金属贵金属早报：铜价受美元走软以及矿商减产提振

金属贵金属早报 2015年12月10日 星期四 铜价受美元走软以及矿商减产提振 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 中国11月CPI同比上涨1.5%，PPI同比下跌5.9% 世界银行：赞比亚矿业应为电力支付更高价格 财政部：中国将维持铝棒材和型材出口关税为零 外盘表现 伦敦时间12月9日17:00(北京时间12月10日01:00)，三个月期铜收低0.2%，报4,580美元，回吐稍早受中国进口增加带动的涨幅。三个月期铝收高0.9%，报每吨1,490美元。三个月期铅收高0.3%，报1,701.50美元，稍早触及10月29日来最高的1,721美元。三个月期锌收高0.2%，报1,534美元。三个月期锡升1%，报14,550美元。三个月期镍跌0.2%，报8,680美元 纽约时间12月9日13:30(北京时间12月10日02:30)，交投最活跃的2月期金合约收高1.20美元或0.1%，结算价报每盎司1,076.50美元。 操作建议 有色金属：美联储加息成为短期关注焦点，从近期美国耐用品订单、新屋开工以及非农数据等经济数据来看，12月美联储加息的概率依然较大，短期美元走软支持铜价。供给方面，铜生产大国智利维持不减产观点，除了嘉能可以外，其他零星减产规模有限。短期受国内冶炼企业联合减产的影响，铜价下跌暂时受阻，预计明年减产35万吨，但后期供应压力依然存在。需求方面，由于冬季下游需求出现明显下滑，囤货采购意愿较低，各消费行业依然表现疲软。短期需供给持续收缩才能进一步支撑当前铜价，警惕铜价冲高回落走势，前期空单止盈后观望为主。 贵金属：非农数据表现强劲，美联储加息预期强烈，空头获利回补令金价反弹，操作上建议前期盈利空单获利了结。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上震荡短线参与为主。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、中国11月CPI同比上涨1.5%，PPI同比下跌5.9%。中国国家统计局周三公布，11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%，路透调查预估中值为上涨1.4%；当月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌5.9%，与路透预估中值一致。 2、世界银行：赞比亚矿业应为电力支付更高价格。据卢萨卡12月9日消息，世界银行（World Bank）周三表示，赞比亚应对国内矿山征收更高的电价，以吸引发电相关的投资，但此举不会受到矿企的欢迎。作为非洲第二大铜生产国，矿企电力消耗占到国内的55%。 3、财政部：中国将维持铝棒材和型材出口关税为零。北京12月9日消息，中国财政部周三在一份声明中称，将维持铝棒材和型材出口关税为零。为促进经济增长，财政部公布了一系列商品的进出口调整计划。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦12月9日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三小幅收低，因投资者预期美国可能加息。 伦敦时间12月9日17:00(北京时间12月10日01:00)，三个月期铜收低0.2%，报4,580美元，回吐稍早受中国进口增加带动的涨幅。 中国11月铜进口同比增加9.5%，至46万吨，但交易商称多数是补充库存，而不是需求增强的迹象。 尽管价格略微下滑，分析师称市场在下周美联储会议前处于停滞状态。 巴克莱纽约一商品分析师Dane Davis称：“实际上铜市处于稳定期，除非铜生产商再宣布削减供应。” “我们认为至少在短期内铜价不会持续上涨或下跌。” 上月中国九大铜生产商同意明年削减精炼铜产量超过20万吨的初步计划，或较今年减产约5%。 中国财政部周三称，自2016年1月1日起，将对进出口关税进行部分调整，包括适度扩大日用消费品降税范围，适当降低生铁、钢坯等商品的出口关税。 升息可能导致美元升值，令铜价对于持有其它货币的买家而言变得更高。 尽管收盘下滑，期铜在盘中大多数时间里小幅上涨，受积极的中国通胀数据及美元疲软支撑。 美元指数下滑0.58%至89.61。 分析师称伦敦金属交易所的投资者已经减少他们持有的铜空头头寸。 期铝周三上扬，因预期中国铝冶炼厂可能减产，促使一些投资人回补空头，而期铅升至一个月高位，因库存徘徊在多年低点。 三个月期铝收高0.9%，报每吨1,490美元。 周三有报导称，中国主要铝冶炼厂周四将开会讨论可能减产，以应对价格下跌。作为备受打压的基本 期市有风险 入市须谨慎 3 金属之一，铝冶炼商也开始考虑采取协调行动，削减大量过剩供应。 不过对全球最大铝生产国－中国铝出口的忧虑持续，限制了升幅。上月该忧虑打压铝价至六年半最低的1,432.50美元。 德国商业银行在报告中指出：“中国出口量如此之大，也造成了全球铝市场仍有相当规模的过剩供应，这会令铝价难以持续反弹。” 三个月期铅收高0.3%，报1,701.50美元，稍早触及10月29日来最高的1,721美元。 交易商称铅价上扬是因库存不断减少，LME铅库存自7月以来已经下滑约四成，至2009年来最低的131,850吨。 现货铅价格较三个月期铅目前溢价每吨3.50美元。 三个月期锌收高0.2%，报1,534美元。 三个月期锡升1%，报14,550美元。 三个月期镍跌0.2%，报8,680美元。 2、贵金属 纽约12月9日消息，COMEX期金周三小幅收涨，投资者静观美联储是否将在下周会议上升息。 市场普遍预计美联储将在12月15-16日货币政策会议上进行近十年来首次升息。 纽约时间12月9日13:30(北京时间12月10日02:30)，交投最活跃的2月期金合约收高1.20美元或0.1%，结算价报每盎司1,076.50美元。 R.J. O'Brien的资深大宗商品经纪员Bob Haberkorn称：“在下周美联储会议之前，投资者不愿增持仓位。”“在美联储决议出炉前，市场不会有太大动态。” 市场中罕有影响走势的供需基本面方面的消息。升息会殃及对黄金的需求，黄金价格年内累计下滑9%。 Marex Spectron贵金属业务部门主管David Govett称：“值得期待的数据寥寥无几，因此我认为黄金市场将十分清淡。” 预计美联储将在下周举行的年内最后一次政策会议上升息。美国亚特兰大联储总裁洛克哈特（Dennis Lockhart）周一称已准备好迎接升息，这一讲话也巩固了投资者对升息即将到来的预期。 对于升息的预期已经主导了数月来的金价走势，其影响力盖过了主要采购国实货需求的影响，并且政治事件也仅带动了短暂的避险买盘。 一些分析师认为，黄金价格已经充分消化了美联储货币政策动向的影响，价格可能将开始摆脱美联储消息的左右。 凯投宏观（Capital Economics）的大宗商品经济学家Simona Gambarini称：“我们认为，投资者已经完全消化下周美联储升息的影响。” 期市有风险 入市须谨慎 4 Gambarini认为，年底之前能够令市场感到意外的消息很少。“如果美联储不升息，那么市场将会感到吃惊。” “我认为升息本身不会是个意外，而要看美联储的措辞，如果措辞暗示升息周期将较投资人预期的缓慢，金市甚至可能获得一些支撑，”Natixis分析师Bernard Dahdah表示。 美元大跌，因投资人在清淡交投中结清美元兑日圆、英镑和欧元的多头仓位，这些货币兑美元都大涨逾1%。 德国商业银行（Commerzbank）称，金价下滑似乎有助于提升中国的现货需求。 根据中国人民银行（PBOC）公布的数据测算，中国央行11月可能增加了大约21吨黄金储备。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4599.0 4.0 6.42 35331 35230 -101 7.66 7.68 7.68 一月期 4599.0 4.0 6.44 35440 35290 -150 7.67 7.69 7.71 二月期 4598.0 3.0 6.45 35487 35140 -347 7.64 7.66 7.72 三月期 4595.0 0.0 6.46 35519 35010 -509 7.62 7.64 7.73 六月期 4592.0 -3.0 6.49 35661 34820 -841 7.58 7.59 7.77 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4595 78 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME12月9日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 232,700 21,850 9.39 铝 2,930,725 1,235,875 42.17 铅 131,850 28,850 21.88 镍 393,228 171,102 43.51 锡 5,705 575 10.08 锌 520,650 102,300 19.65 铝合金 13,460 20 0.15 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1602 2015-12-09 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 540176 4903