敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 5 页 证券研究报告 新能源汽车行业点评报告 国务院部署加快充电基础设施建设，重磅政策落地可期 2015.09.23 姬浩(分析师) 杜威(研究助理) 电话： 020-88836125 020-88836126 邮箱： jih_a@gzgzhs.com.cn duwei@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515020001 A1310115090003 事件： 国务院总理李克强9月23日主持召开国务院常务会议，部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，会议确定：一是把城市合理规划布局和建设停车场结合起来，加快配建充电桩、城市充换电站、城际快充站等设施；二是放宽准入，鼓励民间资本以独资、PPP等方式参与；三是加大财税、金融、用地、价格等政策扶持；四是完善相关标准规范，支持移动充电、智能停车等推广应用，通过“互联网+”盘活资源。 点评：  政策重点鼓励充电基础设施建设，重磅政策近期落地可期。充电设施基础不完善是制约新能源汽车推广的重要因素，从2014年底推出《关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知》开始，政策已重点鼓励充电基础设施的建设。2015年8月，能源局发布《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》，提出“2020年满足1.2万座充换电站、480万台充电桩接入需求”；此次国务院常务会议部署加快电动汽车充电基础设施建设，考虑本届政府简政放权决策快的特点，预计充电桩重磅政策《电动汽车充电设施发展规划(2015-2020)》和《充电基础设施建设指导意见》近期落地可期。  “万事俱备，只‘待’东风”，电动车造车端机会“大潮”将至。当前时点无需纠结谁是鸡谁是蛋和鸡生蛋还是蛋生鸡的问题，而是要认识到有更多的鸡才会生出更多的蛋，有了更多的蛋才能孵化更多的鸡。上游的电池环节快速扩产将促进电动车生产端的成本下降，下游的充电基础设施的快速铺开将提升电动车消费端的便利性和用户体验，上下游关键问题的快速解决将推动电动车产销环节的发展步伐。多重催化，电动车造车领域“大潮将至”。  投资建议：（1）2015和2016年将是充电运营行业补“历史欠账”+“提前布局十三五规划”的重要时点，将是充电桩设备企业加速由制造向运营服务转型布局的黄金时期，建议重点关注奥特迅（002227）、万马股份（002276）、特锐德（300001）、易事特（300376）；（2）重点关注上游零部件公司纵向整合进入电动乘用车造车环节，推荐电池电机电控具备较强优势、制造基础较牢固、收购或合作的传统整车企业产品线较丰富的企业，此类企业极有可能走出“比亚迪升级版”的路径，看好多氟多（002407）、万向钱潮（000559）；（3）推荐新能源汽车由政策驱动内化为业绩驱动，并兼具国企改革概念的公司，如江淮汽车（600418）、金龙汽车（600686）、宇通客车（600066）。 谨慎推荐 汽车行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 新能源汽车 -5.7 -30.9 6.0 汽车行业 -13.0 -40.0 -15.3 沪深300 -9.1 -33.1 -17.4 行业估值走势 行业估值 当前估值 22 平均估值 27 历史最高 65 历史最低 11 相关报告： 《电动车整车制造专题：谁将是下一个特斯拉或比亚迪？-2015.09.06》 《利好频发，第五批免征购置税新能源车型目录发布-2015.09.12》 《多氟多（002407）调研简报：坚定转型深度布局，争当跨界造车排头兵-2015.09.17》 -100%0%100%200%14/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/0515/0615/0715/0815/09沪深300汽车02040608008/0208/0809/0209/0810/0210/0811/0211/0812/0212/0813/0213/0814/0214/0815/0215/08 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 5 页 图表1 2013-2015年新能源汽车产量及预测（万台） 资料来源：乘联会，广证恒生 图表2 政策重点鼓励充电基础设施的建设 发布时间 政策名称 相关内容 2014年11月 关于新能源汽车充电设施建设奖励的通知 给予充电设施建设奖励，奖励金额与新能源汽车推广数量挂钩，以加快系能源汽车充电设施建设。 2015年8月 配电网建设改造行动计划(2015-2020年) 2020年满足1.2万座充换电站、480万台充电桩接入需求，为500万辆电动汽车提供充换电服务。 预计近期 电动汽车充电设施发展规划(2015-2020) 预计计划到2020年计划发展充换电站1.2万个，建设充电桩450万个。 充电基础设施建设指导意见 预计将按照充电设施建设的投资金额给予一定比例的补贴。 资料来源：相关部委，广证恒生 图表3 政治视角下新能源汽车的时间表 资料来源：国务院，组织部，广证恒生 1.75 8.39 20.00 05101520252013年2014年2015年E 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 5 页 附： 李克强主持召开国务院常务会议 听取第二批核查问责不作为情况的汇报 厉督真抓实干促发展 决定压减中央定价目录 以改革举措推动市场发挥更大作用 部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设 补公共服务短板促进扩内需惠民生 国务院总理李克强9月23日主持召开国务院常务会议，听取第二批核查问责不作为情况的汇报，厉督真抓实干促发展；决定压减中央定价目录，以改革举措推动市场发挥更大作用；部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生。 会议认为，加大督查力度，坚决整肃懒政怠政等不作为行为，推动争相干事、有作为，是狠抓政策落实促发展的重要举措。会议听取了对今年国务院督查中发现的不作为行为核查问责情况的汇报，在前期第一批已有7个省对59名干部问责的基础上，针对资金沉淀、项目拖期、土地闲置、棚改迟缓等不作为问题，截至8月底，分别收回中央和地方存量资金109亿和2966亿元，处置闲置土地31.25万亩，近期还有20多个省（区、市）将依法依规对包括厅局级在内的200多名干部问责处理。会议要求，对查出的问题要抓紧整改，收回的资金要调向主动作为的地方，投向发展和民生急需的重点领域。年底前，对各省（区、市）尚未处置完毕的闲置土地，按面积收回或扣减年度新增建设用地计划指标。要制定督查办法，推动各部门、各地方主动自查、层层督查，并把查出的问题和整改进展向社会公布，接受人民监督。要把干部能上能下机制与督查结果衔接，用问责利器祛除不作为的“病症”，让不作为的“太平官”混不下去。各地区、各部门要把落实政策措施作为“军令状”和铁的纪律，主动破解改革和发展难题，确保完成全年主要目标任务。 会议指出，深化价格改革，更好发挥市场配置资源的决定性作用，可以更有效地撬动扩大内需，促进产业优化升级。会议确定，在近年来陆续放开部分电信、药品、交通运输等价格的基础上，通过修订中央定价目录，将实行政府指导价、政府定价的商品和服务，从13个种（类）精简为天然气、电力、水利工程供水、重要邮政业务等7个种（类），具体定价项目从约100项减至20项，同时对保留的项目也要改进定价方法，规范定价行为，根据价格领域简政放权、放管结合等改革进展，定期修订定价目录。对阶梯电价等涉及民生的价格，政府将继续合理监管，保障困难群众生活，让市场有稳定预期、给群众吃定心丸。 会议认为，建设电动汽车充电基础设施，是发展新能源汽车产业的重要保障。加快城市停车场建设，是完善城市功能、便利群众生活的迫切需要。对于打造增加公共产品和服务供给新引擎、拉动有效投资和消费、促进绿色发展，意义重大。会议确定，一是把城市合理规划布局和建设停车场结合起来，加快配建充电桩、城市充换电站、城际快充站等设施。新建住宅停车位建设或预留安装充电设施的比例应达到100%，大型公共建筑物、公共停车场不低于10%。二是放宽准入，鼓励民间资本以独资、PPP等方式参与。企业和个人均可投资建设公共停车场，原则上不对泊位数量做下限要求。鼓励个人在自有停车库（位）、各单位和居住区在既有停车泊位安装充电设施。三是加大财税、金融、用地、价格等政策扶持，通过企业债券、专项基金等方式支持充电设施和停车场建设，制定相关收费办法，放开社会投资新建停车场收费，允许充电服务企业向用户收费。鼓励地方采取基金注资、投资补助等，拓宽企业融资渠道。四是完善相关标准规范，支持移动充电、智能停车等推广应用，通过“互联网+”盘活资源。为群众提供良好公共服务。 会议还研究了其他事项。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 5 页 分析师简介 姬 浩 高端装备研究团队副团队长，北京大学硕士，理工金融复合背景，3年证券行业研究经验，把握产业发展及行业演变规律功底深厚，特别擅长超前挖掘行业及个股的投资机会。2013年中国证券报“金牛分析师”高端装备研究领域第一名团队核心成员。主要研究方向电力设备、新能源及高端装备等。 杜 威 汽车行业研究员，武汉大学硕士，工学管理学复合背景。知名汽车企业3年产业政策研究和产品规划从业经验，多次参与产业政策征求意见稿撰写，对汽车产业政策演进规律、市场发展趋势、产业竞争格局有较深刻认识。 机构销售团队： 区域 姓名 移动电话 电子邮箱 华北机构销售 王微娜 (86)18611399211 wangwn@gzgzhs.com.cn 张岚 (86)18601241803 zhanglan@gzgzhs.com.cn 褚颖 (86)13552097069 chuy@gzgzhs.com.cn 金子娟 (86)13701038621 jinj@gzgzhs.com.cn 上海机构销售 王静 (86)18930391061 wjing@gzgzhs.com.cn 广深机构销售 步娜娜 (86)18320711987 bunn@gzgzhs.com.cn 廖敏华 (86)13632368942 liaomh@gzgzhs.com.cn 吴昊 (86)15818106172 wuhao@gzgzhs.com.cn 战略与拓展部 李文晖 (86)13632319881 liwh@gzgzhs.com.cn 姚澍 (86)1589997212