焦炭焦煤日报：焦炭焦煤现货下跌 期价贴水幅度仍较大

2015年11月4日 1 / 9 华泰期货研究所 尉俊毅  021-68755929  weijunyi@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 1800230028003300380043004800700900110013001500170019002100230025002700焦炭主力合约上证综指（右轴） 700120017002200270032003700焦炭主力合约申万行业指数:焦炭加工 近期相关文章： 库存上升 焦炭焦煤难有起色 2015-3-30 空头大幅加仓 焦炭焦煤熊市不言底 2015-5-4 淡季来临 焦炭焦煤难以摆脱底部震荡 2015-6-1 钢厂减产 焦炭焦煤仍在底部运行 2015-8-3 9月钢厂将复产 焦炭焦煤有望企稳反弹 2015-8-31 钢厂冬储将展开，焦炭焦煤或小幅反弹 2015-9-30 期货贴水幅度大 焦炭焦煤或相对抗跌 2015-11-2 华泰期货|焦炭焦煤日报 焦炭焦煤现货下跌 期价贴水幅度仍较大  市场报价  宏观及行业主要新闻 1、2015年1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）394531亿元，同比名义增长10.3%（扣除价格因素实际增长12%），增速比1-8月份回落0.6个百分点。从环比速度看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.68%。 2、据中钢协数据显示，10月上旬钢协会员单位粗钢日均产量178.38万吨，旬环比涨2.75%；截至10月上旬末，重点企业钢材库存为1507.44万吨，旬环比上升1.89%。 3、2015年1-9月份，全国房地产开发投资70535亿元，同比名义增长2.6%，增速比1-8月份回落0.9个百分点。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积693652万平方米，同比增长3.0%，增速比1-8月份提高0.5个百分点。房屋新开工面积114814万平方米，下降12.6%，降幅收窄4.2个百分点。1-9月份，商品房销售面积82908万平方米，同比增长7.5%，增速比1-8月份提高0.3个百分点。  总结与操作建议 钢坯持续阴跌，唐山方坯价格跌破1600元/吨，令原材料价格承压，本周焦炭现货价格跌幅较大，不过期价贴水幅度仍然较大，相对抗跌。从前十大主力持仓变化看，焦炭1601合约空头主力略有减持，净空持仓略有下降，仍在1万手左右，焦煤1601合约多头主力小幅增持，目前净多持仓接近6000手。国内焦炭市场整体运行稳定，主要地区焦炭价格暂无变动。随着钢坯跌破1600元/吨，新一轮的钢厂检修停产潮来袭，焦炭继续承压下行，短期内无明显好转。国内炼焦煤市场弱势运行，由于市场成交情况较差，贵州六盘水炼焦煤报价下降，水城主焦煤650-660元/吨降10元/吨，其他各主产地炼焦煤价格保持平稳。10月下旬铁矿石现货补跌后，钢厂亏损幅度减轻，但由于焦化企业缺乏话语权，不得不接受钢厂压价，焦炭现货下跌后，焦炭1601合约贴水幅度有所收窄，短期内焦炭期价弱于焦煤，建议投资者对焦炭、焦煤1601合约进行短线高抛低吸操作。套利方面，鉴于煤焦1月份现货价格往往较为坚挺，随着空头主力移仓5月合约将更弱，可以维持买煤焦1601合约抛1605合约套利操作。 2015年11月4日 最高收盘持仓量变化（万手）718717.5-0.06560557.5-0.6817891779-6.45358.5349-1.37-0.50%18.885.49涨跌幅成交量（万手）0.63%9.92103.21最低552.51773714.5-0.35%主力合约开盘1785焦煤JM1601555.5螺纹钢RB1601716.5焦炭J1601持仓量（万手）13.34177.37铁矿石I1601358345-3.32%360.02173.8 华泰期货|焦炭焦煤期货日报 2015年11月4日 2 / 9  市场走势 图 1焦炭、焦煤主力合约走势及比价（2013.3.22-2015.11.3） 图2焦炭、焦煤主力持仓变化（2012.8-2015.11.3） 1.251.31.351.41.451.550070090011001300150017001900焦炭主力合约焦煤主力合约收盘价焦炭、焦煤比价 05000 001000 0001500 0002000 0002500 00005000 01000 001500 002000 002500 003000 003500 004000 004500 00焦炭主力成交量（右轴）焦煤主力成交量（右轴）焦炭主力持仓量焦煤主力持仓量手 资料来源：wind资讯 华泰期货研究所 图 3焦炭主力合约1601前10名持仓变化（2015.11.3） 图 4焦煤主力合约1601前10名持仓变化（2015.11.3） 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1五矿经易8551-431永安期货121201532申银万国5030-2372方正中期7058513国泰君安4662-1383瑞达期货6547394渤海期货4605-84中信期货5923-895永安期货4018815海通期货5254-2446新湖期货3831-776华泰期货4508-327华泰期货3692-157广发期货4074-2128中信期货3096398中粮期货2644489兴证期货2791639国联期货2640-3210鲁证期货268642410一德期货214633总计429628952914-285 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1五矿经易846419211永安期货7563-4292英大期货7518-10812中信期货4797-193国泰君安541611063海通期货4109-1274永安期货45442214华泰期货3714-3825新湖期货3938-9185英大期货225014116中信期货2196-2216方正中期2178-247道通期货1746-5007国投期货21761988华泰期货1734-13558申银万国2074699国海良时1602109东航期货1999-39610一德期货1504-1210财富期货18960总计38662-82932756301 资料来源：wind资讯 华泰期货研究所 图 5焦炭、焦煤主力合约前十大主力净持仓（2013.3.22-2015.11.3） -200 00-100 0001000 02000 03000 04000 05000 0焦炭前十大主力净空持仓焦煤前十大主力净空持仓 资料来源：wind资讯 华泰期货研究所 华泰期货|焦炭焦煤期货日报 2015年11月4日 3 / 9  价差和比价追踪 图 6焦炭主力合约与天津港准一级冶金焦价差（2011.4-2015.10） 图7焦煤主力合约与京唐港澳大利亚产主焦煤价差（2013.3-2015.10） -400-300-200-1000100200300400700900110013001500170019002100230025002700期现价差焦炭主力合约天津港准一级冶金焦价格 -200-1000100200500700900110013001500期现价差焦煤主力合约收盘价京唐港澳大利亚产主焦煤现货价格 资料来源：wind资讯 华泰期货研究所 图 8螺纹钢主力合约与焦炭主力合约比价（2012.7-2015.10） 图 9焦炭主力合约与铁矿石主力合约比价（2013.10-2015.10） 22.12.22.32.42.52.62.72.82.9370012001700220027003200370042004700焦炭主力合约螺纹钢主力合约螺纹钢、焦炭比价 1.51.71.92.12.32.52.730050070090011001300150017001900焦炭主力合约铁矿石主力合约焦炭、铁矿石比价 资料来源：wind资讯 华泰期货研究所  焦炭、炼焦煤现货市场 地区质量指标价格涨跌折合标准品 类型山西太原 A<12.5%,S<0.7%680-20890一级、出厂价 A<12.5%,Mt8%650-30882准一级、出厂价山西河津 A<12%,S<0.65%7200931一级、含税车板价 A<13.5%,S<0.8%5800875二级、出厂价河北唐山 A12.5%,S0.65%7900812准一级、到厂价 A<13%,S<0.7%7700870二级、到厂价河北邯郸 A<13%,S<0.7%7100808二级、出厂价山东潍坊 A<12.5%,S<0.8%7350844二级、出厂价天津港 A<12.5%,S<0.75%805-30832准一级、平仓价连云港 A<13.5%,S<0.7%780-20930二级、平仓价主要焦炭现货市场报价 (元/吨） 华泰期货|焦炭焦煤期货日报 2015年11月4日 4 / 9 进口港口 产地煤种质量标准报价涨跌折合标准品类型京唐港澳大利亚焦煤S0.6V28A＜10G95Y206800640港口含税提货价京唐港澳大利亚焦煤S0.6V24A8.5G85Y186600623港口含税提货价京唐港俄罗斯瘦焦煤A10.5V＜18S0.3G75Y86050-港口含税提货价京唐港加拿大焦煤S0.5V28A9G90Y206800640平仓承兑含税价京唐港美国肥煤S1.8V40A＜8G＞95Y＞196000-港口含税提货价日照港澳大利亚主焦煤S0.6V28A＜10G95Y207000691港口含税提货价日照港澳大利亚主焦煤S0.6V24A8.5G85Y186800644港口含税提货价日照港俄罗斯瘦焦煤A10.5V＜18S0.3G75Y86300-港口含税提货价日照港澳大利亚1/3焦煤S＜0.6G75V36A10Y＞145900-港口含税提货价进口炼焦煤现货市场报价（元/吨） 地区煤种质量标准报价涨跌折合标准品类型河北唐山主焦煤A10V25G80S<17300721到厂含税价河北邢台1/3焦煤A8.5V35G85S0.56700-到厂含税价安徽淮北主焦煤A11V25G80S0.87350696车板不含税价山西安泽主焦煤A9.5V20G80S0.56100866出厂含税价山西柳林4#焦煤A9.5V20G>90S0.65900846车板含税价黑龙江七台河主焦煤A10V25G70S0.46800660出厂含税价内蒙古乌海1/3焦煤A13V28G82S0.54850-出厂含税价河南平顶山主焦煤A8V<26G80S0.