玻璃周报：900以下暂不建议追空
2015年4月6日 1 / 8 华泰长城研究所 许惠敏 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 玻璃市场表现 8008208408608809009209409609801000Jun-14Aug-14Oct-1 4Dec-14Feb-15玻璃1506 近期相关文章： 20141126武汉地区玻璃调研—淡季表现符合预期 关注华南是否成为下个价值洼地 华泰长城|玻璃周报 2015-04-06 2015-04-06 900以下暂不建议追空 总结及持仓建议 玻璃期价触及980元/吨高点后上周大幅回落，周五主力收于900元/吨，累计跌幅近5%，震荡上行态势打破。近月1506由于仓单因素相对坚挺，周度跌幅仅2.5%，周五尾盘收于924元/吨，较仓单基准地现货升水40元/吨。6-9价差再拉开，1509较1506贴水24元/吨。 不同于螺纹与建筑开工需求密切相关，玻璃需求多集中在房屋施工后期。而由去年开工下滑引起的需求下滑今年才爆发式显现。这也是为何我们看到已经有大量产能退出，但价格仍难呈现稳定上涨。以前期开工为提前指标，二季度玻璃需求有加速下滑的风险。除非再次进一步的产能退出，否则期价中长期900元/吨支撑难以守住。 不过，考虑季节性需求因素，我们并不建议在900元继续追空。当前正值华东地区雨季，现货价格阶段性偏弱，警惕雨季过后需求阶段性回暖。 操作上，暂继续维持震荡市思路，900元/吨低位空单坚持。 盘面变动 价格变动收盘日度涨跌周度涨跌成交持仓持仓变动玻璃150510491.0%-1.1%4262428-6玻璃15069240.9%-2.6%242412220514-7806玻璃1509900-0.6%-4.9%21798221269223584玻璃1601892-0.6%-4.7%48302428-6资料来源：Wind 华泰长城研究所 宏观及行业消息 1、“新环保法公益诉讼首案” 被告方德州晶华集团宣布停产治污 3月21日，记者从德州市环保局获悉，针对德州晶华集团污染问题，德城区政府、晶华集团主要负责人将立即组织停产治理。 而两天之前的3月19日，环保部主管的环保组织中华环保联合会向山东省德州市中级人民法院提交诉状，对德州晶华集团振华有限公司污染大气的行为提起公益诉讼，索赔近3000万元。该企业曾因超标排放遭环保部点名批评。该案件是新环保法修订后第一起针对大气污染行为的环境公益诉讼案件。 据了解，德州晶华集团振华有限公司共有三条浮法玻璃生产线，一号线2011年已停产，目前生产的是二号、三号线。其中三号线脱硫除尘设施已建成投运，二号线脱硫除尘设施建成但运行不正常，二号、三号线均未建设脱硝设施。今年2月12日，该企业与中国建材集团正式签约后，在地方政府的支持下，迅速启动新厂选址、规划设计、项目立项、合资公司成立等前期准备工作，计划用一年时间完成搬迁改造任务 3月20日，德州市长杨宜新、副市长孙开连约谈了德城区政府和晶华集团振华有限公司主要负责人，提出四条整改措施：（一）严格按照省厅部署，不拖延、不庇护，务必于2015年3月底前完成整治；4月1日起，如仍不能达标排放，由德城区政府依法下达停产整治通知书，实施停产整治，并通过新闻媒体向社会公布（二）按照2015年4月1日零时准时关停的要求，市环保局即日起要全程跟踪，每日调度，关停当晚要现场督导，电视台、报社要对关停情况进行跟踪报道。（三）德城区政府要成立专门工作组，与晶华集团共同研究制定停产后有关问题化解方案，有效解决企业长期存在的矛盾和问题，确保社会稳定。（四）全力推进与中国建材合资合作，尽快对企业进行搬迁改造，争取明年7月份新厂投产。 华泰长城|玻璃日报 2015年4月6日 2 / 8 现货报价及期现价差 1505之前合约厂库出厂价升贴水折合盘面价较前一周河北安全实业882-20010820河北大光明实业858-20010580河北德金872-20010720耀华玻璃960209400山东金晶1200012000滕州金晶1170-4012100山东巨润1000-12011200江苏华尔润117001170-24福建漳州旗滨12608011800湖北荆州亿钧110001100-24湖北武汉长利1128301098-24江门华尔润1218120109801506以后合约厂库出厂价升贴水折合盘面价河北安全实业88208820河北大光明实业85808580河北德金87208720河北迎新88208820河北正大85808580耀华玻璃96009600山东金晶120020010000滕州金晶117015010200山东巨润10001009000中玻蓝星11001809200江苏华尔润1170240930-24福建漳州旗滨12603009600湖北荆州亿钧1100130970-24湖北武汉长利1128180948-24 资料来源：中国玻璃信息网 华泰长城研究所 华泰长城|玻璃日报 2015年4月6日 3 / 8 华北现货价格 华东现货价格 800900100011001200130014001500160017001800Dec-09Dec-10Dec-11Dec-12Dec-13Dec-14河北大光明实业河北安全实业 900110013001500170019002100Dec-09Dec-10Dec-11Dec-12Dec-13Dec-14耀华玻璃山东金晶滕州金晶山东巨润 资料来源：Wind 华泰长城研究所 全国现货均价价格季节性 全国现货均价价格季节性（指数化） 10001200140016001800200022001月4日3月4日5月4日7月4日9月4日11月4日20102011201220132014 7075808590951001051101151201月4日3月4日5月4日7月4日9月4日11月4日20112012201320142015 资料来源：Wind 华泰长城研究所 玻璃期现价差 玻璃期现价差 -400-300-200-1000100200Apr-13Oct-1 3Apr-14Oct-1 4主力-最低价主力-最高价主力-中间价 800900100011001200130014001500-300-250-200-150-100-50050100150Apr-13Jul-13Oct-1 3Jan-14Apr-14Jul-14Oct-1 4Jan-15主力-最低价主力现货最低价 资料来源：Wind 华泰长城研究所 华泰长城|玻璃日报 2015年4月6日 4 / 8 盘面持仓 会员简称持买仓量增减量会员简称持卖仓量增减量永安期货18,946-2,306中信期货32809-1022申银万国14658-555永安期货27866-502中粮期货13273-650浙商期货26370-4884华泰长城131751528国泰君安17988-364国泰君安12536-979银河期货11619-1646鲁证期货11547-125华安期货11563110方正中期8893-674中粮期货10828-355银河期货8823-205申银万国1023389浙商期货8504-603鲁证期货9192-1374信达期货7782-461大越期货7904-657大越期货7766-512方正中期7570-125万达期货7427-112信达期货7505-116中信期货7331-323海通期货7332-878光大期货6945-154中国国际7183673大地期货6581-282五矿期货7092-51弘业期货6488-1579宝城期货7063-570海通期货6476-180广发期货5870-221南华期货5694-146华泰长城5274-947国海良时5385-812光大期货5163-1中国国际5124-529弘业期货4961-1247合计183354-96590231385-14088 资料来源：郑商所 华泰长城研究所 玻璃仓单 厂库名称仓单厂库现货盘面价仓单变动沙河安全010660河北大光明010500耀华集团09400山东金晶012000山东巨润011040华尔润产业011860漳州旗滨012280荆州亿均011000武汉长利010980河北德金010560滕州金晶412100江门华尔润010900总量40 资料来源：郑商所 华泰长城研究所 华泰长城|玻璃日报 2015年4月6日 5 / 8 跨期价差 玻璃跨期9-5价差 玻璃跨期5-6价差 -30-25-20-15-10-505102014/09/162014/11/162015/01/162015/03/161509-1506 607080901001101201301401502014/06/172014/08/172014/10/172014/12/172015/02/171505-1506 资料来源：Wind 华泰长城研究所 基本面 玻璃实际产能增速 全国生产线开工率 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%901001101201301401501602011/1/112012/1/112013/1/112014/1/112015/1/11实际产能实际产能同比 70.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%2010/1/192011/1/192012/1/192013/1/192014/1/192015/1/19开窑率79%72% 资料来源：中国玻璃信息网 华泰长城研究所 厂商库存 玻璃库存天数 -20%0%20%40%60%80%100%26002800300032003400360038002012/1/102013/1/102014/1/102015/1/10存货（万重量箱）存货同比 5.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.0010001200140016001800200022002010/5/212011/5/212012/5/212013/5/212014/5/21均价库存天数（逆序） 资料来源：中国玻璃信息网 华泰长城研究所 华泰长城|玻璃日报 2015年4月6日
