原油化工周报：美指上扬库存增加，原油价格面临压力

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 8 原油化工周报 美指上扬库存增加，原油价格面临压力 主要观点 行情回顾：本周原油市场先扬后抑，美国WTI原油主力周一35.40美元开盘后下跌至34.53，创近七年价格新低。周二反弹至37.88美元，周三晚上受到美联储加息和EIA库存超预期增加的影响而大跌3%，目前价格36.06。 原油化工：贝克休斯数据显示，12月4日当周，美国石油活跃钻井数减少21座至524座，过去15周内14周下降。数据同时显示，截至11月27日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少28座至709座，较去年同期减少1208座。在低油价形势下，高成本的页岩油开采活动受到抑制，减少的钻井平台中，大部分为页岩油钻井平台。 EIA数据显示，11月27日当周，EIA原油库存增加480万桶，大幅高于预期的减少100万桶，此前一周为减少356万桶。EIA汽油库存增加173万桶，此前为增加78桶。原油价格受库存超预期增加影响而大涨将近4%。原油价格上涨面临较大压力，建议逢高做空。 报告日期 2015-12-18 相关图表 研究所 鲁娟 执业证书编号：F0255509 投 资 咨 询 从 业 资 格 号 ：Z0002021 武猛 电话：010-84180311 邮件：wumeng@guodu.cc 执业证书编号：F3015226 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 8 原油化工周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 4 二、美指上扬库存增加，原油价格面临压力 ................................................. 4 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 8 原油化工周报 插 图 图1美国原油库存（万桶） ............................................................... 5 图2原油产量 ........................................................................... 5 图3原油产能利用率 ..................................................................... 5 图4 PE库存变动 ........................................................................ 5 图5美国原油库存（万桶） ............................................................... 5 图6原油产量 ........................................................................... 5 图7PTA产业链负荷率 .................................................................... 6 图8天然橡胶保税区库存 ................................................................. 6 图9动力煤价格指数 ..................................................................... 6 图10煤炭港口库存（万吨） .............................................................. 6 图11电厂库存（万吨）和可用天数 ........................................................ 6 图12甲醇港口库存（万吨） .............................................................. 6 图13甲醇开工率 ........................................................................ 7 图14玻璃生产线库存（万重量箱） ........................................................ 7 图15浮法玻璃在产日容量 ................................................................ 7 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 8 原油化工周报 一、行情回顾 本周原油市场先扬后抑，美国WTI原油主力周一35.40美元开盘后下跌至34.53，创近七年价格新低。周二反弹至37.88美元，周三晚上受到美联储加息和EIA库存超预期增加的影响而大跌3%，目前价格36.06。 二、美指上扬库存增加，原油价格面临压力 贝克休斯数据显示，12月4日当周，美国石油活跃钻井数减少21座至524座，过去15周内14周下降。数据同时显示，截至11月27日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少28座至709座，较去年同期减少1208座。在低油价形势下，高成本的页岩油开采活动受到抑制，减少的钻井平台中，大部分为页岩油钻井平台。 EIA数据显示，11月27日当周，EIA原油库存增加480万桶，大幅高于预期的减少100万桶，此前一周为减少356万桶。EIA汽油库存增加173万桶，此前为增加78桶。原油价格受库存超预期增加影响而大涨将近4%。 12月4日OPEC会议结束后，OPEC就不减产达成共识。伊拉克石油部长Adel Abdul Mahdi认为，大部分市场都没有任何上限，美国没有，俄罗斯也没有，为什么OPEC就应该有？ 在当前低油价的状态下，主要原油生产国出于维护市场份额和维持国家财政收支的考虑而全力开采原油。 OPEC10日公布的月报称，OPEC11月原油产量增加23万桶/天，至3170万桶/天，创2012年4月以来的新高，这个产量也突破了OPEC会议规定的产量上限3150万桶/天。原油产量增加的主要驱动力来自伊拉克，该国11月原油产量达到430万桶/天，较10月增加24.7万桶/天。OPEC产量的意外增长，令全球本就供给过剩150万桶/天的原油市场雪上加霜。 美国商业原油总库容约为6.4亿桶，目前4.86亿桶的库存接近有效库容的85%。11月美国原油产量比10月减少了6万桶/天，至920万桶/天，产量下降速度较10月的16万桶/天减慢。EIA预计美国原油产量下降速度变缓这一态势将持续下去。产量趋稳，商业原油库存趋于饱和，憋库问题迟早会显现。若问题加剧，则原油将遭到抛售，价格将再次下探。 原油需求持续弱势。欧盟的QE刺激政策成效不明显，经济难有起色；以中国为代表的新兴经济体下行压力巨大，中国的经济企稳尚需时日。美国经济复苏放缓后稍有起色，但在目前全球经济陷入泥潭的背景下独木难支，原油需求亦将保持弱势。 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 8 原油化工周报 美元指数走强。美国的GDP数据、就业数据和通胀数据良好，市场对于美联储12月加息的预期大幅升温，美元保持强势，对原油价格形成压制。 在原油供大于需的局面将会持续和美指走高的背景下，原油价格料将保持弱势，可能演绎震荡走低的形态。操作策略上，关注37.8美元和44美元重要压力支撑位臵，建议逢高做空。 图1美国原油库存（万桶） 图2原油产量 -1 000-5 000500100015002000010000200003000040000500006000014/1115/0115/0315/0515/0715/09EIA商业原油库存 -2 0-1 5-1 0-50510152025303587088089090091092093094095096097014/1115/0115/0315/0515/0715/09原油产量（万桶/日）环比 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 图3原油产能利用率 图4 PE库存变动 -6 %-5 %-4 %-3 %-2 %-1 %0%1%2%3%80%82%84%86%88%90%92%94%96%98%14/1115/0115/0315/0515/0715/09DOEDOE:环比增减 -1 5%-1 0%-5 %0%5%10%15%PE库存环比PE库存同比 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 图5美国原油库存（万桶） 图6原油产量 -1 000-5 000500100015002000010000200003000040000500006000014/1115/0115/0315/0515/0715/09EIA商业原油库存 -2 0-1 5-1 0-50510152025303587088089090091092093094095096097014/1115/0115/0315/0515/0715/09原油产量（万桶/日）环比 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 8 原油化工周报 图7PTA产业链负荷率 图8天然橡胶保税区库存 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%PTA工厂聚酯工厂江浙织机 051015202530354013/0913/1214/0314/0614/0914/1215/0315/0615/09天然橡胶合成橡胶复合橡胶合计 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 图9动力煤价格指数 图10煤炭港口库存（万吨） 3040506070809030035040045050055060065070013/1013/1214/0214/0414/0614/0814/1014/1215/0215/0415/06CC I1CCI4(右） 0100200300400500600700800900100015/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/09曹妃甸秦皇岛 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 数据来源：Bloomberg、国都期货研究所 图11电厂库存（万吨）和可用天数 图12甲醇港口库存（万吨） 0510152025303540450200400600800100012001400160015/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/09煤炭库存:6大发电集团:合计煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计