金属贵金属早报：铜价受矿商减产而提振

金属贵金属早报 2015年9月9日 星期三 铜价受矿商减产而提振 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 中国8月进口大跌13.8%远逊预期 出口降幅收窄 中国8月铜进口量为35万吨，环比持平 赞比亚Luanshya铜矿公司旗下Baluba矿场将裁员 外盘表现 伦敦时间9月8日16:00(北京时间9月9日00:00)，LME三个月期铜收涨3.8%，报每吨5,345美元，是自8月11日来的最高收盘价。三个月期铝收涨1.9%，报每吨1,631美元。三个月期锌收高2.3%，报每吨1,813美元。三个月期镍收涨2.6%， 报每吨10,000美元。三个月期铅收涨1.3%，报每吨1,689美元。三个月期锡逆市收跌0.5%，报每吨14,850美元。 纽约时间9月8日12:30(北京时间9月9日1:30)，交投最活跃的12月期金结算价下跌0.40美元，至每盎司1,121美元。 操作建议 有色金属：国内下游消费表现疲软，电网投资以及地产开发投资不及预期，线缆市场需求表现黯淡，令铜价承受一定压力。但全球铜矿供应增速放缓，后期冶炼厂可能惜售缩减产量对铜价起到提振，预计铜价短期震荡反弹，建议观望或短线为主。由于电价下调以及氧化铝价格下滑，电解铝供应压力未减，预计铝价维持弱势震荡，建议观望或短线。前期精炼锌冶炼利润尚可，产量增幅明显，但当前锌价低迷，冶炼开工积极性受限，同时国内未来基建稳投资有利于提升下游需求，预计锌价呈现区间波动格局，短期低位震荡为主。 贵金属：美联储9月议息会议前建议保持谨慎，预计金价短期维持震荡反弹走势，操作上建议短线多单滚动为主。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上建议短多参与。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、中国8月进口大跌13.8%远逊预期 出口降幅收窄。中国8月进口大跌13.8%（按美元计）远逊预期。受到基数效应、外需放缓以及商品价格低迷等因素影响，出口已经连续两个月下跌，但跌幅5.5%（按美元计）较7月的8.3%（按美元计）有所收窄。贸易顺差602.4亿美元，较上月大幅增加。 2、中国8月铜进口量为35万吨，环比持平。据北京9月8日消息，中国海关总署周二公布的数据显示，中国8月铜进口量为35万吨，与前月持平。中国是全球重要的铜铝消费国，中国铜进口包括阴极铜、精炼铜、铜合金、铜半成品。数据显示，中国8月出口未锻造铝和铝制品34万吨，包括原铝、铝合金、铝半成品，低于7月的36万吨。 3、赞比亚Luanshya铜矿公司旗下Baluba矿场将裁员。据卢萨卡近日消息，赞比亚Luanshya铜矿公司周一表示，由于铜价重挫及电力供应短缺，该公司旗下Baluba矿场将暂停运营并裁员。公司在一份声明中称：“考虑到铜价重挫导致Baluba矿场的成本结构逐渐上升，加之当前该国正经历着能源短缺问题，公司才做出的此项决定。”赞比亚矿业工会表示，约有1,600个成员会受此项决定影响。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦9月8日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二收升，此前嘉能可宣布减产以及中国8月铜需求持稳，但由于长期忧虑重现，今日的涨势料很快消弭。 伦敦期铜周二大涨至四周高点，因数据表明中国进口稳健，且中国股市大幅反弹。中国是全球最大的金属消费国。 伦敦时间9月8日16:00(北京时间9月9日00:00)，LME三个月期铜收涨3.8%，报每吨5,345美元，是自8月11日来的最高收盘价。昨日收盘曾微涨。 一系列的供应削减支撑了期铜价格上涨，总部位于日内瓦的矿业巨头嘉能可周一称，计划在未来18个月将非洲矿厂的铜产量减少40万吨。 期铜自8月28日触及每吨4,855美元的六年低点后已经上涨10%，此前的大跌主要受中国经济将硬着陆的担忧影响。 中国股市周二大涨近3%，8月铜进口与上月持平，比去年同期增长2.9%，至35万吨。 海关总署周二公布的数据显示，中国8月阴极铜、精炼铜、铜合金以及铜半成品进口量为35万吨，持平于7月和6月水平。中国8月铜进口量较上年同期增加2.9%。 数据并显示，中国今年前八个月铜进口量为294万吨，较上年同期下降8.1%。 交易商称，基本金属受到额外的提振，因美国市场在周一劳工节休市后周二开市，投资者买入期货，止损买盘被触发。 期市有风险 入市须谨慎 3 一位伦敦的交易商称：“这是北美长周末后的第一个交易日，回来后他们受到中国情绪略微转好的提振，他们错过了昨天关于矿厂减产和生产延误的公告消息。” 他称：“另外，技术面来看，期铜突破了较长期移动均位线，触发了止损买盘。”期铜上行突破了切入位在5,246美元的10周移动均线。 中银国际商品市场策略部门主管Xiao Fu表示：“基本金属受中国股市反弹以及稳健的8月铜进口数据提振。”但她称，美国联邦储备理事会(美联储/FED)在9月16-17日召开政策会议前，这种积极情绪不会持续太久。 市场情绪也受到强劲的德国进出口数据及欧元区经济第二季表现超出预期提振。德国7月进出口创历史新高。 三个月期铝收涨1.9%，报每吨1,631美元。 三个月期锌收高2.3%，报每吨1,813美元。 三个月期镍收涨2.6%， 报每吨10,000美元。 三个月期铅收涨1.3%，报每吨1,689美元。 三个月期锡逆市收跌0.5%，报每吨14,850美元。 2、贵金属 纽约9月8日消息，COMEX期金周二微跌，股市扬升及美国升息预期抵消了美元走软所带来的支撑力道。 纽约时间9月8日12:30(北京时间9月9日1:30)，交投最活跃的12月期金结算价下跌0.40美元，至每盎司1,121美元。 金价曾在7月下探五年低点，因市场预测美国联邦储备理事会(FED/美联储)将很快升息，但金价之后反弹，因对美国货币政策路径的质疑促使交易商减持空仓。 周二美国股市扬升重压金价。标普500指数最新升2.3%至1.965点。黄金和股市行情通常相悖。 芝加哥RJO Futures的高级商品经纪商Bob Haberkorn表示：“美元疲软给黄金和白银市场提供了支撑，但力道不太大。” Haberkorn表示，在9月17日美国联邦储备理事会(FED/美联储)政策会议之前，投资者可能不会增持黄金仓位。 最近几周金价拉升，新兴市场震荡令人们寄望美联储将推后升息。上周五公布的就业数据给美国货币政策前景又掩盖上一层阴霾。 预计美联储9月16-17日下次政策会议举行前，金价将在区间交投。 “上周人们等待非农就业数据公布，而本周人们在等待17日联邦公开市场委员会(FOMC)会议的结果。” 期市有风险 入市须谨慎 4 MKS的交易部主管Afshin Nabavi说。 “投资者需要得到金市方向的某种保证，才会入市。” 全球股市上涨，因期望中国出台进一步刺激计划及德国贸易数据强劲，而铜和银上涨，此前嘉能可公布计划关闭其亏损的铜矿。 世界铂金投资协会(World Platinum Investment Council,WPIC)周二发布报告称，铂金市场供应缺口料在第二季缩减，因矿山产量增加，并且汽车催化剂和珠宝的铂金回收量盖过了需求的小幅增长。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5177.0 12.0 6.37 39626 39475 -151 7.63 7.65 7.65 一月期 5179.0 14.0 6.38 39703 39610 -93 7.65 7.67 7.67 二月期 5174.0 9.0 6.40 39789 39560 -229 7.65 7.47 7.69 三月期 5165.0 0.0 6.41 39783 39530 -253 7.65 7.66 7.70 六月期 5171.0 6.0 6.44 40014 39330 -684 7.61 7.62 7.74 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5165 113 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 9月8日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 346,200 57,700 16.67 铝 3,213,025 1,201,700 37.40 铅 172,250 26,575 15.43 镍 451,356 162,738 36.06 锡 5,735 2,060 35.92 锌 553,425 141,550 25.58 铝合金 12,740 40 0.31 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1511 2015-09-08 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 299876 134106 期货公司 109300 3756 期货公司 109803 3784 非期货公司 128 88 非期货公司 1443 48 非期货公司 940 20 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日