全球宏观外汇日报：德拉吉讲话暂挽欧元颓势， 明日5:00耶伦将再度发声
a GEFO daily Global Economics & Forex Outlook 全球宏观外汇日报 德拉吉讲话暂挽欧元颓势， 明日5:00耶伦将再度发声 1 市场驱动因素 昨日公布的欧元区综合PMI初值略低于预期，但仍保持在较高位置，表明9月份欧元区经济增长动能依旧比较强劲，具体来看，欧元区9月制造业PMI初值52.0，符合预期，略低于前值52.3，服务业PMI初值54.0，略低于预期值54.2和前值54.4，综合PMI初值53.9，略低 国投中谷期货研究部 全球宏观外汇团队 +86 (10) 5874 7621 市场展望：德拉吉对于扩大宽松规模一事更为谨慎，表示欧洲央行依旧准备好行动，但需要更多的时间来判断新兴市场增速放缓是暂时性的还是永久性的，也需要更多的时间来评估商品价格下滑和近期金融市场动荡背后的原因。德拉基表示，尽管欧洲的通胀和经济增长前景因为新兴市场放缓而有所上升，但该央行需要更多时间才能决定是否采取新行动。此番讲话连用三次“更多时间”，令市场猜测德拉吉并不急于加大宽松力度，欧元应声上涨，令美元指数承压。在德拉吉讲话之后，近期支撑美元指数反弹的因素及欧美货币政策前景分化预期已经明显弱化，预计美元指数短期上行艰难，下个关注点在明日北京时间凌晨5:00美联储主席耶伦的讲话，我们认为耶伦将会继续重申年内加息，给予美元支撑，但若其讲话延续9月会议上的鸽派基调，美元短期恐将再度震荡下行。 2015年9月24日 星期四 国投中谷期货研究部 2 于预期值54.0和前值54.3。其中法国9月制造业增长动能显著增强，制造业PMI初值大幅升至50.4，远高于预期值48.6和前值48.4， 9月服务业PMI初值51.2，好于预期51.0和前值50.6，综合PMI初值51.4，好于预期50.4和前值50.2；德国增长动能微幅下降但仍比较强劲，9月制造业PMI初值52.5，略低于前值52.6和前值53.3，服务业PMI初值54.3，低于预期值54.5和前值54.9，综合PMI初值54.3，低于预期值54.6和前值55.0。数据公布后欧元跌势暂止。 随后北京时间21:00欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会货币和经济事务委员会的季度听证会上发言，与市场预期所不同的是，此次德拉吉并未像往常那样反复重申如有必要将进一步扩大宽松规模，相反德拉吉对于扩大宽松规模一事更为谨慎，表示欧洲央行依旧准备好行动，但需要更多的时间来判断新兴市场增速放缓是暂时性的还是永久性的，也需要更多的时间来评估商品价格下滑和近期金融市场动荡背后的原因。德拉基表示，尽管欧洲的通胀和经济增长前景因为新兴市场放缓而有所上升，但该央行需要更多时间才能决定是否采取新行动。此番讲话连用三次“更多时间”，令市场猜测德拉吉并不急于加大宽松力度，欧元应声上涨，令美元指数承压。 在德拉吉讲话之后，近期支撑美元指数反弹的因素及欧美货币政策前景分化预期已经明显弱化，预计美元指数短期上行艰难，下个关注点在明日北京时间凌晨5:00美联储主席耶伦的讲话，我们认为耶伦将会继续重申年内加息，给予美元支撑，但若其讲话延续9月会议上的鸽派基调，美元短期恐将再度震荡下行。 昨日其他金融资产走势详见下表： 3 今日建议关注德国9月IFO景气指数，美元8月耐用品订单和新屋销售数据。 2 全球宏观要点 北美： 美国7月份房价季调环比上涨0.6%。接受彭博调查的23位经济学家预期均值为上涨0.4%。7月份房价同比上涨5.8%。 亚特兰大联储主席洛克哈特：美联储2%的通胀目标是对通货紧缩的缓冲，FOMC维持利率不变的决定是“审慎的风险管理”，重申相信美联储将在年内加息。 美国9月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为53.0，与前值相同，仍处在2013年10月以来最低水平。 加拿大7月零售销售环比上升0.5%，基本符合预期，且连续第三个月录得上升；7月核心零售销售环比持平，不及预期值上升0.4%。 惠誉：美国联邦政府停摆对美国主权评级的主要影响将取决于这是否意味着美国预算决策的不稳定，包括在联邦债务上限问题上的边缘政策。 4 欧元区： 德国央行行长魏德曼：欧洲央行货币政策应当看淡物价波动所造成的影响、因为这是暂时性的；扩张性货币政策不应当在绝对必要的情况之后继续实施；低利率会推迟结构性改革和预算整顿。 欧洲央行行长德拉吉：视新兴市场、欧元和油价为风险；预期显示通胀增长放缓；现在判断最近经济疲态是否会持续，还为时过早；最新的经济前景下行风险已经出现。当前没有看到金融稳定风险。已经与希腊达成良好协议。 欧洲央行行长德拉吉：欧洲央行需要更多时间来评估是否强化其资产购买计划。政策将保持宽松，但货币政策无法将周期性经济复苏转变为结构性复苏。 俄罗斯财长：今年第三季度，俄罗斯可能录得80亿美元的净资本流出。这将是2011年第二季度以来资本流出规模最小的一个季度。 亚太： 国家主席习近平22日在西雅图出席第三届中美省州长论坛并发表讲话称，中国将着力实行新一轮高水平对外开放，加快建立开放型经济新体制；加快推进“一带一路”建设，大力推进生态文明建设，每年环保投入近2000亿美元：未来5年预计中国将进口10万亿美元商品，对外投资将超过5000亿美元，出境旅游人数将超过5亿人次。 国务院：中央定价目录减至7种20项，推动市场发挥更大作用；加快电动汽车充电设施和城市停车场建设，鼓励民间资本参与；截至8月底收回中央和地方存量资金3000多亿元；主动破解改革和发展难题，确保完成全年主要目标任务。 发改委网站两日刊发三篇署名文章，强调上半年7%的经济增速是可信的，下半年经济将继续运行在合理区间，整体平稳的态势不会改变，全年经济增速有望保持在7%左右。人民日报：下半年经济整体平稳的态势不会改变，有条件有能力实现7%的全年经济发展预期目标。 5 | 法律声明 | 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。
