国投中谷期货利率市场日报

2015/11/3热点新闻版权所有，翻版必究 央行：10月对11家金融机构开展中期借贷便利操作1055亿元 --央行10月对11家金融机构开展中期借贷便利操作1055亿元；未开展常备借贷便利操作SLF，期末余额为零；10月末抵押补充贷款余额为10294亿元。具体如下：1）根据货币市场流动性总体情况，2015年10月中国人民银行未开展常备借贷便利操作，期末常备借贷便利余额为0；2）2015年10月，为保持银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对11家金融机构开展中期借贷便利操作共1055亿元，期限6个月，利率3.35%，10月末中期借贷便利余额5955亿元。中国人民银行在提供中期借贷便利的同时，引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度；3）经国务院批准，从2015年10月起，人民银行将抵押补充贷款的对象扩大至国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行，主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等，根据三家银行特定贷款的发放进度，2015年10月，中国人民银行向三家银行提供抵押补充贷款共705.37亿元，利率为2.85%，期末抵押补充贷款余额为10294.37亿元。 10月财新中国制造业PMI微升至48.3为6月以来最高 --11月2日发布的10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI），录得48.3，为6月以来最高，较9月的47.2明显回升，但仍连续八个月处于收缩区间。从分项数据看，产出指数、新订单指数、就业指数均有所改善，其中新出口订单指数一改此前三个月的下降趋势，回到扩张区间，在其带动下，新订单指数回升，但仍处于收缩区间，显示10月外需改善，订单不足的主因是内需疲弱。10月，制造业用工继续收缩，目前收缩趋势已持续两年，但10月收缩率放缓至3个月来最轻微。调查显示，部分厂商采取了缩减规模的措施，在员工自动离职后不再填补空缺，用工规模因此下降。10月，中国制造业平均成本负担连续15个月趋降，降幅虽然较9月放缓，但仍属显著。受访厂商认为，投入成本下降与原料广泛降价有关，尤其是金属。为刺激顾客需求，厂商普遍通过降低产品售价的方式把投入成本的降幅传导至客户，而且降价幅度整体仍属可观。财新智库首席经济学家何帆表示，制造业颓势减缓，表明前期刺激政策开始发挥效果。总需求低迷仍是中国经济面临的主要困难，大宗商品价格持续下跌带来的通缩风险值得关注。 债基三季度赚近30亿 规模翻两倍 --基金三季报已披露完毕，据天相投顾统计，当季公募基金合计亏损6502.78亿元，偏股型基金遭遇近1.33万亿份的净赎回。较之于偏股型基金的大幅亏损，债券型基金实现近30亿元的盈收，可谓赚得盆满钵满。据第一财经财商统计，在披露三季报的822只债券型基金中，有599只实现净值增长，占比73%。其中净值增长率居前的有天弘同利、国富恒利、安信宝利、新华惠鑫，单季度净值增长率分别高达12.98%、12.29%、12.02%、11.59%。从整体来看，所有债券型基金三季度净值平均上涨了0.06%。从三季度基金利润来看，所有债券型基金合计创收近30亿元，其中有七成债券型基金获取正收益。利润达千万元级别的占比23%，盈收上亿元的有13只；其中银华信用季季红债券位居榜首，三季度利润高达6.76亿元，远超其他债券型基金。位居第二的嘉实纯债债券A与位居第三的兴业添利债券也分别创收2.09亿元和2.01亿元。得益于三季度“股债跷跷板效应”的凸显，股市的下行导致资金流入债券型基金避险，债券型基金份额得以明显增长。根据统计，三季度债券型基金份额平均上涨了224.26%，实现双倍上涨，这与偏股型基金遭遇大量赎回而规模严重缩水的情况形成了鲜明对比。一些债券型基金因原本基金规模太小，实现了上百倍的份额增长，例如规模约0.1亿元的大成月月盈短期理财债券E，三季度实现了738倍的份额增长。根据三季报披露的具体数据，债券型基金三季度整体规模已达5828亿元。目前基金规模居前的有工银7天理财债券A、银华信用季季红债券、工银7天理财债券B，规模分别为186亿元、158亿元、143亿元，这也是市场上仅有的三只规模上百亿元的债券型基金。股市的剧烈波动确实令不少投资者把目光转向债市，但从以上数据不难发现，投资债券型基金的某些高风险品种同样有巨额亏损风险。比如可转债基金与激进型债券基金，由于股性较强或股票投资比例较高，也会由于市场大跌而蒙受损失。 行业债券扎堆违约风险仍在持续发酵 --债市违约事件再次成为市场的焦点，10月28日，鄂尔多斯市华研投资集团有限公司发布公告称，自10月29日起开始对债权人进行回售登记。自此，备受关注的“12鄂华研”债开始了“排雷”工作。一石激起千层浪，该事件也再次敲响了在过去几年中一直在加杠杆的传统产业的资金链警钟。伴随经济下行和兑付日期临近的双重压力，我国债券市场近来进入“触雷”和“排雷”模式。截至目前，包括“12湘鄂债”、“11天威MTN”等在内的近十只公募债券“铁定”无法兑付。对此，业内人士表示，随着债券违约风险持续发酵，不排除未来进一步扎堆违约的可能。有研究机构数据显示，过去几年中，中国非金融企业的杠杆率已经超过200%，在主要经济体中居于前列。而在经济增速放缓的过程中，传统制造业在去产能、去杠杆的漫漫长途中始终难以寻到筑底的拐点。业内人士表示，要想走出当前的困局，中国经济必须要加速新旧动能切换，尽快度过中国经济结构转型的艰难时期。 版权所有 翻录必究 利率市场日报 第 1 页，共 8 页 2015/11/3每日交易国债收益率期限昨日收益率日涨跌周涨跌月涨跌(%)(bp)(bp)(bp)1年期2.4035.195.195.193年期2.716-2.22 -2.22 -2.22 5年期2.903-0.80 -0.80 -0.80 7年期3.055-0.23 -0.23 -0.23 10年期3.053-0.75 -0.75 -0.75 政策金融债收益率（国开）期限昨日收益率日涨跌周涨跌月涨跌(%)(bp)(bp)(bp)1年期2.600-0.41-0.41-0.413年期3.0800.630.630.635年期3.3031.011.011.017年期3.5182.072.072.0710年期3.423-0.77-0.77-0.77政策金融债收益率（农发和进出口）期限昨日收益率日涨跌周涨跌月涨跌(%)(bp)(bp)(bp)1年期2.613-1.13-1.13-1.133年期3.105-2.49-2.49-2.495年期3.3692.902.902.907年期3.5721.061.061.0610年期3.6022.632.632.63版权所有，翻版必究 版权所有 翻录必究 5.19 -2.22 -0.8 -0.23 -0.75 2.402.502.602.702.802.903.003.10-4.00-2.000.002.004.006.001年期 3年期 5年期 7年期 10年期 国债收益率 日变动 2015/10/302015/11/2数据来源：Wind、国投期货 单位：bp 单位：% -0.41 0.63 1.01 2.07 -0.77 2.502.702.903.103.303.503.70-1.00-0.500.000.501.001.502.002.501年期 3年期 5年期 7年期 10年期 国开金融债 日变动 2015/10/302015/11/2数据来源：Wind、国投期货 单位：bp 单位：% -1.13 -2.49 2.9 1.06 2.63 2.502.702.903.103.303.503.70-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.001年期 3年期 5年期 7年期 10年期 非国开金融债 日变动 2015/10/302015/11/2数据来源：Wind、国投期货 单位：bp 单位：% 第 2 页，共 8 页 5年期国债期货合约TF1512收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）99.94599.9150.030752391557417872-68合约TF1603收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）99.97099.9300.040164394857-79合约TF1606收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）100.040100.0050.0359711123839价差前价差-0.025-0.015-0.070-0.075-0.095-0.09010年期国债期货合约T1512收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）98.80598.830-0.02520079-391117708-1合约T1603收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）98.88598.8500.0351182-3597845248合约T1606收盘价前收盘价涨跌成交量成交量变化持仓量持仓量变化（手）（手）98.97099.005-0.035137521061113价差前价差-0.080-0.020-0.085-0.155-0.165-0.175最便宜可交割债券（CTD券）合约期货结算价CTD券现券价格转换因子基差（bp）TF151299.930130020.IB104.9491.04728.231.67TF160399.965130020.IB104.9491.04548.562.63TF1606100.040130020.IB104.9491.04363.732.90T151298.840140021.IB108.0551.08667.53-1.38T160398.870150016.IB103.6641.04172.081.50T160698.905140021.IB108.0551.082103.992.29债券代码剩余期限成交量IRR:TF1512IRR:T1512（万）收益率净价（%）（%）150011.IB4.5682320002.890100.88-1.44-150003.IB4.2601630002.890101.65-1.08-150019.IB4.8501090002.890101.11-1.70-130020.IB4.956600002.980104.951.67-130015.IB4.68930002.890102.45-1.47-150014.IB6.6835380003.050101.48--4.17150023.IB9.9512090003.05099.49--3.21150016.IB9.7021460003.070103.66--1.89150005.IB9.4341800003.060104.72--2.69150026.IB6.970920003.050100.00--4.20140021.IB8.87730003.085108.06--1.38版权所有，翻版必究-1.50-1.00-1.003.821.0014.13-0.53-1.000.00-1.01隐含回购利率(%)活跃可交割券收盘价T1603-T1606T1512-T1606收益率变化（bp）TF1512-TF1603TF1603-TF1606TF1512-TF1606-1.00T1512-T1603第 3 页，共 8 页 2015/11/3流动性概览银行间质押式回购加权利率利率变化成交量成交量变化（%）（bp）（亿元）（亿元）1日回购1.7620.2519518.39382.407日回购2.3000.431595.60119.6514日回购2.6181.35196.5545.9421日回购2.600-26.009.009.001月回购2.680-3.7238.5427.94上交所质押式回购加权利率利率变化成交量成交量变化（%）（bp）（亿元）（亿元）1日回购2.0906.265014.36-66.582日回