新能源汽车行业点评系列报告五：关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见-充电设施建设提速 新能源汽车使用环境不断优化

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车行业 行业研究/简评报告 一、事件概述 国务院10月9日下发关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见，意见指出，到2020年，基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足超过500万辆电动汽车的充电需求。 二、分析与判断  多方位全面支持并推进充电设施建设 规划主要内容从以下三个方面大力推进充电设施建设：一是建设力度要求。对于新建住宅配套停车位应100%建设或预留安装条件，大型公共建筑物配建及社会公共停车场充电设施的车位比例不低于10%，每2,000辆电动车至少配建一座公共充电站；二是完善服务体系。加快修订出台充电接口及通信协议等标准、加强产品准入、检验与认证等；三是强化支撑保证。减少建设审批环节，加大补贴和用地支持，拓宽融资渠道等。 规划有利于解决目前充电建设中存在的认识不统一、标准不规范、协调推进难度大等问题，优化新能源汽车使用环境，切实结合2020年国家规划电动汽车累计产销500万辆的的目标，满足其充电需求，利于推动新能源汽车的市场化进程。  政策组合拳态势明显 地方规划有望加速出台 政策持续加码，相关扶持政策由单一补贴向组合拳发展，从不限行、停车费减免以及加快推进充电设施建设等方面着手，注重推动新能源汽车使用环境的优化，有利于解决目前市场推广中消费者充电等忧虑，引导并刺激消费。此外，目前各地新能源汽车相关政策呈现两大特点：一是适用期为多为2013-2015年，亟待更新；二是对于充电设施建设等使用环境的政策亟待完善。本次规划要求落实地方主体责任，并明确2016年3月底前发布充电设施专项规划，制定出台运营管理办法，有望加速地方政策出台。  预计新能源汽车全年产销有望超20万辆 长期保持高速发展 我们预计在以下因素驱动下，新能源汽车产销有望继续保持高速增长，全年超20万辆是大概率事件：1）地方政府考核压力，预计下半年政策逐步落地；2）北京、上海、深圳等地牌照驱动潜在需求加速释放；3）预计随着电池产能投放将消除新能源汽车产能瓶颈；4）运营租赁等新模式有望带来新的增长点。未来在政策逐步完备细化，市场不断创新深入发展以及冬奥会成功申办承诺PM2.5十年降幅45%的推动下，2020年实现累计产销500万的目标值得期待。此外，大众检测门事件进一步凸显对于排放的要求和监管愈加严格，排放升级、汽车电动化是未来趋势。 三、投资机会分析 新能源汽车的投资机会主要集中在三大方面：第一，新能源公交先行，推荐新能源客车宇通客车、金龙汽车，建议关注中通客车；第二，新能源乘用车空间大，运营租赁模式有望解决现存痛点，推荐江淮汽车，建议关注纳川股份、科泰电源；第三，优质零部件厂商及电池、电机、电控及充电桩龙头，推荐均胜电子、万向钱潮，建议关注沧州明珠、大洋电机、杉杉股份等。  风险提示：政策落地情况不及预期，新能源推广不及预期。 强烈推荐 维持评级 行业与沪深300指数走势比较 分析师 分析师：崔琰 执业证书编号：S0100514080001 电话：(8621)60876715 Email：cuiy an@mszq.com 研究助理：徐凌羽 电话：(8601)85127646 Email：xulingy u@mszq.com 相关研究 1.《新能源汽车行业点评系列报告四：调结构扩内需 节能与新能源汽车成为重要切入点》，2015.09.30 2.《新能源汽车行业点评系列报告三：充电设施建设提速 助力新能源汽车推广》，2015.09.24 3.《新能源汽车行业点评系列报告二：产量同比增长4倍 继续高增长》，2015.08.28 4.《新能源汽车行业点评系列报告一：深圳摇号门槛降低 助力新能源汽车推广》，2015.08.10 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%14-1015-0215-0615-10汽车与汽车零部件指数沪深300充电设施建设提速 新能源汽车使用环境不断优化 ——新能源汽车行业点评系列报告五：关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见 民生精品－－简评报告/汽车行业 2015年10月10日 简评报告/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2  盈利预测与财务指标 重点公司 现价 EPS PE 评级 2015-10-09 2014A 2015E 2016E 2014A 2015E 2016E 宇通客车 19.08 1.18 1.52 1.88 16 13 10 强烈推荐 金龙汽车 19.23 0.56 0.79 1.11 34 24 17 强烈推荐 江淮汽车 14.20 0.41 0.82 1.18 35 17 12 强烈推荐 均胜电子 26.20 0.55 0.71 1.05 48 37 25 强烈推荐 万向钱潮 21.15 0.37 0.38 0.43 57 56 49 强烈推荐 资料来源：民生证券研究院 简评报告/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 分析师简介 崔琰，汽车行业分析师，经济学硕士，5年证券行业研究经验，曾供职于富邦证券从事汽车行业分析，2012年加入民生证券，2014年新财富最佳分析师入围。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格和相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层；100005 上海：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101室；200120 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A座；518040 简评报告/汽车行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。