期货周报：日利率不变黄金探底回升，美库存增加原油扩大跌势

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES期货周报 东兴证券股份有限公司证券研究报告 日利率不变黄金探底回升，美库存增加原油扩大跌势 2016年08月01日 期货周报 动态报告 核心观点 日央行量宽不及预期黄金价格上涨  全球主要股指下挫，对金价形成暂时性支撑。  周五日本央行宣布扩大ETF购买规模至6万亿日元，维持利率及QQE规模不变的决定多少令市场预期落空，美元指数走弱，对金价短时支撑。  经济数据方面好坏参半：美国第二季度年化GDP季环比增长2.2%不及预期，耐用品订单比初值下降4%，降为2014 年8 月来最大幅。但是美国新屋销售创08年以来新高，劳动力市场也表现强劲，美联储加息概率自上月底的 9%大幅攀升至 55%，对金价形成一定压力。 黑色领涨基本金属  受美元指数走弱影响，本周基础金属终止下跌颓势，其中黑色系受环保消息利好影响，价格上涨；唐山限产强化阶段叠加江苏电炉企业停产力度加大，短时间你可以支撑黑色金属高位。但是巴西等国家对我国的反倾销措施、高库存现状以及需求不足等短板限制了其进一步价格上行空间，加之上半年并未完成去产能任务，黑色系短期炒作过后价格将重回阶段性调整，价格未来维持高位震荡。  铜市场回归基本面，近来全球主要产铜锅产量增加，中国进口量也在稳步增长；虽然因为冶炼企业盈利能力提高可以消化库存，但是需求端铜材企业和线缆行业不景气，铜市进入供需两淡的季节，原油价格弱势也拖累铜价，预计后市宽幅震荡。 原油暴跌  美国EIA与API原油库存意外增加，纵使美元指数走弱利好油价，也难挽原油颓势，周内油价延续上周跌势  虽然周内利好原油因素多，比如尼日利亚等主要产油国产量的反复、英国北海的石油工人罢工以及弱势美元，但是市场对全球供给过剩悲观情绪加重，美国的活钻井以及原油出口都再创新高。在在供需过剩格局尚未扭转的当前，基本面失衡仍将压制油价上行，预计油市将继续承压。 一周要闻  日本、美国央行议息会议“按兵不动”：美联储如市场预期未宣布加息；日本央行扩大ETF购买规模至6万亿日元，维持利率及QQE规模不变。  美国二季度实际GDP增速不及预期：美国二季度实际GDP年化季环比初值1.2%，预期2.5%，前值1.1%修正为0.8%。美国二季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值4.2%，预期4.4%，前值1.5%修正为1.6%。美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.7%，预期1.7%，前值2%修正为2.1%。 谭凇 宏观经济分析师 执业证书编号：S1480510120016 010-66554042 tansong@dxzq.net.cn 联系人： 陈巧巧 010-66555181 chen_qq@dxzq.net.cn 波罗的海干散货指数与美国CRB商品指数下行 资料来源：wind 相关研究报告 1．美联储打太极金价攀升，交易所放大招大宗降温2016.05.01 2．耶伦高鸽美指跌跌不休，冻产难成原油命途多舛 2016.04.03 020040060080010001200340350360370380390400410420430CRB现货指数:综合 日 波罗的海干散货指数(BDI) 日 P2 东兴证券期货周报 日利率不变黄金探底回升，美库存增加原油扩大跌势 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES目录 1．核心观点 ................................................................................................................................................................................................ 4 1.1日美利率按兵不动，黄金价格探底回升 ..................................................................................................................................... 4 1.2基本金属涨跌互现，铜铝分化黑色回升 ..................................................................................................................................... 5 1.2.1多空分歧大铜宽幅震荡，库存下滑铝价表现抗跌 .......................................................................................................... 5 1.2.2环保消息频出，黑色止跌上扬 .......................................................................................................................................... 6 1.3 美元指数走弱难挽原油颓势，库存意外增加油价跌幅扩大 .................................................................................................... 7 1.4 农产品涨跌互现，内外盘出现分化 ............................................................................................................................................ 8 1.4.1 低位震荡整理，豆类价格承压 ......................................................................................................................................... 9 1.4.2 全球谷物供应充足，玉米价格承压下行 ......................................................................................................................... 9 1.5 化工品延续上周跌势 .................................................................................................................................................................... 9 2.期货新闻 ：日本央行保持利率不变宽松不及市场预期 ....................................................................................................................10 3.大宗商品价格全览...................................................................................................................................................................................12 3.1贵金属：本周黄金价格受挫 .......................................................................................................................................................12 3.2基本金属：本周基本金属普跌 ...................................................................................................................................................13 3.3能源：本周原油价格大跌 ...........................................................................................................................................................14 3.4农副产品：本周主要农产品品种内外盘全线受挫 ...................................................................................................................15 3.5化工品：本周能源化工品普遍下行 ...........................................................................................................................................16 表格目录 表 1：内外盘趋势相同，贵金属齐齐上涨（2016.07.25-2016.07.31） .............................................................................................. 4 表 2：铜价支撑乏力，黑色逆势上扬（2016.07.25-2016.07.31） ...................................................................................................... 5 表 3：原油难掩颓势跌幅扩大（2016.07.25-2016.07.31） .................................................................................................................. 7 表 4：农产品价格内外盘分化（2016.07.25-2016.07.31） .................................................................................................................. 8 表 5：化工品普遍收跌（2016.07.25-2016.07.31） ..............................................................................................................................