铜铝早报2016年12月29日 星期四铜：现货：1#铜45320元/吨，涨1275元/吨，升贴水：贴300-贴180。宏观上中国11月工业利润同比增速超预期大幅回升，这与11月工业品价格集体上涨，PPI超预期回暖和出厂价格指数的回升密切相关，但由于工业企业应收账款回收周期仍长，继续成为制约工企利润进一步反弹的因素，需警惕因12月工业品价格有所回落而导致的12月工企利润同比下滑的可能。铜现货市场处于供需两淡格局，现货升贴水继续扩大，主要是年底企业有换现需求，目前下游企业多以消耗库存为主，虽然面临元旦小长假，且铜价近期下跌较多，企业并未有备货动作。技术上看铜价年前仍是承压为主，操作上建议46500附近入空。铝：现货：A00铝12950元/吨，涨190元/吨。升贴水：升100-升140。步入12月中旬以来，西北地区的铝锭发运再次出现瓶颈，华东、华南等主要货物流通市场的到货情况有进一步趋紧的态势。尽管如此，我们并未看到国内主要货物流通地区的铝锭库存出现下滑，其原因除节前需求刚性减弱之外，环保督查升温也导致大部分小加工厂限产或停产。12月26日，SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区9.0万吨，无锡11.2万吨，杭州4.0万吨，巩义2.5万吨，南海7.7万吨，五地库存合计34.4万吨，环比上周四增加1.3万吨。就目前来看，元旦节前现货市场成交情况仍难有显著改观，价格不排除延续弱势震荡格局。操作上建议待价格回升至13200-13350接回空单。主要观点1、2016年11月24日至11月30日，今年第二批7个中央环境保护督察组进驻北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘肃等7地，实施为期一个月的督察。目前，各督察组进驻时间陆续满月。2、1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额60334.1亿元，同比增长9.4%，增速比1-10月份加快0.8个百分点。其中，11月份实现利润总额7745.7亿元，同比增长14.5%，增速比10月份加快4.7个百分点。3、社科院预测，2016年我国GDP增长率将达到6.7%，2016年每个季度增长率都稳定在6.7%，可以说实现了一个短期的L字型企稳。4、【投行观点】花旗分析师称：“从需求角度看，中国仍是决定明年铜前景的主导力量。但近期来自日本、加拿大以及最近美国关于基建支出的承诺，给明年的铜市场带来更多积极人气。”消息面福能期货研究所分析师：郑梅华从业号：F0284634 2016/12/272016/12/26涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅44600440701%-1.61%-3%44130443200%1.36%-2.80%-185-160-16%-76.67%-430.00%59306420-8%0.16%-1.70%#N/A#N/A#N/A-100.00%-100%#N/A#N/A#N/A1.85%11.67%63630%0.00%-6.67%75750%0.00%0.00%12790126401%-0.70%-3%12840125802%-0.54%-7%7551400%23.53%367%297529750%03%00#DIV/0!-100%-100%免责声明数据跟踪指标名称表1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）表2：LME铜市变化情况（单位：美元/吨）沪铜主力收盘价现货价以上所提供的信息仅供参考沪铝主力收盘价LME电3收盘价表4：LME铝市变化情况（单位：美元/吨）现货价现货升贴水表3：国内铝市变化情况（单位：元/吨）现货升贴水精废铜价差氧化铝（河南）上海洋山铜溢价均值上海电解铜CIF均值(提单)LME电3收盘价LME现货升贴水（0-3）