临近圣诞海外交投清淡 金属反弹多为空头回补

临近圣诞海外交投清淡 金属反弹多为空头回补 宝城期货 骆逸弘 隔夜LME工业金属除伦锡波动不大略微收低外，其他金属基于临近年底以及圣诞节假期前空头回补大多小幅震荡走高，其中铝、锌、铅涨幅略大超过2%。新近召开的中国中央经济会议目前为市场关注焦点，对于2016年继续实施积极的财政政策，如棚户区改造、铁路和高速公路等基础设施方面的投资可能会增加，再叠加近期减产的消息，对金属期价在低位起到一定的支撑作用。 海外市场方面，周三美元指数在清淡交投中持稳，受助于美国公债收益率上涨，因数据显示年底前美国经济将继续温和增长，尽管可能不足以支持美联储在未来加快升息步伐。美债收益率上升对美元提供一些支撑，数据也略为支撑美元。两年期美债收益率小升逾1个基点，报0.993%，此前数据显示美国11月个人所得增长0.3%，12月消费者信心触及五个月高位。最新的消费者方面的数据抵销了令人失望的耐久财订单和新屋销售数据对美元的拖累。英国第三季经济被下修至成长0.4%，对英镑无甚影响。英镑兑美元涨0.3%，报1.4873。英镑周二触及八个月低位1.4806，因对英国退欧的担忧日益加剧，英国最早将在明年6月举行退欧公投。 国内方面，23日起至12月30日，中国将就延长在岸人民币交易时间进行模拟测试。这不仅是为人民币入篮铺路，满足SDR所要求的在“全球主要外汇市场”广泛交易的要求，还有助于缩减与离岸的价差。也是人民币国际化战略的一部分。根据人民币国际化路线图，在结算货币、投资货币、储备货币的“三步走”战略中，目前似乎三个步骤在同时进行。比如第一步的人民币互换，第二步的扩大QFII数量，第三步的人民币利率、汇率市场化等。不过，在这过程中，中国有必要加速金融改革，以提高人民币的流通性。 基本面上，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水40元/吨，沪期铜先抑后扬，持货已然报价出现分歧，整体市场游动性减弱。2014年四季度市场预计2015年进口精炼铜同比或减少15%左右，但时至当下从中国海关总署发布的数据来看，今年前11个月精炼铜进口表现出乎市场意料。数据显示，2015年1-11月精炼铜进口325.5万吨，同比仅减少0.61%。 11月精炼铜进口358,727吨,同比上升11.99%，创2014年2月来的新高，究其大增的原因，有以下几个方面： 1、从往年铜进口数据来看，年末铜进口量多有增加现象，因企业完成全年长单及业绩需求。2、今年8月中国央行进行汇改令人民币大幅贬值后，再因加入SDR而加大市场对其贬值的预期。中国是金属进口大国，人民币贬值对金属进口不利，人民币贬值的预期令国内进口商提前进口精炼铜。3、据SMM数据显示，洋山铜溢价均价自9月年内高点122.5美元/吨回落，至11月平均溢价在76美元/吨。据悉Codelco2016年发往中国的电解铜长单升水报价为98美元/吨，虽然较2015年133美元/吨大幅减少，但仍高于2015年现货进口铜溢价水平，今年以来SMM洋山铜溢价均价为80美元/吨。促 使国内商家在相对便宜的价位增加进口，补充库存，即使拿来交付明年长单亦有获利。目前市场不看好明年进口铜需求，人民币贬值预期仍在，据业内人士称，中国一些精炼铜进口商已下调了2016年合约订单规模。明年的进口铜部分提前在近期购进，部分参考明年的浮动溢价购买。 美国和欧洲大部份金融市场周五将因圣诞节假期休市。预计美元兑主要货币将留守在近期的交投区间内，因节前成交量进一步减少。而金属市场近期也逐步陷入区间震荡格局，且反弹多为空头回补带动，整体而言仍以弱势为主。但沪市金属下方均线的支撑，料令其下行空间略受限。沪铜持仓继续在近80万手一线高位，多空博弈加剧。年末前炼厂继续挺价维稳，进口数据、终端数据出现回升，但市场担忧临近春节的季节性淡季影响，铜价上下受限。操作上，维持偏弱思路，但由于下方均线的支撑，盘中或不乏技术性反弹修正。