快手必读-股指期货日报

东吴期货研究所 021-63123071 www.dwfutures.com 【观点摘要】 股指期货：周二期指品种全线低开震荡。其中，IF主连合约早盘小幅低开维持窄幅震荡走势，临近尾盘略回升以阳星报收；IH主连合约早盘小幅低开后震荡走势，临近尾盘持稳以小阴报收；IC主连合约早盘小幅低开后震荡偏弱，临近尾盘小幅回升以阳星报收。其中，IF主力合约减仓五千三百余手，下月合约增三千三百余手，期指IF总持仓缩至4.78万手，主力合约较现货贴水3点。IH主力合约减仓一千两百余手，下月合约增仓一千两百余手，总持仓持平至1.96万手；IC主力合约减仓两千一百余手，总持仓缩至3.13万手。现货方面，煤炭、钢铁、综合等行业板块小幅上涨；此外，北部湾自贸区、IPV6、去IOE、粤港澳自贸区、云计算和京津冀一体化等概念板块小幅上涨，主要指数全线回调，跌幅均有限。同时，上证50指数和中证500指数均微幅下跌。两融余额近期维持在0.89万亿附近。 从技术上看，市场低开后弱势震荡，受其影响IF期指偏弱走势至尾盘略回升，当日整体量能较前一交易日明显回落，持仓大幅变化开始移仓换月，日K线终在3200点上方企稳，同时暂受5日均线支撑。期指三品种升贴水明显收窄，当月合约IF较现货贴水3点，同时IH平水，IC贴水13点，场内两融金额小幅增加，中期期指震荡走势依旧，短期震荡偏强走势仍承压。建议投资者多单持有。 快手必读——股指期货日报 2016年4月13日（星期三） 东吴期货研究所 宏观与金融工程组 田 瑞 021-63123071 期市有风险，投资需谨慎 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、【市场行情综述】 1.1股票 2016/4/12 名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅（%） 成交金额 上证综合指数 3,031.30 3,036.83 3,001.32 3,023.65 -10.31 -0.34 207,079,807,862 沪深300 3,227.37 3,232.26 3,198.90 3,218.45 -11.65 -0.36 99,086,557,951 沪深300金融 5,378.06 5,385.50 5,343.38 5,369.26 -12.62 -0.23 24,133,226,450 上证50 2,147.81 2,150.57 2,135.29 2,143.90 -4.54 -0.21 19,123,928,979 中证500 6,299.47 6,316.25 6,182.82 6,252.77 -51.53 -0.82 118,671,124,388 深证成指 10,600.80 10,624.59 10,430.31 10,533.41 -76.19 -0.72 160,262,432,010 中小板综 11,391.28 11,418.57 11,184.45 11,316.21 -86.70 -0.76 177,327,076,871 创业板指 2,283.21 2,289.55 2,236.44 2,264.02 -19.13 -0.84 43,188,526,152 恒生指数 20,440.72 20,546.43 20,407.82 20,504.44 63.63 0.31 51,892,779,042 恒生国企指数 8,800.54 8,859.54 8,783.66 8,841.86 34.80 0.40 8,401,720,057 点评：周二A股低开后弱势震荡，沪指盘中多次逼近3000点，不过在钢铁、煤炭、券商等权重股轮番护盘下，沪指跌幅收窄，最终守住3000点，收盘跌0.34%。当日沪股通净买入12.07亿元，连续四天净流入26.95亿元。截至收盘，上证综指跌0.34%报3023.65点，深证成指跌0.72%报10533.41点。两市全天成交5824亿元，上日同期为6667亿元。中小板指跌0.72%，创业板指跌0.84%。香港恒生指数微幅上涨。 1.2期指期现价差 图1：IH当日基差 数据来源：Wind，东吴期货研究所 IF当日基差 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 数据来源：Wind，东吴期货研究所 IC当日基差 数据来源：Wind，东吴期货研究所 1.3期指主力持仓 图2：股指期货多空主力持仓 数据来源：Wind，东吴期货研究所 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 持仓点评：周二主力合约IF1604减仓五千三百余手，下月合约增仓三千三百余手，日内弱势震荡。所有IF合约合并之后的前20位席位上，多头主力减仓1091手，空头主力减仓1583手。 二、【政经要闻】  李克强：同心协力打赢全面营改增攻坚战 李克强说，全面实施营改增是推动结构性改革尤其是供给侧结构性改革的重要内容，是近年来最大的减税举措，能够大大减轻企业负担；而且这项改革契合建设创新型国家和优化经济结构的要求，可以促进企业加大研发投入、拉长产业链带动需求扩大、创造现代服务业和小微企业发展的良好环境、增加就业岗位；还可以通过规范和统一税制，解决重复征税的多年痼疾，具有一举多得、牵一发而动全身的显著作用，既可以为当前经济运行提供有力支撑，还能为未来发展增添持续动能。  发改委推动金融机构加大重大建设项目支持力度 发改委投资司近日召开金融机构支持重大项目建设座谈会，向有关金融机构介绍专项建设基金工作进展情况，重点推介专项建设基金项目，鼓励银行积极跟投跟贷，以进一步发挥专项建设基金的拉动带动作用。国家开发银行、中国农业发展银行、邮储银行介绍了各自负责的专项建设基金工作情况，银监会政策研究局有关负责人向参会银行提出了具体要求。  降级潮山雨欲来 提防信用债“挤泡” 分析人士认为，信用风险迟早面临重定价，畸低利差终究无法长久。或许信用风险“点状”爆发不至于压垮市场，但侥幸之心不可有，风险排查不可缺。短期看，信用债违约潮风波不断，年报季降级潮又山雨欲来，信用债分化行情或加剧，应谨慎对待低评级债及评级虚高国企债。在信用债市场杠杆堆积、投资行为高度趋同的情况下，还需警惕机构集中止盈可能诱发的流动性冲击。  营改增最后“20米冲刺” 增值税央地分成比例或变 “目前，全面营改增各项准备工作进展顺利，已完成了准备工作量的80%。”《证券日报》记者从12日举行的国新办吹风会上获悉，财政部正在研究增值税中央地方划分过渡办法。财政部副部长史耀斌表示，5月1日全面实施营改增，也就是实行“双扩”：第一个“扩”是把所有的行业，比如房地产业、建筑业、金融业、生活服务业，全部纳入营改增的范围。第二个“扩”是把企业新增不动产所含的增值税纳入抵扣范围。这样两个扩大就使增值税变成了一个全链条。 三、【资金综述】 3.1关键利率 图5：质押式回购利率与SHIBOR利率 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 数据来源：Wind，东吴期货研究所 利率点评：周二银行间市场和货币市场的资金价格多数上涨。本周到期资金1200亿，央行已进行公开市场操作逆回购750亿，当前市场资金流动性转偏紧。上海银行间隔夜拆借市场利率多数持平，隔夜Shibor为1.9930%，隔夜上涨较多，其余品种利率均持稳；银质押货币市场利率多数上涨，其中三月品种利率显著下跌，其余品种利率多是不同程度上涨及小幅波动。 四、【观点与策略】 多项经济数据将公布，期指品种震荡偏多仍延续 行情观点： 合约 周期 趋势性质 趋势强度 IF:1605 中线 震荡偏多 ★★★ IH:1605 中线 震荡偏多 ★★★ IC:1605 中线 震荡偏多 ★★★ 补充说明 交易建议 合约 交易方向 交易区间 头寸周期 资金比例 止盈止损点 IF:1605 多单移仓 两周 30% 止损3090 IH:1605 多单移仓 两周 30% 止损2090 IC:1605 多单移仓 两周 30% 止损5870 补充说明 参考上证有效跌破2950~3000区间可止盈。 简要分析 【分析】周二期指品种全线低开震荡。其中，IF主连合约早盘小幅低开维持窄幅震荡走势，临近尾盘略回升以阳星报收；IH主连合约早盘小幅低开后震荡走势，临近尾盘持稳以小阴报收；IC主连合约早盘小幅低开后震荡偏弱，临近尾盘小幅回升以阳星报收。其中，IF主力合约减仓五千三百余手，下月合约增三千三百余手，期指IF总持仓缩至4.78万手，主力合约较现货贴水3点。IH主力合约减仓一千两百余手，下月合约增仓一千两百余手，总持仓持平至1.96万手；IC主力合约减仓两千一百余手，总持仓缩至3.13万手。 现货方面：煤炭、钢铁、综合等行业板块小幅上涨；此外，北部湾自贸区、IPV6、去IOE、粤港澳自贸区、云计算和京津冀一体化等概念板块小幅上涨，主要指数全线回调，跌幅均有限。同时，上证50指数和中证500指数均微幅下跌。两融余额近期维持在0.89万亿附近。 消息面：推进全面营改增攻坚战；发改委推动金融机构加大重大建设项目支持力度；增值税 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 央地分成比例或变；油价调整“六连停”。 【操作】技术分析：市场低开后弱势震荡，受其影响IF期指偏弱走势至尾盘略回升，当日整体量能较前一交易日明显回落，持仓大幅变化开始移仓换月，日K线终在3200点上方企稳，同时暂受5日均线支撑。期指三品种升贴水明显收窄，当月合约IF较现货贴水3点，同时IH平水，IC贴水13点，场内两融金额小幅增加，中期期指震荡走势依旧，短期震荡偏强走势仍承压。 建议：投资者多单持有。 （田瑞 联系方式 021-63123071，期市有风险，投资需谨慎。） 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 7 页 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，