福能期货研究所分析师：郑梅华从业号：F0284634铜铝早报2017年05月18日 星期四铜：现货：1#铜45315元/吨，涨125元/吨，升贴水：贴40-平水。宏观上由于特朗普“泄密门”事件影响，市场担忧特朗普推行的减税和基建政策难以实施，隔夜美元指数继续走弱，铜价继续上行测试上方均线压力。自由港麦克莫兰公司就长期运营全球第二大铜矿山的发展战略一事与印尼当地政府进行了谈判，目前来看，谈判结果令其欣慰。从铜矿投产周期来看，今天铜矿产出应该是个高位年，但由于持续的罢工影响形成制衡。加上伦敦、上海、纽约三地交易所库存今年以来攀升，打压铜价表现。整体来看，本周主要影响因素围绕在一带一路政策预期上，对铜价有良好支撑。据SMM调研数据显示，4月份铜管企业开工率继续上涨至91.39%，环比增加4.53个百分点，同比增加16.12个百分点。进入二季度，铜管行业继续维持旺季行情，开工率创SMM铜管行业新高。预计5月铜管企业开工率较4月微涨至91.53%。95%铜管企业认为5月份铜管行业维持目前水平继续高开工水平运行，另有5%企业认为5月生产量将继续小幅上涨。盘面上看沪铜反弹上方面临均线压力，整体下行通道未破坏，后期反弹高度仍是要看库存消化情况，操作上建议多单继续持有，以入场位为损位，保护盈利。铝：现货：A00铝13870元/吨，涨0元/吨。升贴水：贴120-贴80。根据国家发改委等多部门发布的《清理整顿电解铝行业违法违规项目行动工作方案》的通知，5月15日为各省电解铝上报违规产能自查结果截止日，昨日沪铝走强。氧化铝方面，由于价格下跌导致经营压力，目前中铝企业决定关闭100万吨的产能，山西部分企业也因环保压力关闭130万吨年产能。供给侧改革政策仍在陆续推进，但实际落地效果仍值得观察。后期可能出现的减产将多是因违法违规而导致。盘面上铝价暂时站上14000关口，上方仍面临均线压力，建议多单继续持有，设好止主要观点1、美国总统特朗普今年遭弹劾可能性突显，欧美股市重挫，银行股惨跌，避险情绪急速上扬。道指深跌370点，欧洲斯托克600指数创2016年9月以来最大单日跌幅。欧元兑美元刷新去年美国大选日以来新高。欧美国债收益率大跌。金价猛涨1.8%，突破1260美元。2、自去年三季度以来，中国央行公开市场操作通过“锁短放长”抬升资金成本，进而促使金融机构去杠杆。目前这一局面已有所变化，今年以来，短期逆回购的比重逐月增加，5月截止目前，7天期品种的比重已大幅上升至近八成，再次释放出监管层温和去杠杆的信号。3、中国有色金属工业协会副秘书长王华俊表示：“尽管有色金属行业景气度连续5个季度回升，但回升态势并不稳固。景气度回升主要是有色金属价格走势发挥了决定性作用，但价格持续大幅上涨态势难以持久。”消息面 2017/05/172017/05/16涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅45390451700%0.3%-1.0%45330452200%0.8%-1.4%-15-2025%-125.0%-121.4%493048202%1.3%1.2%#N/A5621#N/A-100.0%-100.0%-17.5-16.258%19.5%46.6%61.5603%6.0%25.5%60600%9.1%9.1%14055139651%1.5%-1.4%13870138700%1.1%-1.6%-85-40-113%#DIV/0!-1600.0%229022900%0.0%-6.5%01929-100%-100%-100%免责声明以上所提供的信息仅供参考沪铝主力收盘价LME电3收盘价表4：LME铝市变化情况（单位：美元/吨）现货价现货升贴水表3：国内铝市变化情况（单位：元/吨）现货升贴水精废铜价差氧化铝（河南）上海洋山铜溢价均值上海电解铜CIF均值(提单)LME电3收盘价LME现货升贴水（0-3）数据跟踪指标名称表1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）表2：LME铜市变化情况（单位：美元/吨）沪铜主力收盘价现货价