LLDPE和PP日报：原油回落 、石化降价&现货成交微好转，聚烯烃低位震荡

2015年10月21日 1 / 14 华泰期货研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015-10-21 2015-10-21 原油回落、石化降价&现货成交微好转，聚烯烃低位震荡 上一交易日行情概述 产业链相关数据 上海7042 齐鲁7042 广州7042 9050 9000 9050 0 -100 -125 0.00% -1.10% -1.36% LDPE(2426H)余姚现货 HDPE(8008)余姚现货 山东莱州LDPE边角料 9450 9800 8050 -50 0 0 -0.53% 0.00% 0.00% 上海T30S 山东T30S 广东T30S 7475 7125 7600 0 -75 0 0.00% -1.05% 0.00% 嵌段共聚台塑宁波3015 嵌段共聚三星道达尔BJ750 无规共聚台塑宁波5090T 8400 11700 8650 -150 0 -50 -1.79% 0.00% -0.58% 华东扬子7042出厂价 华南广州7042出厂价 9150 8850 -150 0 -1.61% 0.00% 华东PP粉料市场价 华北PP粉料市场价 7025 6950 -140 -110 -2.03% -1.61% T30S出厂最低价 T30S出厂最高价 T30S出厂均价 7100 7750 7472 -150 0 -14 -2.11% 0.00% -0.19% LL1601-LL1605 LL1601上海现货 315 -655 PP1601-PP1605 PP1601-上海现货 232 -334 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 L1605 8010 8080 8040 31894 135062 8035 0.56% L1601 8325 8395 8355 478972 395992 8350 0.54% PP1605 6843 6909 6872 37746 144044 6882 0.39% PP1601 7080 7141 7093 771580 341440 7098 0.61% 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年10月21日 2 / 14 CFR远东LLDPE FOB中东LLDPE 1135 1155 0 0 0.000% 0.000% CFR远东PP FOB中东PP 940 930 -5 -5 -0.532% -0.538% LL远东货源进口利润 LL中东货源进口利润 -192.7 -469.8 -13.1 -13.5 PP远东货源进口利润 PP中东货源进口利润 9.2 -36.3 28.9 29.0 石脑油裂解利润 LL现货价格-成本 LL主力期价-成本 561.34 2430.05 2028.6 39.49 -13.00 90.50 7.57% -0.53% 4.46% WTI原油 布伦特原油 新加坡石脑油CFR 45.92 48.56 48.95 -0.65 -0.35 -0.63 -1.40% -0.72% -1.27% CFR东南亚乙烯 CFR东北亚乙烯 925 940 0 0 0.00% 0.00% FOB韩国丙烯 CFR中国丙烯 CFR东南亚丙烯 567 602 940 2 2 0 0.35% 0.33% 0.00% 山东丙烯 陕西丙烯 江苏丙烯 4800 4150 4650 50 0 0 1.04% 0.00% 0.00% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年10月21日 3 / 14 每日多空分析 PE： 昨日国内中石化华南、华中、中油华北、西南、华南下调LLDPE出厂价100-300元/吨，且仍以挂牌销售为主，主流市场价为8700-9200元/吨，10月19日中东和远东外盘价暂稳至1135和1155美元/吨，进口亏损继续小幅扩大，昨日神华煤化工1600吨货源大部分成交，成交价格为8295-8485元/吨，整体现货市场压力仍存，但有减缓；装置动态方面，目前检修装置仍为49万吨，装置开机率较高，但石化库存处于正常水平，且其中PE仅占少数，整体塑料供应压力并不大，不过随着H-LL价差缩窄至75元/吨，未来装置转产LL将增多，目前是镇海炼化转产7042，福建联合也有计划转产7042，另外石化货源还受到煤化工货源的替代，在需求不景气的情况下，石化出货继续受到一定影响，石化让利出货仍将继续，因此未来供应压力仍有增大可能；且需求仍较差，尽管下游制品开机率持续回升，但仍以短线订单为主，需求可持续性较差，且考虑到资金压力，制品继续维持按需采购，需求难有支撑；从价格水平上看，L1601期价贴水现货回归至280元/吨，且目前PE边角料和一级造粒税前价格分别为8050和7500-7700元/吨，期价高于边角料和一级造粒最高价格分别为345和695元/吨，现货支撑减弱；从原料端来看，受API原油库存大增710万桶影响，国际油价延续回落，夜盘甲醇、PTA均冲高后回落，仍给塑料带来压力；从技术上来看，KDJ指标仍显示卖出，但已进入超卖区间，继续下跌空间受限。 PP： 昨日国内中油华北、华东、西北石化拉丝PP出厂价下调100-250元/吨，仍以挂牌销售为主，华东主流价格7250-7350元/吨，另外神华煤化工1200吨货源成交好转，但流拍量也大约有350吨，成交价格区间为6960-7035元/吨，10月19日CFR远东和FOB中东继续下跌至940和930美元/吨，进口亏损继续缩窄，另外PP1601合约期价贴水现货价格再次小幅回归至234元/吨，整体现货压力仍存；供需面来看，昨日继续有装置重启，检修比例下降至12.12%，且拉丝生产比例增加至41.02%，供应压力持续增大，且月底前有扬子石化10万吨和蒲城新能40万吨陆续重启，再加上中煤蒙大和神华榆林MTO新产能11月份陆续投产，新增60万吨拉丝PP产能，后市PP拉丝供应压力仍将持续增大；需求方面，旺季不旺的状态维持，尽管下游企业开机率略有好转，订单有所增多，但量上有限，且多为短期订单，对市场的支撑不足；另外，PP一级造粒颗粒价格暂稳至6600-6850区间，目前期价高于回料最高价291元/吨，回料支撑仍不强；原料端来看，隔夜油价继续回落，给化工品带来压力，不过山东丙烯价格连续几日反弹，山东粉料企业利润持续下降至1600元/吨，粉料冲击仍存，但有减弱。 操作建议：原油回落、石化降价、新增产能投放预期、需求仍不佳、煤化工PP流拍量大&A股持续上涨、PP粉料利润回落、煤化工PE货源成交良好，聚烯烃短期压力仍存 PE： API库存大增、国际油价继续回落，且石化继续让利出货、且装置转回LL的量将逐步增多、再加上目前需求仍未有明显好，难言支撑，整体塑料市场压力仍存，短期回调压力仍存，不过昨日煤化工货源成交良好，说明短期需求依然存在，也存在一定支撑，只是这些需求偏向于煤化工货源，且近期股市再次持续反弹，整体市场情绪有所带动，再加上技术上下跌动能有所减弱，因此我们建议前期空头逢低离场，多头等待入场机会，预计今日L1601价格运行区间为8350-8450元/吨。 PP： PP基本面压力仍较大，油价回落、神华竞拍流拍量仍较大、石化让利出货、装置陆续重启，拉丝生产比例升至高位、新增产能预期、下游持续低库存操作，尽管需求季节性旺季，但难言支撑，且目前期货贴水现货幅度并不大，下方仍有一定空间，因此我们认为PP继续维持震荡偏弱走势，建议前期空头继续持有，预计今日PP01合约价格运行区间为7070-7180元/吨。 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年10月21日 4 / 14 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价70008000900010000110001200013000山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-09 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年10月21日 5 / 14 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东粉料华北粉料800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2014-2-282014-3-312014-4-302014-5-312014-6-302014-7-312014-8-312014-9-302014-10-312014-11-302014-12-312015-1-312015-2-282015-3-312015-4-302015-5-312015-6-30 华泰期货|LLDPE和PP日报 2015年10月21日 6 / 14 原料与单体价格走势 LLDPE上游原料价格走势对比 丙烯单体价格与PP价格对比