豆类日报：豆类空单持有 暂不过度追空

请务必阅读最后重要事项 第1页 豆类空单持有 暂不过度追空 （评级：跌） 一、 行情回顾及观点 美元强势，对商品构成整体压力，豆类自身题材趋弱 ，包括美豆出口在巴西大豆上市窗口临近期下降、南美天气炒作不足，国内油厂豆粕库存缓慢恢复，市场预期震荡下行为主，空单持有。 国际市场美豆基金多头平仓迹象明显，拖累市场。 二、技术分析 大豆临近关口 豆粕下行通道下边缘支撑 豆类日报 Soybean and Soybean Daily Report 作者： 农产品组 王玉红 执业编号：F0260774（从业） 联系方式：010-68572969/wangyuhong@foundersc.com 成文时间 ：2016年12月21日 星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 三、消息面主要关注点 1、美国相关数据动向 美国农业部报告显示，上周出口销售2016/17年度大豆200.84万吨，高于110-150万吨的市场预估区间。USDA还确认，民间出口商向中国出口销售13.2万吨大豆，2016/17市场年度付运。截至目前，美豆出口销售4510万吨大豆，出口进度达81%，完成美国农业部之前预计的出口任务问题不大，且市场还认为存在上调空间。对市场构成一定支撑。但后续随着南美大豆上市，今年巴西大豆前期播种顺利上市预期较早，美豆出口逐步受到约束，动能不过度看。 压榨方面，NOPA报告显示，旗下会员11月共压榨大豆1.60752亿蒲式耳，低于市场预期，且低于10月的1.64641亿蒲式耳。美豆压榨动能不足，后续该方面数据上调空间较为有限。 另外，近期市场开始关注美豆新作种植面积，周四私人分析机构Informa Economics上调美国2017年大豆种植面积预估至8,886.2万英亩，预计美国2016年大豆单产将在52.8蒲式耳/英亩，高于美国农业部最新预估的52.5蒲式耳/英亩。对市场构成压力。 2、南美升水有限 目前为南美大豆播种期，巴西播种正常偏快，阿根廷偏慢。但尚未脱离正常范围。 巴西方面， 截至12月8日当周，巴西大豆播种已完成95%，相比之下，上年同期为93%，播种较快。近期巴西中部地区天气形势不错，其中包括马托格罗索州、戈亚斯州、南马托格罗索州北部、米 请务必阅读最后重要事项 第3页 纳斯吉拉斯州和巴西东北地区。南里奥格兰德州降雨仍偏少，但预计未来一到两周，干燥情况会有一定缓解。整体而言，巴西天气升水预期不足。 阿根廷方面， 截至12月8日当周，阿根廷大豆播种完成58%。相比之下，五年平均进度为64%。今年播种速度偏慢。因11月份阿根廷天气较为干燥，12月中下旬产区普遍有降雨预期，但据阿根廷气象局，12月、1月和2月期间阿根廷中部和布宜诺斯艾利斯省天气比往常干燥的几率还是很高。这些地区的温度将达到正常或超过正常水平。因而，尽管短期气象预报有利，但是长期气象预报并不利。市场整体可能仍存适度升水，不过注意的是若1月天气继续干燥可能有部分玉米改种大豆，1月份不排除该阶段利空的出现，注意节奏。 3、豆粕库存低位逐渐回升 港口大豆库存仍处于阶段低位，11月本来进口增加，但因一部分大豆因海运紧张到港时间延长，导致库存回升缓慢，而饲料企业前期低库存状态下的备货需求高，短期供求不平衡矛盾显现，市场仍表现抗跌易涨。近期又因河北、广东等地环保整顿，导致油厂开机不稳，供应阶段趋紧态势未明显缓解，对这个阶段的市场可能仍构成相对支撑，约束下行步伐及空间。但后续随着大豆到港继续增加，而饲料企业阶段备货告一段落之后，而进口仍在旺季，大豆及豆粕的库存将逐步累积，市场动能持续性不足。12月份大豆进口预计高达930万吨，2017年1月份大豆进口量预计750-760万吨水平。 个人观点，仅供参考 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第4页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037