铝期货日报：铝价仍在下跌通道，但需注意短期反弹

2015年10月9日1 / 6 华泰期货研究所 纪元菲020-22110360 Jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|铝期货日报2015-10-09 2015-10-09 铝价仍在下跌通道，但需注意短期反弹 市场分析： 周四（10月8日）长江有色铝均价跌50报11570，南海有色铝均价跌70报11930。夜盘1512合约铜跌0.36，铝跌1.08%。国际铜价下跌，受累于基金卖盘，因对中国需求增长放缓的担忧超过了库存和产出减少的影响。 伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜收于每吨5,135美元，跌幅达1%，因在中国结束了一周假期后基金卖盘加剧。对中国需求增长的担忧被重燃，这给价格带来压力。三个月期铝收跌1%，报1,561美元。 基本面方面，1-8月，全国规模以上工业企业利润同比下降1.9%，降幅比1-7月扩大0.9个百分点。其中，8月同比下降8.8%，降幅比7月扩大5.9个百分点。五原因致8月工业利润降幅扩大：成本升幅快于销售；价格降幅扩大；投资收益对盈利拉动作用明显减弱；汇兑损失使财务费用增长较快；石化、汽车等行业利润下滑明显。 持仓方面, 周四（10月8日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1512成交量前20名会员合计成交23591手，较前一交易日增加4961手或26.63%。该合约持买单量前20名会员合计持买单42956手，较前一交易日增加2853手或7.11%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单63296手，较前一交易日增加2651手或4.37%。10月8日上期所铝仓单减少769吨。节后成交量回升，多头增仓较多，虽然结合基本面，后期预计仍将震荡下跌，但仓单陆续减少，加上金九银十数据或将有所回升，需要注意是否有小反弹。 交易建议： 整体来看,基本面仍然较弱,对大宗商品的需求预计仍然较弱，对中国的担忧使得大宗商品价格在节后出现回落，目前来看将处于下跌通道震荡下跌，但金九银十数据或有回升，不建议继续追空，逢反弹无力可尝试加空，低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。 每日新闻 巴克莱：供应过剩，铝土和氧化铝价格难回升 报告称，铝土和氧化铝市场将进一步承压，因印尼和越南仍在扩张氧化铝精炼产能，而马来西亚和斐济也跻身全球铝土出口市场。 铝土用于加工氧化铝，而氧化铝用于加工金属铝。 报告称，“在过去的三个月中，铝土和氧化铝价格回落，尽管中国铝产量同比增幅仍超过10%，这暗示供应 华泰期货|铝期货日报 2015年10月9日2 / 6 电解铝市场情况 期货收盘价 电解铝现货价 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 电解铝进口盈亏 电解铝进出口 数据来源：wind 国家统计局 华泰期货研究所 LME库存 SHFE库存 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 1,500 1,550 1,600 1,650 1,700 1,750 1,800 1,850 1,900 1,950 2,000 10,500 11,000 11,500 12,000 12,500 13,000 13,500 14,000 SHEF LME -4500 -4000 -3500 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 进口盈亏-与期货相比 -40,000.00 -20,000.00 0.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 100,000.00 0.00 10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00 40,179 40,330 40,483 40,634 40,787 40,940 41,091 41,244 41,395 41,548 41,699 41,852 42,005 42,156 进口-出口 原铝出口（吨） 原铝进口（吨） 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 Jan-14 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 LME库存 LME铝注册仓单 LME铝注销仓单 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000 30-Jun 2-Jul 4-Jul 6-Jul 8-Jul 10-Jul 12-Jul 14-Jul 16-Jul 18-Jul 20-Jul 22-Jul 24-Jul 26-Jul 28-Jul 30-Jul LME库存 LME注册仓单 LME注销仓单 华泰期货|铝期货日报 2015年10月9日3 / 6 下游需求情况 铝材产量 铝合金产量 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 铝材进出口 未锻造铝及铝材进出口 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 镀铝板进出口 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 Jan-07 Aug-07 Mar-08 Oct-08 May-09 Dec-09 Jul-10 Feb-11 Sep-11 Apr-12 Nov-12 Jun-13 Jan-14 Aug-14 Mar-15 铝材产量（万吨） 铝材产量同比％ -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 Jan-07 Aug-07 Mar-08 Oct-08 May-09 Dec-09 Jul-10 Feb-11 Sep-11 Apr-12 Nov-12 Jun-13 Jan-14 Aug-14 Mar-15 铝合金产量（万吨） 铝合金同比％ 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 铝材出口（吨） 铝材进口（吨） 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 未锻造铝及铝材出口（吨） 未锻造铝及铝材进口（吨） 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 镀铝板出口（吨） 镀铝板进口（吨） 华泰期货|铝期货日报 2015年10月9日4 / 6 电力电缆产量（千米） 分年度电力电缆产量对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 电网基建完成额（亿元） 电网基建完成额年度对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 房地产销售面积年度对比 房屋新开工面积年度对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 (30) (20) (10) 0 10 20 30 40 50 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 产量:电力电缆:当月值 产量:电力电缆:当月同比 - 1,000,000.00 2,000,000.00 3,000,000.00 4,000,000.00 5,000,000.00 6,000,000.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 2015 (30.00) (20.00) (10.00) - 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 - 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 Feb-00 Feb-01 Feb-02 Feb-03 Feb-04 Feb-05 电网基本建设投资完成额:累计值 电网基本建设投资完成额:累计同比 - 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 2015 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 2010 2011 2012 2013 2014 2015 华泰期货|铝期货日报 2015年10月9日5 / 6 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货期货有限公司。未经华泰期货期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货期货有限公司不会因接收人收到此报告而视