铝期货日报：铝价仍在下跌通道，但需注意短期反弹

2015年10月16日1 / 7 华泰期货研究所 纪元菲020-22110360 Jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|铝期货日报2015-10-16 2015-10-16 铝价仍在下跌通道，但需注意短期反弹 市场分析： 周四（10月15日）长江有色铝均价继续大幅下跌90元/吨，报11260，南海有色铝均价大幅下跌80元/吨报11370。铝价大幅下跌与本身供给过剩有关，内蒙古电价下跌也使得成本下降有助于铝价下跌。夜盘1512合约铜跌0.1%，铝跌0.44%，锌跌0.21%。伦敦基本金属多数上涨，国际铜价小幅上涨0.2%，逼近四周高位，因寄望矿商进一步减产，但美元反弹限制金属价格的涨幅。期铜收涨0.2%，报每吨5,308美元。期锌上涨0.6%，报1,827美元。期铝收低1.2%，报1,574美元。美国消费者物价指数(CPI)良好，令对美联储可能在今年升息的预期增强，抑制了金属的上涨。 周三中国公布经济数据疲弱，再次点燃市场对该国经济增长的担忧。中国国家统计局周三公布，9月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%，上月创出一年高点2.0%；9月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌5.9%，止住跌幅逐月扩大之势。环比来看，9月CPI环比上涨0.1%，PPI环比下降0.4%。9月份CPI同比涨幅比上月回落0.4个百分点，主要原因是对比基数较高。9月份，工业生产者出厂价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4个百分点。主要原因一是多数工业行业环比价格降幅缩小。 基本面方面，据卓创调研数据显示，2015年9月份国内电解铝企业算数平均亏损1058.14元/吨，行业加权平均亏损793.18元/吨，亏损产能达到1973.1万吨，行业亏损幅度64.02%。中铝旗下连城分公司、兰州分公司已开始减产，而连城分公司10月8日则宣布电解槽退出运行。据中铝网调查了解，连城分公司电解铝年产能约为71万吨。其中有58万吨仍在等待进一步决定是否关停。 持仓方面，周四（10月15日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1512成交量前20名会员合计成交34312手，较前一交易日减少4448手或11.48%。该合约持买单量前20名会员合计持买单48025手，较前一交易日增加1152手或2.46%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单65955手，较前一交易日减少922手或1.38%。 10月15日上期所铝仓单减少1379吨。成交量减少，多头减仓较多，仓单减少，目前空头仍占上风。虽然结合基本面，后期预计仍将震荡下跌，但仓单近期一直在减少，需要注意有小反弹。 交易建议： 整体来看,基本面仍然较弱,对大宗商品的需求预计仍然较弱，目前来看将处于下跌通道震荡下跌，需求数据或乏善可陈，短期或有小反弹，逢反弹无力可尝试加空，低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。 华泰期货|铝期货日报 2015年10月16日2 / 7 每日新闻 俄铝：预计多家美国铝企将在未来数月减产 俄罗斯铝业（Rusal）的一位高层周二表示，美国一些高成本铝业公司预计将在未来数月减产，这或许有助于支撑铝价，而俄铝自身也一直在考虑削减产出。 分析师表示，承压于产出过剩和库存，铝市迫切需要利用减产和停产来令恢复平衡。 今年以来，伦敦金属交易所（LME）指标期铝已下滑15%，至每吨1,575美元附近，较2011年5月触及的2,803美元的峰值已回落44%。 俄铝市场营销总裁Steve Hodgson表示，目前除中国以外，全球约有四分之一的铝产能处于亏损状态，对美国企业影响巨大。 他告诉记者：“我倾向于认为减产，尤其是美国，这将在短期内支撑价格。” 他在年度"伦敦金属交易所之周"（LME Week）行业活动期间的采访中表示，一年前当铝价在每吨2,000美元附近时，许多成本在1,800-1,900美元的小型生产企业可能就已经开始限制生产了，但这些合约将很快用光，令他们感到压力增加。 作为全球最大的铝生产商，俄铝在目前价位仍可以盈利，但该公司却屡次表示可能将削减产出20万吨，以扶持市场。 Hodgson表示，俄铝仍在评估市场情况。 他继续说到：“如果需要，今年就将实施20万吨的减产计划...只要我们想这样做就可以一直这样做。” 中国出口 他说，对于铝市场复苏来说中国所扮演的角色十分重要，由于中国信贷收紧，市场所希望看到的中国减产可能将在未来6-18个月出现。 华泰期货|铝期货日报 2015年10月16日3 / 7 电解铝市场情况 期货收盘价 电解铝现货价 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 电解铝进口盈亏 电解铝进出口 数据来源：wind 国家统计局 华泰期货研究所 LME库存 SHFE库存 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 1,500 1,550 1,600 1,650 1,700 1,750 1,800 1,850 1,900 1,950 2,000 10,000 10,500 11,000 11,500 12,000 12,500 13,000 13,500 14,000 SHEF LME 10,600 10,800 11,000 11,200 11,400 11,600 11,800 12,000 12,200 12,400 12,600 12,800 7/2 7/9 7/16 7/23 7/30 8/6 8/13 8/20 8/27 9/3 9/10 9/17 9/24 10/1 10/8 上海现货价 广东现货价 -4500 -4000 -3500 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 进口盈亏-与期货相比 -40,000.00 -20,000.00 0.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 100,000.00 0.00 10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00 40,179 40,330 40,483 40,634 40,787 40,940 41,091 41,244 41,395 41,548 41,699 41,852 42,005 42,156 进口-出口 原铝出口（吨） 原铝进口（吨） 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 Jan-14 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 LME库存 LME铝注册仓单 LME铝注销仓单 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000 30-Jun 2-Jul 4-Jul 6-Jul 8-Jul 10-Jul 12-Jul 14-Jul 16-Jul 18-Jul 20-Jul 22-Jul 24-Jul 26-Jul 28-Jul 30-Jul LME库存 LME注册仓单 LME注销仓单 华泰期货|铝期货日报 2015年10月16日4 / 7 下游需求情况 铝材产量 铝合金产量 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 铝材进出口 未锻造铝及铝材进出口 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 镀铝板进出口 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 Jan-07 Aug-07 Mar-08 Oct-08 May-09 Dec-09 Jul-10 Feb-11 Sep-11 Apr-12 Nov-12 Jun-13 Jan-14 Aug-14 Mar-15 铝材产量（万吨） 铝材产量同比％ -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 Jan-07 Aug-07 Mar-08 Oct-08 May-09 Dec-09 Jul-10 Feb-11 Sep-11 Apr-12 Nov-12 Jun-13 Jan-14 Aug-14 Mar-15 铝合金产量（万吨） 铝合金同比％ 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 铝材出口（吨） 铝材进口（吨） 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 未锻造铝及铝材出口（吨） 未锻造铝及铝材进口（吨） 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 镀铝板出口（吨） 镀铝板进口（吨） 华泰期货|铝期货日报 2015年10月16日5 / 7 电力电缆产量（千米） 分年度电力电缆产量对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 电网基建完成额（亿元） 电网基建完成额年度对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 房地产销售面积年度对比 房屋新开工面积年度对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 (30) (20) (10) 0 10 20 30 40 50 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 产量:电力电缆:当月值 产量:电力电缆:当月同比 - 1,000,000.00 2,000,000.00 3,000,000.00 4,000,000.00 5,000,000.00 6,000,000.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 2015 (3