豆类日报：豆类：豆粕重挫 油强粕弱明显

2015-11-04豆类日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 1 豆类：豆粕重挫 油强粕弱明显 一、图表分析 表1：豆类现货市场价格(单位：元/ 吨) 品种 大豆 豆粕 豆油(四级) 压榨利润 日期 当日 变化 当日 变化 当日 变化 当日 变化 黑龙江 3560 0 3000 0 5600 0 -339 0 大连 3000 0 2780 -20 5650 0 99 -58 山东 3050 0 2700 0 5600 0 -22 -40 江苏 3000 0 2640 0 5750 100 9 -20 广东 3000 0 2700 0 5600 0 28 -40 图1：豆粕活跃合约基差 图2：豆油活跃合约基差 图3：国内油厂压榨利润图（单位：元/吨） 二、行情回顾 周二国内豆粕大幅增仓重挫逼近前低。隔夜美豆受技术卖盘打压回挫至5日均线下方拖累粕价，下旬进口豆到港恢复增加构成基本面压力。豆油窄幅震荡后略收低，走势强于棕油。油强粕弱延续。大豆延续缩量窄幅整理。 三、市场焦点 1、美国农业部周作物生长报告称，截至11月1日当周，美国大豆收割率为92%，之前一周为87%，去年同期为81%，五年均值为88%。 2、进口大豆理论成本：CBOT大豆11月880美分，11月船期美西大豆贴水报价154美分，进口大豆理论成本2909元/吨，沿海四级豆油价格5500元/吨，豆粕理论成本2584元/吨，沿海豆粕平均价格在2700元/吨，价差-116元/吨。 3、周二油脂现货报价随盘调整。沿海一级豆油现货报价5750-5900元/吨。24度棕榈油现货4470-4600元/吨。油脂延续横盘整理走势，终端现货成交表现平稳。 四、研究观点 国内外基本面利多匮乏，粕价仍将延续震荡筑底。关注美豆进一步指引，谨慎抄底，关注下方2500元/吨支撑。粕弱及消费季节性看好支撑豆油价格。但周边油脂疲软压制下价格难有突破行情，短线延续震荡整理。1601震荡区间5500-5700元/吨。大豆基本面和政策面消息清淡，观望为宜。1601震荡区间3850-3900元/吨。 撰写：光大期货研究所 赵燕 从业资格号：F0203638 固定电话：0411-84806827 Email：zhaoyan@ebfcn.com.cn 数据来源:Wind资讯压榨利润:进口大豆:大连压榨利润:进口大豆:山东压榨利润:进口大豆:江苏压榨利润:进口大豆:广东14-10-3114-12-3115-02-2815-04-3015-06-3015-08-3115-10-3114-10-31-120-120-60-60006060120120180180240240300300元元元元 2015-11-04棉花日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 棉花：后期基差或发生转变 一、图表分析 图表1：国内外棉花现货价格 （单位：元/吨） 图表2：主要纱线产品价格指数 （单位：元/吨） 二、现货动态及市场焦点 1、现货市场延续两极分化，因中期货质量略有好转，且部分下游纺厂有小单补货，高等级棉花价格零星略有上浮，阿克苏站台2128、3128级提货报价在12900-13000元/吨、12700-12800元/吨毛重，而3127级价格延续买货不易，报价在12300-12500元/吨。 2日CC Index 3128B 12981元/吨（+2）。进口棉价格指数FCINDEX M 1%关税下港口提货价11571元/吨（+0），滑准税下港口提货价13857元/吨（+0），40%关税下港口提货价15962元/吨（+0）。 2、棉纱市场：全棉纱价格局部微调促销，一些纺纱厂家经营压力没有缓解，全棉纱常规C32S、C21S交易集中，气流纺16S销售保持，高细精梳类纱订单不足。从具体品种看，精梳全棉纱局部报价零星下调，江西一企业JC40S针织环纺报24500元/吨，同规格100%澳棉包漂白报价在27500元/吨，较前期报价下调200-500元/吨，价格有商谈优惠余地，气流纺全棉纱走货尚可，价格小幅下调，河南一企业质量较好OEC12S报价在13000元/吨，OEC21S报价在15800元/吨。其开工维持60-70%左右水平，但后期订单持续性不佳情况下，对后市持谨慎看淡心态，尽力维持低库存运行为主。 三、观点及操作建议 棉花现货市场近期整体疲弱，但有所分化，中高等级棉价格略涨，全棉纱整体报价小幅下调来进行促销，但收效甚微，进口纱价格也有所下调。从郑棉走势看，前期郑棉一直延续近强远弱走势，目前1605合约较1601合约已经贴水约400元/吨，即使需求整体疲弱，但考虑到今年高等级棉比重降低和棉花成本，远月合约价格存在被过度打压的可能，在1601合约在12200附近受阻的情况下，远月合约后期有望逆转前期的弱势格局，操作上建议关注空1买5的套利。 撰写：光大期货研究所 许爱霞 从业资格号：F0238688 固定电话：0371-65618032 Email：xuax@ebfcn.com.cn 2015-11-04菜粕日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 菜粕：下行趋势不变 一、图表分析 图表1：11月3日油菜籽压榨利润（单位：元/吨） 地区 菜籽价格 菜粕价格 菜油价格 加工费 压榨利润 国产 平均 3745 2020 7163 237 -262 沿海 平均 3450 1980 5693 200 -152 图表2：菜粕现货价格 （单位：元/吨） 图表3：进口油菜籽压榨利润 （单位：元/吨） 二、现货市场综述 3日菜粕价格行情大多稳定，局部下跌：安徽滁州凤阳地区厂家菜粕报2100元/吨，持平；江苏国产菜粕无货停报，张家港大厂预售12月-2016年1月份交货加拿大双低菜粕报价2060元/吨（或基差RM601+120），跌20元/吨；2016年2-3月份交货菜粕报价2080元/吨（或基差RM601+90），跌20元/吨；湖北荆州国产菜粕出厂报价1950元/吨；广州贸易商销售菜粕报2070元/吨；广西钦州中粮油脂公司菜粕10月交货报1960元/吨，跌10元吨。 沿海豆粕价格2640-2700元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨（其中天津2700，山东2650-2660，江苏2640-2650，东莞经销商2640，广西地区2640-2660）。油厂开机率高企，后期豆粕库存或止降回升，而需求不大，虽然豆粕近期无库存压力但后市仍不容乐观。 3日国内DDGS价格大多稳定，个别上涨。山东地区国产DDGS在1300元/吨，涨50元/吨；吉林地区国产DDGS在1100-1300元/吨；黑龙江地区国产DDGS在1000元/吨；美国进口DDGS集装箱价格在1480-1550元/吨，目前港口DDGS供应压力较大。 三、观点及建议 3日各地菜粕现货价格稳中有跌，水产淡季，菜粕需求进一步受限，抑制其行情。前期沿海菜粕库存整体水平仍偏低，部分油厂零库存，限制菜粕跌幅。但本周起，沿海地区油厂开机率有所提高，菜粕供应紧张局势将会逐步缓解，因此后市不容乐观。菜粕周二收四连阴，夜盘小幅回升，但整体来看，近期菜粕交投区间进一步下滑，前期低点1927恐难支撑，操作上建议空单可继续持有。 撰写：光大期货研究所 许爱霞 从业资格号：F0238688 固定电话：0371-65618032 Email：xuax@ebfcn.com.cn 2015-11-4 铜日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 1 铜：震荡偏弱 一、研究观点 近期市场较为平静，波动率明显下滑，铜价震荡运行。国内现货市场供求两淡，小幅贴水。洋山铜溢价继续回落，表明中国进口活动明显放缓。伦敦现货持续小幅升水，和库存下滑保持一致。总体上，铜价震荡运行。中期继续维持看空观点。 二、数据分析 表1：主力合约交易数据： 收盘价 涨跌 持仓量 升贴水 库存 沪铜 38450 -50 646562 -45 180157 伦铜 5162 42 311399 16 266225 三、市场焦点 1、花旗在报告中称，受新一轮减产风潮影响，铜供应或将收紧。据Wood Mackenzie，自由港在8月初曾宣布减产计划，预计每年总降幅在11万吨。花旗预计，今年第四季度，上市矿业巨头平均将较产出目标减产5%。 2、智利铜业委员会（Cochilco）周一发布由国内市场专家参与的调查显示，过去六个月内智利国内对铜价的信心大减。专家预计2016年铜均价为每磅2.43美元，低于5月调查的2.89美元。专家们预计，今年第四季度铜均价将在每磅2.36美元。 3、墨西哥国家统计局公布的数据显示，墨西哥8月铜产量较去年同期增加近3%，8月白银产量较去年同期增加16.9%至422,606千克。 图1：上海、伦敦现货升贴水 图2：SHFE、LME库存 图3：洋山铜溢价 撰写： 光大期货研究所 徐迈里 从业资格号：F0292919 固定电话：021-22169060 Email：Xuml@ebfcn.com.cn 2015-11-04 沪胶日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 1 橡胶：5-1升水急速收窄至平水 一、图表分析 表1：期货合约交易数据 （单位：元/吨） 图1:基差：全乳胶现货-沪胶连续（单位：元/吨） 图2：基差：全乳胶现货-沪胶主力（单位：元/吨） 二、行情回顾 1、周二夜盘，1511报收于9400元/吨，下跌85元/吨（-0.9%）；1601报收于10650元/吨，下跌125元/吨（-1.16%）；1605报收于10650，下跌220元/吨（-2.02%）。 2、WTI 12月原油期货收涨1.76美元，涨幅3.81%，报47.90美元/桶。ICE布伦特12月原油期货收涨1.75美元，涨幅3.6%，报50.54美元/桶。 三、市场焦点 1、据泰国曼谷11月3日消息，泰国政府一知情人士表示，泰国内阁周二批准了价值130亿泰铢（3.65亿美元）的补助计划，来帮助胶农并支撑不断下滑的价格。知情人士称，泰国政府称每莱（0.17公顷）将直接补助1,500泰铢（42.22美元），每家最