新能源汽车研究周报第1538期：国务院常务会议部署加快充电设施建设

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2015年9月28日 新能源汽车研究周报第1538期 行业投资评级：优异 评级变动：维持  板块一周行情回顾 本周国联新能源汽车板块上涨1.76%，跑赢沪深300 指数成份2.26个百分点。  行业重要新闻点评 【李克强：加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设】市场经过前期大幅杀跌后，充电设施板块跌幅较大，在消息面利好刺激下，我们认为可以重点关注相关机会，建议关注特锐德、万马股份、奥特迅等。  主要上市公司市场表现 本周国联新能源汽车板块整体跑输沪深300指数，统计样本（共88家）上涨51家，停牌13家，下跌24家。本周新能源汽车板块整体表现好于大盘，受益于李克强总理在国务院常务会议上明确表示将部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生等利好，本周充电设备板块表现突出，奥特迅、万马股份、特锐德、中恒电气以及上海普天等个股涨幅居前，而前期表现较好的盐湖锂矿和磁材等个股本周股价有所回落，如西藏城投、西藏矿业、盐湖股份以及宁波韵升和正海磁材等表现垫底。  重点覆盖个股表现及近期推荐 维持近期投资投资不变，在标的选择方面，我们建议缩短持有周期，弱化对估值的要求，把握主题性投资机会。重点推荐三条主线：（1）由于上游碳酸锂涨价带来的资源类个股投资逻辑未变，重点推荐天齐锂业和赣锋锂业；（2）动力电池下游需求向好，锂电池及相关生产设备厂家受益，推荐东源电器、赢合科技，建议关注先导股份；（3）充电桩相关政策仍值得期待，建议重点关注特锐德。  风险提示 估值回落；示范城市推进力度（新能源汽车销量）低于预期等。 最近板块走势： 主要板块成份一周涨跌幅： 沪深300指数： -0.59% 国联新能源汽车： 1.67% 锂矿资源板块： -0.73% 动力电池板块： 2.56% 电机电控板块： 1.63% 新能源整车板块： -0.66% 充电设备板块： 11.33% 报告作者： 分析师：皮斌 执业证书编号：S0590514040001 联系人：皮斌、马松 电话： 0510-8283-2380 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 新能源汽车产业链 国务院常务会议部署加快充电设施建设 证券研究报告 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 引言 本周国联新能源汽车板块整体跑输沪深300指数，统计样本（共88家）上涨51家，停牌13家，下跌24家。消息面上，李克强总理9月23日主持召开国务院常务会议，部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生。这是李克强总理首次在国务院常务会议上专题研究充电设施建设。一方面表明充电设施的建设的重要性和紧迫性，另一方面也反映了充电设施的建设推进缓慢。本次会议提出了多项措施来保障充电设施建设，最大亮点在于提出“新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%”，这将从源头上解决当前充电桩建设面临的最大障碍，可以说力度空前，表明了最高层对充电设施建设的重视。市场经过前期大幅杀跌后，充电设施板块跌幅较大，在消息面利好刺激下，我们认为可以重点关注相关机会，建议关注特锐德、万马股份、奥特迅等。 一、 板块一周行情回顾 1.1 各子板块涨跌幅与沪深300指数成份比较 本周国联新能源汽车板块上涨1.76%，跑赢沪深300 指数成份2.26个百分点。子板块方面，锂矿资源板块下跌0.73%，跑 输沪深300指数0.14个百分点；动力电池板块上涨2.56%，跑赢沪深300指数3.15个百分点；电机电控板块上涨1.63%，跑 赢沪深300指数2.22个百分点；新能源整车板块下跌0.66%，跑输沪深300指数0.07个百分点；充电设备板块上涨11.33%，跑赢沪深300指数11.92个百分点。 图表 1：国联新能源汽车各板块一周涨跌幅 图表 2：国联新能源汽车各板块自年初行情回顾 数据来源：Wind，国联证券研究所 数据来源：Wind，国联证券研究所 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 1.2 各子板块PE估值分析 本周国联新能源汽车板块PE估值21.66X，较上周上升0.35，相对沪深300的PE估值溢价倍数为1.90，较上周上升0.04。从国联新能源汽车各子板块来看，本周PE估值较上周变动幅度相对较大的板块是：  动力电池板块本周PE53.49X，上周为52.03X（过去三年的平均值为49.74X）；  充电设备板块本周PE55.04X，上周为49.49X（过去三年的平均值为37.97X）。 图表 3：国联新能源汽车指数相对沪深300PE估值溢价 图表 4：本周国联新能源汽车及各子板块PE估值变动 数据来源：Wind，国联证券研究所 数据来源：Wind，国联证券研究所 1.3 各子板块PB估值分析 本周国联新能源汽车板块PB估值2.84X，较上周上升0.04，相对沪深300的PB估值溢价倍数为1.80，较上周上升0.04。从国联新能源汽车各子板块来看，本周PB估值较上周变动幅度相对较大的板块是：  动力电池板块本周PB4.14X，上周为4.04X（过去三年的平均值为3.40X）；  充电设备板块本周PB5.15X，上周为4.64X（过去三年的平均值为4.56X）。 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 图表 5：国联新能源汽车指数相对沪深300PB估值溢价 图表 6：本周国联新能源汽车及各子板块PB估值变动 数据来源：Wind，国联证券研究所 数据来源：Wind，国联证券研究所 二、 主要上市公司市场表现 2.1 主要上市公司行情统计（国联新能源汽车指数样本） 本周国联新能源汽车板块整体跑输沪深300指数，统计样本（共88家）上涨51家 ，停牌13家， 下 跌24家。本周新能源汽车板块整体表现好于大盘，受益于李克强总理在国务院常务会议上明确表示将部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生等利好，本周充电设备板块表现突出，奥特迅、万马股份、特锐德、中恒电气以及上海普天等个股涨幅居前，而前期表现较好的盐湖锂矿和磁材等个股本周股价有所回落，如西藏城投、西藏矿业、盐湖股份以及宁波韵升和正海磁材等表现垫底。 图表7：主要上市公司行情统计（按一周涨跌幅排序） 证券简称 当前 股价 1周% 2周% 1月% 证券简称 当前 股价 1周% 2周% 1月% 奥特迅 32.65 55.9% 51.8% 28.8% 松芝股份 12.70 1.0% 1.2% -27.8% 万马股份 21.20 37.9% 20.6% 0.3% 雅化集团 6.52 0.9% 11.5% 2.7% 多氟多 35.98 26.5% 28.5% 55.0% 凯恩股份 6.10 0.8% -8.8% -20.8% 特锐德 17.10 19.3% 19.0% -6.8% 力帆股份 9.22 0.8% -10.5% -17.8% 中恒电气 18.15 19.0% 4.3% -2.8% 欣旺达 22.29 0.5% 2.7% 13.3% 上海普天 29.67 18.3% 50.7% 43.8% *ST融捷 22.85 0.4% 0.7% -4.9% 九九久 11.33 15.5% 6.0% -6.4% 宏发股份 26.99 0.4% -3.8% -1.9% 动力源 10.18 14.6% 17.1% 5.3% 江苏国泰 26.22 0.0% 0.0% 0.0% 方正电机 20.29 14.4% 4.9% -0.7% 大富科技 22.95 0.0% 0.0% 0.0% 国光电器 7.40 13.3% 2.8% -24.8% 西部资源 22.12 0.0% 0.0% 0.0% *ST夏利 6.14 10.2% 6.0% -4.4% 风帆股份 42.38 0.0% 0.0% 0.0% 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 深圳惠程 8.71 10.1% -1.7% -16.4% 科力远 11.41 0.0% 0.0% -17.0% 森源电气 13.28 8.0% -21.9% -29.7% 万里股份 33.09 0.0% 0.0% 0.0% 赣锋锂业 24.99 7.7% 17.0% 29.9% 中信国安 23.37 0.0% 0.0% 0.0% 云意电气 15.31 7.6% 1.3% -2.5% 长园集团 21.04 0.0% 0.0% 0.0% 茂硕电源 9.09 7.1% 0.6% -7.5% 中科英华 13.73 0.0% 0.0% 0.0% 中通客车 17.50 7.0% 6.6% -2.3% 江特电机 11.56 0.0% 0.0% 0.0% 中国宝安 10.88 6.7% -0.2% -11.5% 南洋股份 11.91 0.0% 0.0% 0.0% 大洋电机 10.03 6.3% -5.2% -12.1% 科陆电子 16.33 0.0% 0.0% -24.1% 比亚迪 58.52