需差异化产品破局。在此背景下，水牛奶凭借独特营养价值与健康属性，正从区域性小众品类向全国性高品质乳品快速升级。 不同于2021年持续至今的黑白花牛奶原奶的降价潮，水牛奶价格长期保持稳定，且以浓郁香甜的口感、丝滑细腻的质地及更高的营养价值，既成为家庭乳品消费的新选择，也在B端市场掀起创新浪潮，如作为奶茶、咖啡的原料形成新消费风潮，以及作为欧洲顶级奶酪马苏里拉的核心原料切入高端消费场景。目前，水牛奶的独特价值正被广泛认知，推动其跳出“传统原料”标签，升级为承载品质生活方式的重要载体。展望下半年，随着乳业纾困政策逐步落地、消费市场持续复苏，原奶价格有望企稳回升，而以水牛奶为代表的差异化、健康化产品，将成为驱动国内乳业实现复苏增长的重要力量。 2、市场竞争格局 国内乳制品行业竞争格局长期处于“两超多强”的局面，即两家全国性龙头企业领先地位稳固，占领四成以上市场份额，多家区域乳企各放异彩，众多地方性乳企通过各自区位和产品优势等寻找机会突出重围，充分参与市场竞争。同质化竞争仍是当前乳制品行业的普遍现象，众多乳企主要集中于以黑白花牛奶作为奶源，产品在风味、内容物指标、包装上趋同，加剧了产品的低价比拼。在乳品消费增速放缓的大背景下，传统产品乳企纷纷加大促销力度以维持市场份额。 在当前乳制品市场竞争格局下，依托于优异的口感、营养价值高、奶源的稀缺性等特点，水牛奶产品能够提供给消费者优质的消费体验，消费者复购率高、黏性强，这也使得以公司产品为代表的水牛奶产品在行业同质化竞争中脱颖而出。与规模化、高投入的黑白花奶牛养殖相比，奶水牛养殖更显灵活，农户无需大规模的资金投入建设高标准养殖设施，在自家庭院搭建简易牛棚，便能开启养殖，奶水牛也更适应南方的湿热气候，同时，奶水牛不挑食、耐粗饲，饲料成本相对便宜，因此奶水牛的养殖在南方普遍具有更高的效益。奶水牛产业凭借其对小农经济的适配性、南方自然环境的适应性，以及在产业融合和市场前景方面的优势，深度契合南方乡村振兴需求，有望成为南方乡村实现产业兴旺、农民富裕的重要支柱产业，公司在这一赛道具备差异化竞争优势。 （二）公司乳业发展情况 公司聚焦水牛奶产业，以解决奶水牛种质资源“卡脖子”难题为根基，深化“奶水牛种源芯片战略”，同时以“深耕大西南，挺进大湾区，布局大华东”为主线，加速推进巴基斯坦皇氏JW牧场二期项目、安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂等项目，通过加速数字化转型、生物技术的革新以及产品创新构筑优势。此外，公司通过实施产销分离优化业务结构，围绕“聚焦主业、夯实种业、海外布局”强化全产业链协同，多措并举推动乳业板块高质量发展。 1、奶水牛种源引入及产业升级项目方面 公司在经营过程中深化上下游产业链布局，持续投入打造“奶水牛种源芯片”，推动引入巴基斯坦优质的尼里拉菲奶水牛种源，致力于解决奶水牛产业发展的“卡脖子”问题，培育优良的奶水牛品种，实现奶水牛产业升级。公司奶水牛产业升级项目已被列入国家“一带一路”建设境外重点项目储备信息库和“中巴经济走廊”首批农业项目。公司位于巴基斯坦旁遮普省的水牛无疫牧场成功获得中国、巴基斯坦两国认定成为巴基斯坦首个、也是目前全球唯一具备向中国出口高产水牛胚胎资质的牧场，公司已于2024年顺利开展巴基斯坦尼里拉菲奶水牛胚胎规模化引进。报告期内，公司奶水牛种源引入及产业升级项目获得突破性进展，我国首批巴基斯坦尼里拉菲奶水牛胚胎移植犊牛在公司旗下皇氏赛尔根竹中巴奶水牛繁育示范牧场顺利诞生，标志着我国成功突破奶水牛种源“卡脖子”难题，为广西特色奶水牛产业高质量发展注入新活力。 子公司皇氏赛尔参与的国家重点研发计划“奶水牛产业高产高效关键技术”项目，通过“产学研” 联盟实现科技成果本地化应用，参与的“奶水牛育繁推关键技术创新与产业化应用”项目荣获广西科技进步奖二等奖。皇氏赛尔成功入选自治区工业和信息化厅2025年第一批专精特新中小企业认定名单，在专业化程度、技术精度、模式特色及创新高度上获得权威认可，体现了公司在奶水牛种业领域的核心竞争力和产业引领价值。 2、牧场建设方面 报告期内，公司持续发挥公司在奶水牛良种引进、奶牛繁育、原料奶生产方面的差异化竞争优势，持续推动优质奶源基地建设，充分利用巴基斯坦优质奶水牛的种源引进更新和扩大国内优质奶水牛种群，稳步推进奶水牛繁育牧场建设，其中：上思万头奶水牛良种繁育基地一期工程已正式投入使用，该牧场是目前国内规模最大、智能化程度最高、育种功能最全的水牛种源繁育基地，二期建设正在有序推进中；巴基斯坦皇氏JW水牛牧场二期工程已启动建设，将为公司向国内输入更多优质胚胎打下基础；广西田东生态牧场二期升级扩建工程已竣工；贵州红花