锌铅期货周报：短期库存压力骤增,锌价重归全面弱势格局

2015年9月20日 1 / 20 华泰期货研究所 李玮 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰期货|锌铅周报 2015-09-20 2015-09-20 短期库存压力骤增，锌价重归全面弱势格局 锌市走势 沪锌主力上周重归弱势格局，再度大幅下跌。9月14日上午9:00沪锌主力1511合约开盘于14815元/吨，开盘后不久沪锌主力便涨至当周最高点14855元/吨。短暂摸高后，沪锌主力开始快速下跌，一路震荡下行至区间14315-14535元/吨内横盘整理，一直持续到9月18日下午收盘前。在9月18日下午临近收盘时，沪锌主力突然大幅下跌，最终收报于14310元/吨，较9月11日15:00收盘价下跌625元/吨，跌幅4.18%。当日夜盘，沪锌主力再度跳空低开，随后继续下行并短暂跌破14000元/吨一线，最终沪锌主力收报于14015元/吨，较9月12日1:00收盘价下跌815元/吨，跌幅5.50%。 库存变化 LME锌库存9月17日为608875吨，与9月16日相比减少1525吨库存，注销仓单总量减少至53600吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少600吨库存同时减少2200吨注销仓单；亚洲方面新加坡仓库、巴生港仓库均没有发生变化，柔佛仓库减少925吨库存；欧洲方面安特卫普仓库和鹿特丹仓库均没有发生变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至8.80%。 精炼锌现货市场 精炼锌现货价格： 9月18日上海0#锌报价于14390-14490吨，升水10-110元/吨；1#锌报价于14290-14390元/吨，贴水90元/吨-升水10元/吨；0#锌锭价较9月17日下跌60元/吨。 现货市场成交情况： 9月18日0#锌锭主流成交于14430-14630元/吨，对沪锌1511合约升水40-升水250元/吨，沪期锌价格当日白天交易时段在下午收盘前一直维持弱势横盘整理的格局，不过在接近尾盘时意外加速下跌，而锌现货价格也相应再度回落。根据SMM消息，锌价下挫，炼厂少量放货，市场个别品牌货源紧缺，造成品牌间价差再度扩大。当日成交以长单交付为主，国产注册品牌成交活跃，下游按需采购，整体成交较9月17日改善。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1511(日)14385144101431014310-1.00%501261354846820沪铅1511(日)13345133451328013320-0.11%140613312190沪锌1511(夜)14200142001396014015-2.61%11514614928417160沪铅1511(夜)13245133051318513230-0.97%28501332270LME3月锌173517491675.51678-3.34%125092753133236LME3月铅171917311675.51683.5-1.95%4338123123-374ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-9-16610400573259.39%6745021025621251325480825349752015-9-17608875536008.80%665252010062125132548022532175变动-1525-3725-0.59%-925-92500-600-2800总库存亚洲欧洲美洲LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-9-161655251992512.04%503505500114825140753503502015-9-171649751970011.94%50350560011430013775325325变动-550-225-0.10%0100-525-300-25-25总库存亚洲欧洲美洲品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1605015150148001455014600144501444014340转换成盘面价格对期货主力价差174084049024029014013030由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 华泰期货|锌铅周报 2015年9月20日 2 / 20 锌供给面概述 锌精矿价格： 9月18日云南、河南和广西的锌精矿报价均为8880-9080/吨，较9月17日报价下跌60元/吨，国产锌精矿加工费5300-5400元/吨，进口加工费195-210美元/吨。 中国锌精矿产量： 根据中国国家统计局数据，2015年7月份中国锌精矿产量为43.70万吨，同比下降4.29%；1-7月累计生产锌精矿275.52万吨，累计同比下降8.64%，较1-6月同比增速-10.40%回升1.84个百分点。 中国锌精矿进口量： 2015年7月份，中国进口锌精矿30.23万吨，同比大幅增长82.58%，环比显著增长26.09%；今年1-7月中国累计进口锌精矿172.80万吨，累计同比增长56.02%。 中国精炼锌产量： 根据中国国家统计局数据，2015年8月份中国精炼锌产量为53.10万吨，同比增长7.95%；1-8月精炼锌累计产量410.80万吨，累计同比增长10.04%，较1-7月同比增速10.36%微降0.32个百分点。 中国精炼锌进口量： 2015年7月份，中国进口精炼锌34403吨，环比大幅回升73.39%，同比仍显著下跌17.46%；1-7月中国累计进口精炼锌231892吨，累计同比显著下滑44.94%。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 9月18日1.0毫米镀锌板价格为：天津2910-2960元/吨、上海3030-3080元/吨、广州3180-3230元/吨。 2015年7月份全国镀锌板产量为153.11万吨，同比增长4.18%，去年7月同比增速为13.71%，7月单月环比下降0.88%；1-7月累计产量1090.28万吨，累计同比上升7.74%，去年1-7月累计同比增速高达10.27%。7月份全国镀锌板销量为149.39万吨，当月同比增长2.29%，去年7月同比增速为11.40%，7月单月销量环比下降3.22%；1-7月累计销量1084.36万吨，累计同比上升7.68%，去年1-7月累计同比增速高达10.94%。7月末全国镀锌板库存量为53.61万吨，环比增长7.41%，同增加20.92%。在今年7月份，中国当月出口镀锌板39.96万吨，同比增加48.55%，1-7月累计出口镀锌板237.24万吨，累计同比也显著增长46.00%。 房地产行业： 2015年1-8月全国商品房销售面积达到69675万平方米，累计同比增长7.2%，较1-7月份6.1%的同比增速上升1.1个百分点。全国1-8月房屋新开工面积为95182万平方米，累计同比下滑16.8%，较1-7月增速-16.8%环比持平。全国1-8月份施工面积为669360万平方米，累计同比增长2.5%，较1-7月增速3.4%小幅下降0.9个百分点。全国1-8月竣工面积约42475万平方米，累计同比增速为-14.6%，较1-7月累计同比增速-13.1%小幅回落1.5个百分点。 汽车行业： 2015年8月中国汽车产量为156.97万辆，同比显著下滑8.44%，1-8月累计生产汽车1518.47万辆，累计同比下降0.26%，当月环比增长3.41%；8月汽车销量为166.45万辆，同比下降2.98%，1-8月累计销售汽车1502.24万辆，累计同比增长0.04%，当月环比增长10.74%，汽车产销量增速较去年同期显著收缩。 基建投资： 2015年1-8月中国基础设施建设投资额累计达到77372亿元，累计同比增长18.79%，较2015年1-7月累计同比增幅微增0.16个百分点。其中，交运仓储行业1-8月投资额为28798亿元，累计同比增长18.6%， 华泰期货|锌铅周报 2015年9月20日 3 / 20 增幅环比小幅下降1.2个百分点；水利、环境和公共设施领域1-8月投资额为32804亿元，累计同比增长19.8%，增速环比上升1.6个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-8月投资额为15770亿元，累计同比增长17.1%，增幅环比微降0.3个百分点。 锌跨市套利 9月18日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为8.4667，期货沪伦比值为8.3270，现货和期货进口盈亏比分别为+3.09%和+0.39%，出口盈亏分别为-27.52%和-25.56%。锌期现货进口套利均实现盈利。 重点宏观消息：（信息来源：华尔街见闻） 1、统计局上周五公布数据显示，中国8月70个大中城市新建商品住宅中，与上月相比，价格下降的城市有26个，上涨的城市有35个，持平的城市有9个。环比价格变动中，最高涨幅为5.2%，最低为下降0.5%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有61个，上涨的城市有9个。8月份，同比价格变动中，最高涨幅为31.8%，最低为下降8.7%。根据高盛整理，按人口做加权平均后，70个大中城市8月房价环比上涨0.4%，与7月速度接近；同比加权平均则8月下跌1.9%，跌幅较上月缩窄。分城市看，分化非常明显。一线城市新建商品住宅与二手住宅价格同比均上涨且涨幅相对较大，二线城市同比涨跌互现，三线城市同比仍然全部下降。此外，其中，北上广深新房房价同比全部转为上涨，其中深圳新房房价环比涨幅5.2%，同比涨幅31.8%，均为70个城市中最高涨幅。 合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价1720.5现货14440-156.362514006.72433.283.09%8.466738.21268到岸升水137.510月14390-4.56.413214196.71193.291.36%8.385788.27314杂费15011月14310-26.431014254.7055.300.39%8.327038.29485增值税率0.1712月142600.56.451614318.94-58.94-0.41%8.285888.32013进口关税0.011月142303.756.471814388.15-158.15-1.10%8.252868.34459合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价1720.5现货14440-156.36252353.12-647.62-27.52%8.466736.13652离岸升水6010月14390-4.56.41322327.20-611.20-26.26%8.385786.18340杂费15011月14310-26.43102308.48-589.98-25.56%8.327036.19887增值税率012月142600.56.45162293.55-572.55-24.96%8.285886.21742出口关税01月142303.756.47182281.95-557.70-24.44%8.252866.23590合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1711现货13400-10.756.36251379