策略：买入H股；阿里巴巴，YZJ，欧舒丹，康师傅，新秀丽

每日市场统计04/11/2015资料来源：德意志银行（Deutsche Bank AG）估计德意志银行亚洲中国战略期刊中国制造日期2015年11月5日策略：买入H股；阿里巴巴，YZJ，童敏研究分析师（+852）2203 6167卢卡·朱研究助理（+852）2203 6173 欧舒丹，康师傅，新秀丽今日主题买入H股-在积极的政策和经济绿芽中市场反弹（张玉良）中国股市今天在A股（SHCOMP上涨4.3％，ChiNext飙升6.4％）和H股（MSCI中国上涨2％+）中均上涨，交易量激增。一个特别的催化剂是，中国人民银行行长周小川在昨天下午在中国人民银行网站上发表的讲话中提到，深港通将于今年启动，这激发了投资者对即将启动跨境通道和跨境通道的希望。点燃了市场情绪。中国人民银行很快就澄清了这一消息，该讲话是在5月27日进行的，而香港交易所也在今天中午交易休息期间确认深交所仍在等待监管部门的批准。 （张玉良阿里巴巴-为自己的情景建模（BABA.N，买入，目标价：89.00美元，收盘价：83.44美元，Alan Hellawell III）我们正在为阿里巴巴提供交互式的情景分析，使投资者能够自己对业务驱动因素和假设进行建模，以确定诸如GMV和接受率之类的变化输入如何影响收益和估值。阿里巴巴的股价较2014年11月10日的上市后峰值（纳斯达克指数+ 13％）下跌了30％，这是由于分析师的假设减少以及交易倍数降低所致。同样，我们的模型还可以轻松调整估值假设。我们给予股票“买入”评级，这是因为我们的目标价格所暗示的上行空间。 （Alan Hellawell III – 852 2203 6240）扬子江造船-公布业绩的投资者午餐（YAZG.SI，买入，目标价：1.90新元，收盘价：1.26新元，Kevin Chong）我们最近在业绩发布会午餐会上接待了YZJ的管理层。关键的一点是，随着中国造船业的整合，该集团应处于有利地位。据克拉克森（Clarkson）称，年初至今，中国船厂的新订单同比下降49％至630万总吨位。与中国市场相比，YZJ表现突出，年初至今的赢额同比增长14％至16亿美元（我们的FY15E为20亿美元； YZJ的9M14总赢额为14亿美元）。 （下一页继续）香港/中国行业分析师的首选金融-中行，建行，中信泰富，太保；电讯-中国电信；属性– COLI，华润置地，中国金茂，中海，绿城，大悦城；汽车–北汽汽车，正通汽车； Ť运输–国航；工业/基础设施–CCC，株洲企业社会责任；消费者– Hengan，Anta，L'Occitane，CITS，Cafe de Coral；公用事业/可再生能源–华电阜新，华电电力，中电投，华能电力，北控水务，协鑫，上实环境；能源-中国石化；金属/采矿– WCC，福山，中科三环；互联网–百度，腾讯，网易；卫生保健– CSPC Pharma，凤凰医疗集团，中国生物制品；休闲/游戏-中国旅行社；科技类–联想。 性能价格1D％chg 1M％g恒指23,0542.16.7H股10,5612.68.3A3003,6294.511.7 数量价格1D％chg 1M％g恒指2,685 43.6 17.0H股3,00346.718.5A30020,54250.661.8 香港香港2014 2015 2016 国内生产总值(%)2.52.53.0Merch。经验（％）2.6 0.4 3.0 消费物价指数(%)4.43.03.8 中国2014 2015 2016 国内生产总值(%)7.37.06.7Merch。经验（％）6.0 -1.6 3.9 消费物价指数(%)2.01.72.7 汇率（eop）人民币/美元6.2 6.4 6.7德意志银行/香港德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）124/04/2015。DB经济预测市场研究 2015年11月5日中国制造页面PAGE2德意志银行/香港数据库资产研究该集团的资产负债表保持稳健；净负债率从2014财年的约10％降至15年9月的2％。随着中国造船业的整合，如果合适，有贡献且价格合适，YZJ将为并购机会做好准备。 （张敬文– 852 2203 5549）欧舒丹国际-修正发布盈利预警的预测；维持买入评级（0973.HK，买入，目标价：22.19港元，收盘价：15.68港元，安妮）继10月28日1HFY16盈利预警后，我们下调2016/17/18财年预测净利润12/11/10％反映出销售增长和经营去杠杆化的速度低于预期。该公司报告1HFY16 LCY的销售增长了5.8％，而其5年计划中LCY的销售目标是低增长15。 （安妮玲– 852 2203 6177）康师傅-终止Calbee合营公司（0322.HK，买入，目标价：14.00港元，收盘价：12.92港元，麦家琪）康师傅今天宣布终止其Calbee合资企业。康师傅将收购合资公司的所有剩余股权，并将承担并继续经营合资公司的现有业务，而Calbee（2229 JP，NR）将寻求其他发展战略。康师傅还表示，它对中国休闲食品行业的未来发展仍然持乐观态度，并将迅速进行重组和精简，以寻求新的起点。 （麦小薇– 852 2203 6187）Samsonite International-降低2015年3季度业绩后的净利润预测和目标价；持有（1910.HK，持有，目标价：22.77港元，收盘价：24.40港元，安玲）我们将2015年3季度的销售因素下调了15/16/17财年每股盈利预测3.9 / 3.2 / 1.0％。这主要是由于营收低于预期，以及2015年第三季度进一步的货币阻力。我们喜欢新秀丽在旅游领域的领先地位，强劲的现金流和市场份额，以及其多品牌战略带来的协同效应。即使这样，在汇率不利因素和当前的投资环境下，我们认为股票的估值还是合理的。我们将基于贴现现金流的目标价格小幅下调至22.77港元（7.9％的预期成本）。风险与外汇变动，并购潜力和新收购品牌的业绩有关。 （安妮玲– 852 2203 6177）China Watch P204-喜忧参半-跨国公司在2015年第3季度在中国的表现（Jack Hu）我们收集了跨国公司对其在过去七个季度中在中国的增长情况的评论。 2015年第三季度，它们的表现参差不齐，从两位数的增长到进一步的下降。我们着重指出，默沙东和赛诺菲等几家公司均实现了增长复苏。展望未来，我们预计全球公司将继续受到宏观经济放缓，价格压力不断增加以及竞争加剧的影响。 （胡杰– 852 2203 6208）China Watch P205-血浆产品月度跟踪器，2015年9月（胡克杰）我们跟踪了美国食品药品监督管理局和省级机构对人白蛋白，IVIG和VIII因子的批准数据。我们主要使用三个月的滚动平均值作为批准数据，以消除数据的季节性变化。 2015年第3季度，我们着重指出CBPO的白蛋白增长了26％，而行业增长了1％。此外，CBPO的IVIG批准增长从1H15的60％降至2015年3季度的26％，与2015年3季度报告的销售数据一致。 （胡杰– 852 2203 6208）中国金融日报–习近平主席：未来五年中国GDP至少增长6.5％亚洲消费与媒体日报–青岛海尔– 2015年第三季度业绩电话会议的要点香港/中国房地产-中国人民银行澄清沪港通声明 2015年11月5日中国制造德意志银行/香港页面PAGE3市场新闻中国的服务贸易额创历史新高–随着中国正在部署更多的资源和人力来发展其快速发展的现代服务业，今年前三季度，中国的服务贸易额达到4953.3亿美元，同比增长15.9％按年计算。 （中国日报）中国将释放利率以适应市场需求–中国将采取措施使利率更加以市场为导向，从而使金融部门能够更好地为经济服务。 （上海日报）中国将目光投向稳定增长的投资–中国最高经济规划师强调了在2015年第四季度增加投资的重要性。根据国家发展和改革委员会（NDRC）的声明，增加投资和稳定增长是第四季度的重点。 。 （中国日报）中国在“一带一路”沿线国家的对外直接投资达到$ 12.03b – 2015年前三季度，中国公司对“一带一路”沿线国家的对外直接投资达到了120.3亿美元，同比增长66.2％。 （中国日报）中国公布了改革国有资产管理的指南–国务院或中国的内阁公布了改革庞大的国有资产管理的指南。 （中国日报）商务部说，中国在33个国家建立了经贸区–中国在33个国家建立了69个海外经贸合作区，并帮助东道国创造了14.9万个就业机会。 （中国日报）私人公司的服务活动集会–一项调查显示，在政策支持和国庆节期间消费者支出增加的推动下，中国的私人公司服务活动在10月反弹。 （上海日报)中国银行业监督管理委员会表示，第三季度不良贷款增加1.59％–中国商业银行在第三季度末的整体不良贷款率上升了1.59％，而6月份则上升了1.5％。 （上海日报）地方政府债券本周发行量达到3400亿元人民币-周一，广东省和河南省共发行了约239亿元人民币的地方政府债务，从而拉开了省级债券发行热潮。据报道，本周地方政府债券发行量估计将不少于3466亿元人民币。 （中国知识）中国立法机关批准了AIIB协定-中国最高立法机关昨天批准了亚洲基础设施投资银行协议，该协议为该银行建立了法律框架。 （上海日报）商务部表示，宽松的政策增加了自贸区的诱惑力-中国的自由贸易试验区今年前9个月吸引了4639家外资企业，因为它们受到贸易和投资自由政策的吸引。 （上海日报）数据库事件DB公司道路S油：公司更新-HK 11 / 9-10和SG 11 / 12-13投资者实地考察dbAccess中国汽车之旅：广州11/21 页面PAGE4德意志银行/香港2015年11月5日中国制造行业专家道路亚太房地产协会与中国房地产投资信托基金联盟：中国房地产投资信托市场的发展-HK 11/5中原地产代理有限公司：香港房地产市场最新消息-HK 11/10 Savills PLC：香港写字楼市场最新消息-HK 11/24数据库分析员队伍周达伦：-中国旅游和电影业展望-HK 11 / 16-17周杰伦：台湾半导体业– 2016年拥有权– SG 11 / 3-4和HK 11 / 5-6 Paul Trussell：美国消费者状况概述– SG 11/2，HK 11/3和SEL 11 / 4Manish Karwa：印度金融和银行业最新动态-HK 11/5 Alan Hellawell：中国互联网行业最新动态-BEI 11 / 11-12罗贤：量化策略行销-SG 11/5和BEI 11/6Sameer Goel和Harsh Agarwal：本质上是货币/信贷策略–第11/5研究组Michael Chou＆Seung Hoon Han Han：本质上是技术–半导体– HK 11/6 Anne Ling＆Jihyun Song：本质上是消费者– HK 11/9Taimur Baig：2016/17年亚洲展望-SG 11/9Jihyun Song和Jeremy Kim：韩国消费/日本消费品更新– HK 11 / 9-11和SG 11 / 12-13Taimur Baig：基本经济学– HK 11/12曾俊杰和程正杰：香港/中国房地产板块最新动态– SG 11 / 12-13 Anne Ling＆Song Jihyun Song：本质上是消费者– SG 11/13曾荫权和程正杰：物有所值– SG 11/13邓凯伦（Karen Tang）和周三（Tallan Zhou）：博彩与住宿–香港11/16Grant Sporre和James Kan：至少有18个月的供应调整，以应对中国金属需求（Grant Sporre）和Asia Metals＆Mining（James Kan）的结构性放缓-SG 11/16，BEI 11/17，SHA 11/18和香港11/19Jo