铝期货早报：铝价仍在下跌通道,但需注意短期反弹

2015年10月13日1 / 6 华泰期货研究所 纪元菲020-22110360 Jiyuanfei@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|铝期货日报2015-10-13 2015-10-13 铝价仍在下跌通道，但需注意短期反弹 市场分析： 周四（10月8日）长江有色铝均价上涨50报11550，南海有色铝均价上涨60报11640。夜盘1512合约铜跌0.42%，铝跌0.69%，锌跌0.24%。伦敦基本金属涨跌互现，因嘉能可减产决定持续助推基本金属价格上扬，但分析师警告称，减产还不足以抵消中国需求增长放缓的影响。期铜收涨0.5%，报每吨5,315美元; 期铝跌1.2%，收于每吨1,594美元；期锌收涨0.4%，报每吨1,843美元。 基本面方面，1-8月，全国规模以上工业企业利润同比下降1.9%，降幅比1-7月扩大0.9个百分点。其中，8月同比下降8.8%，降幅比7月扩大5.9个百分点。五原因致8月工业利润降幅扩大：成本升幅快于销售；价格降幅扩大；投资收益对盈利拉动作用明显减弱；汇兑损失使财务费用增长较快；石化、汽车等行业利润下滑明显。 持仓方面, 周一（10月12日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1512成交量前20名会员合计成交41697手，较前一交易日减少10549手或20.19%。该合约持买单量前20名会员合计持买单45172手，较前一交易日增加4093手或9.96%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单64984手，较前一交易日增加2462手或3.94%。10月12日上期所铝仓单减少3051吨。成交量回落，多头增仓较多，仓单减少，利于价格上涨。虽然结合基本面，后期预计仍将震荡下跌，但仓单陆续减少，加上金九银十数据或将有所回升，需要注意有小反弹。 交易建议： 整体来看,基本面仍然较弱,对大宗商品的需求预计仍然较弱，对中国的担忧使得大宗商品价格在节后出现回落，目前来看将处于下跌通道震荡下跌，但金九银十数据或有回升，不建议继续追空，逢反弹无力可尝试加空，低点减仓。后期建议继续关注产能和产量变动和下游需求情况。 每日新闻 挪威铝产商加强对中国市场的销售拓展 据挪威当地媒体及中国有色网近日报道，挪威铝产商--挪威海德鲁集团（Norsk Hydro）近期在中国组建铝土和氧化铝销售部门加强对华市场拓展，以便增加对中国铝厂的供应。公司认为在北京组建氧化铝销售部门，不仅能销售铝库存供应给中国的业者，而且能够为不能获得必要融资且每次仅进口少量金属的中国小型企业发运铝。截止目前，海德鲁集团北京公司仍获得盈利。中国铝产出目前占全球的一半，年产逾5000万吨铝。公司预计中国铝供应过剩并向海外出口铝的局面将持续。 在2015年之前，该公司每年大约向中国出口氧化铝40万-50万吨。此前该公司在中国拥有5-6家客户，如今已经增加至10-12家。该公司目标就是今年在中国销售60万-70万吨氧化铝，明年进一步增加至80万吨，并最终增加至每年100万吨，这相当于中国每年氧化铝进口量的五分之一。公司认为，“对于挪威（丰富的）水电而言，增进与中国的铝行业的联系是非常重要的。” 华泰期货|铝期货日报 2015年10月13日2 / 6 电解铝市场情况 期货收盘价 电解铝现货价 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 电解铝进口盈亏 电解铝进出口 数据来源：wind 国家统计局 华泰期货研究所 LME库存 SHFE库存 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 1,500 1,550 1,600 1,650 1,700 1,750 1,800 1,850 1,900 1,950 2,000 10,000 10,500 11,000 11,500 12,000 12,500 13,000 13,500 14,000 SHEF LME 10,800 11,000 11,200 11,400 11,600 11,800 12,000 12,200 12,400 12,600 12,800 7/2 7/9 7/16 7/23 7/30 8/6 8/13 8/20 8/27 9/3 9/10 9/17 9/24 10/1 10/8 上海现货价 广东现货价 -4500 -4000 -3500 -3000 -2500 -2000 -1500 -1000 -500 0 500 进口盈亏-与期货相比 -40,000.00 -20,000.00 0.00 20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 100,000.00 0.00 10,000.00 20,000.00 30,000.00 40,000.00 50,000.00 60,000.00 40,179 40,330 40,483 40,634 40,787 40,940 41,091 41,244 41,395 41,548 41,699 41,852 42,005 42,156 进口-出口 原铝出口（吨） 原铝进口（吨） 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 Jan-14 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 LME库存 LME铝注册仓单 LME铝注销仓单 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000 30-Jun 2-Jul 4-Jul 6-Jul 8-Jul 10-Jul 12-Jul 14-Jul 16-Jul 18-Jul 20-Jul 22-Jul 24-Jul 26-Jul 28-Jul 30-Jul LME库存 LME注册仓单 LME注销仓单 华泰期货|铝期货日报 2015年10月13日3 / 6 下游需求情况 铝材产量 铝合金产量 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 铝材进出口 未锻造铝及铝材进出口 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 镀铝板进出口 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 -40.00 -20.00 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 Jan-07 Aug-07 Mar-08 Oct-08 May-09 Dec-09 Jul-10 Feb-11 Sep-11 Apr-12 Nov-12 Jun-13 Jan-14 Aug-14 Mar-15 铝材产量（万吨） 铝材产量同比％ -100.00 -50.00 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 Jan-07 Aug-07 Mar-08 Oct-08 May-09 Dec-09 Jul-10 Feb-11 Sep-11 Apr-12 Nov-12 Jun-13 Jan-14 Aug-14 Mar-15 铝合金产量（万吨） 铝合金同比％ 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 铝材出口（吨） 铝材进口（吨） 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 未锻造铝及铝材出口（吨） 未锻造铝及铝材进口（吨） 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 镀铝板出口（吨） 镀铝板进口（吨） 华泰期货|铝期货日报 2015年10月13日4 / 6 电力电缆产量（千米） 分年度电力电缆产量对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 电网基建完成额（亿元） 电网基建完成额年度对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 房地产销售面积年度对比 房屋新开工面积年度对比 数据来源：国家统计局 wind 华泰期货研究所 (30) (20) (10) 0 10 20 30 40 50 0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 产量:电力电缆:当月值 产量:电力电缆:当月同比 - 1,000,000.00 2,000,000.00 3,000,000.00 4,000,000.00 5,000,000.00 6,000,000.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 2015 (30.00) (20.00) (10.00) - 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 - 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 Feb-00 Feb-01 Feb-02 Feb-03 Feb-04 Feb-05 电网基本建设投资完成额:累计值 电网基本建设投资完成额:累计同比 - 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 3,500.00 4,000.00 4,500.00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 2015 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 2/28 3/31 4/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 10/31 11/30 12/31 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0 50,000 100,0