东吴期货研究所 021-63123071 www.dwfutures.com 【观点摘要】 股指期货：周四期指品种未能延续震荡反弹走势。IF主连合约早盘小幅高开震荡上行走势，午后上行幅度有限，临近尾盘自高位快速下跌后企稳以小阴报收；IH主连合约走势与IF类似，震荡下跌幅度略大，临近尾盘明显下跌以小阴报收；IC主连合约早盘小幅高开后震荡回落，盘中转上行走势，午后涨至高位遇阻，临近尾盘下挫以小阴报收。其中，IF主连合约减仓六千三百余手，下月合约加仓近四千六百手，期指IF总持仓减一千七百余手缩至4.17万手，主力合约较现货升水4点。IH主连合约减仓两千五百余手，总持仓缩至1.78万手；IC主连合约减仓一千九百余手，总持仓缩减至1.33万手。现货方面，仅计算机板块小幅上涨，机械、石油石化、通信、电子元器件和建筑等行业板块均跌幅较小；此外，网络安全、大数据、高铁、去IOE、云计算和锂电池等概念板块仍小幅上涨，主要指数大多下跌，仅创业板指微涨。此外，上证50指数和中证500指数跌幅相近。两融余额近期为0.93万亿左右。 从技术上看，IF期指反弹走势遇阻回落，日K线回踩至5日均线遇到支撑暂企稳，当日继续呈现地量，主连合约持仓仍大幅减少同时移仓换月幅度有限，期货较现货接近平水状态，IH接近平水，IC贴水10点，期指三品种升贴水变化较小，场内两融资金逐渐趋稳，中期暂维持期指震荡观点。建议观望为主。 快手必读——股指期货日报 2015年9月18日（星期五） 东吴期货研究所 宏观与金融工程组 田 瑞 021-63123071 期市有风险，投资需谨慎 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、【市场行情综述】 1.1股票 2015/9/17 名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅（%） 成交金额 上证综合指数 3,131.98 3,204.70 3,085.31 3,086.06 -66.20 -2.10 337,393,270,978 沪深300 3,287.66 3,354.91 3,237.00 3,237.00 -72.25 -2.18 190,270,181,393 沪深300金融 5,095.40 5,155.43 5,030.22 5,031.01 -104.45 -2.03 34,808,962,002 上证50 2,223.40 2,260.85 2,194.03 2,194.82 -47.13 -2.10 60,336,914,992 中证500 6,057.87 6,242.25 5,965.41 5,965.41 -119.43 -1.96 145,294,763,247 深证成指 9,872.04 10,147.18 9,739.89 9,739.89 -150.54 -1.52 188,187,180,968 中小板综 9,713.51 10,004.76 9,589.31 9,589.31 -158.47 -1.63 147,673,945,117 创业板指 1,943.29 2,020.55 1,922.80 1,933.30 7.05 0.37 39,273,613,900 恒生指数 22,172.68 22,203.36 21,718.71 21,854.63 -112.03 -0.51 89,887,277,148 恒生国企指数 10,018.62 10,178.21 9,938.03 9,964.17 59.46 0.60 18,174,204,463 点评：周四A股全天走势一波三折，盘初回调至3100位置后连续震荡拉升，午后突破3200关口后出现回落。尾盘各板块杀跌，A股收挫2%并重回3100点下方。截至收盘，上证综指跌2.1%报3086.06点；深证成指跌1.52%报9739.89点。两市全天成交金额6972亿元人民币，上日为5659亿元人民币。中小板指收盘下跌1.62%。创业板指收盘涨0.37%，盘中升幅最高接近5%。香港恒生指数微幅下跌。 1.2期指期现价差 图1：IH当日基差 数据来源：Wind，东吴期货研究所 IF当日基差 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 数据来源：Wind，东吴期货研究所 IC当日基差 数据来源：Wind，东吴期货研究所 1.3期指主力持仓 图2：股指期货多空主力持仓 数据来源：Wind，东吴期货研究所 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 持仓点评：周四主力合约IF1509减仓六千三百余手，移仓换月四千六百余手，日内震荡反弹遇阻回落走势。所有IF合约合并之后的前20位席位上，多头主力减仓816手，空头主力减仓1576手，净空持仓减760手。 二、【政经要闻】  习近平：中国经济有条件长期保持中高速增长 国家主席习近平于17日在人民大会堂会见出席第七轮中美工商领袖和前高官对话的美方代表。习近平指出，中国经济的增长在世界主要经济体中居于前列。中国经济仍然拥有巨大的潜能、回旋余地、内在韧性，完全有条件长期保持中高速增长。  证监会明确清理三类信托产品账户 证监会17日发布的《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》要求，为确保场外配资清理整顿工作有序开展，各证监局应当督促证券公司根据《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》的要求，仔细甄别、确认涉嫌场外配资的相关账户。信托产品账户清理的范围，一是在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分账户、虚拟账户的信托产品账户；二是伞形信托不同的子伞委托人(或其关联方)分别实施投资决策，共用同一信托产品证券账户的信托产品账户；三是优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。  外汇局：人民币贬值压力基本释放完毕 国家外汇管理局综合司司长王允贵17日表示，当前，人民币汇率已趋于稳定，不存在诱发资金大量流出的市场基础。8月以来，人民币兑美元汇率中间价贬值4%左右，对欧元 、日元 、英镑等也有不同程度的贬值，人民币贬值压力已基本释放完毕。  银监会召集多家信托公司通气：配资清理放缓推进 在清理场外配资这一问题上，证监系统与银监系统态度正趋于一致。证券时报记者获悉，在银监会信托部昨日下午召集多位信托公司高管举行的通气会上，银监会要求信托公司进一步自查并主动清理配资，不过，在时间要求上，并未强调9月30日大限。证监会昨日傍晚也发出通知，要求券商在开展清理整顿工作不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式。 三、【资金综述】 3.1关键利率 图5：质押式回购利率与SHIBOR利率 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 数据来源：Wind，东吴期货研究所 利率点评：周四银行间市场和货币市场的资金价格涨跌互现。本周央行分别进行逆回购操作500亿、400亿，本周净回笼1400亿，使得市场短期流动性明显承压。上海银行间隔夜拆借市场利率涨跌互现，隔夜Shibor为1.8990%，一月、三月利率明显回升，其余各品种利率小幅波动；银质押货币市场利率亦是涨跌不一，其中14天和21天利率大幅上涨，其余品种利率多是不同程度波动或下跌。 四、【观点与策略】 流动性压力减缓利好现货震荡筑底，期指品种震荡反弹或延续 行情观点： 合约 周期 趋势性质 趋势强度 IF:1510 短线 震荡反弹 ★★★ IH:1510 短线 震荡反弹 ★★★ IC:1510 短线 震荡反弹 ★★ 补充说明 交易建议 合约 交易方向 交易区间 头寸周期 资金比例 止盈止损点 IF:1510 多单建仓 3100-3130 一周 10% 止损3170 IH:1510 多单建仓 2150-2170 1周 10% 止损2110 IC:1510 观望 补充说明 简要分析 【分析】周四期指品种未能延续震荡反弹走势。IF主连合约早盘小幅高开震荡上行走势，午后上行幅度有限，临近尾盘自高位快速下跌后企稳以小阴报收；IH主连合约走势与IF类似，震荡下跌幅度略大，临近尾盘明显下跌以小阴报收；IC主连合约早盘小幅高开后震荡回落，盘中转上行走势，午后涨至高位遇阻，临近尾盘下挫以小阴报收。其中，IF主连合约减仓六千三百余手，下月合约加仓近四千六百手，期指IF总持仓减一千七百余手缩至4.17万手，主力合约较现货升水4点。IH主连合约减仓两千五百余手，总持仓缩至1.78万手；IC主连合约减仓一千九百余手，总持仓缩减至1.33万手。 现货方面：仅计算机板块小幅上涨，机械、石油石化、通信、电子元器件和建筑等行业板块均跌幅较小；此外，网络安全、大数据、高铁、去IOE、云计算和锂电池等概念板块仍小幅上涨，主要指数大多下跌，仅创业板指微涨。此外，上证50指数和中证500指数跌幅相近。两融余额近 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 期为0.93万亿左右。 消息面：美联储暂不加息利好资本市场；外汇局称人民币贬值压力基本释放完毕；证监会明确清理三类信托产品账户，同时称清理配资不要“一断了之”，市场压力略缓解；央行本周逆回购力度放缓，市场宽松预期仍存；构建开放型经济新体制若干意见发布。 【操作】技术分析：IF期指反弹走势遇阻回落，日K线回踩至5日均线遇到支撑暂企稳，当日继续呈现地量，主连合约持仓仍大幅减少同时移仓换月幅度有限，期货较现货接近平水状态，IH接近平水，IC贴水10点，期指三品种升贴水变化较小，场内两融资金逐渐趋稳，中期暂维持期指震荡观点。 建议：投资者观望为主，IH、IF短多建仓。 （田瑞 联系方式 021-63123071，期市有风险，投资需谨慎。） 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 7 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担